2021年8月債券市場分析報(bào)告 中央結(jié)算債券換手率平均為16.54%

• 2021年9月26日 LiuMingYue來源：債券雜志 財(cái)聯(lián)社 724 43
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債券市場行情如何?數(shù)據(jù)顯示，8 月，全國債券市場共發(fā)生現(xiàn)券和回購交易結(jié)算 152.82 萬億元，同比增長 12.03%。其中，中央結(jié)算公司辦理交易結(jié)算 95.26萬億元，同比增長 12.59%，占全市場的 62.34%;上海清算所辦理結(jié)算 23.70 萬億元，同比下降 8.87%

債券市場行情如何?數(shù)據(jù)顯示，8 月，全國債券市場共發(fā)生現(xiàn)券和回購交易結(jié)算 152.82 萬億元，同比增長 12.03%。其中，中央結(jié)算公司辦理交易結(jié)算 95.26萬億元，同比增長 12.59%，占全市場的 62.34%;上海清算所辦理結(jié)算 23.70 萬億元，同比下降 8.87%，占全市場的 15.51%;上海證券交易所和深圳證券交易所(以下簡稱“滬深交易所”)成交 33.86 萬億元，同比增長 31.27%，占全市場的 22.15%。

中央結(jié)算債券換手率平均為16.54%

8 月，中央結(jié)算公司登記債券的現(xiàn)券交易結(jié)算量為 13.73 萬億元，同比下降 7.94%;回購交易結(jié)算量為 81.53 萬億元，同比增長 16.98%。8 月，中央結(jié)算公司登記債券的現(xiàn)券買入結(jié)算量最大的三類機(jī)構(gòu)為商業(yè)銀行、證券公司和非法人產(chǎn)品，結(jié)算量分別為 6.22 萬億元、4.73 萬億元、2.09 萬億元。中央結(jié)算公司登記債券的換手率平均為 16.54%。其中，交易較活躍的債券為政策性銀行債、記賬式國債和商業(yè)銀行債券，換手率分別為43.11%、17.24%和 13.58%。

據(jù)中研研究院《2021-2026年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示

證券主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券等。狹義上的證券主要指的是證券市場中的證券產(chǎn)品，其中包括產(chǎn)權(quán)市場產(chǎn)品如股票，債權(quán)市場產(chǎn)品如債券，衍生市場產(chǎn)品如股票期貨、期權(quán)、利率期貨等。

中國信登登記數(shù)據(jù)顯示，8月份行業(yè)新增完成初始登記的信托產(chǎn)品為3011筆，環(huán)比下降10.76%;初始募集規(guī)模(下稱“規(guī)模”)為4911.26億元，環(huán)比下降36.52%。值得注意的是，今年8月投向證券市場的規(guī)模為896.8億元，占當(dāng)月各行業(yè)新增規(guī)模比重為18.29%，較近12個(gè)月均值提高19.01%，規(guī)模和占比均有所提升。8月投向房地產(chǎn)行業(yè)的規(guī)模為420.96億元，占當(dāng)月各行業(yè)新增規(guī)模比重為8.57%，較近12個(gè)月均值下降41.03%，創(chuàng)今年以來新低。

證券投資信托是信托企業(yè)集中眾多客戶的資金，投資于多種有價(jià)證券的信托服務(wù)業(yè)務(wù)。它由信托經(jīng)營公司運(yùn)用信托基金投資購入各種上市的有價(jià)證券，構(gòu)成一個(gè)總的單位，再分割成數(shù)個(gè)小單位，并發(fā)行信托券向投資者出售，持券人日后如要轉(zhuǎn)讓，也可由信托經(jīng)營公司收購。出售價(jià)和收購價(jià)決定于構(gòu)成總單位的各種證券的市價(jià)。

信托經(jīng)營公司購入的各種證券，須另委托一信譽(yù)較好的銀行或保險(xiǎn)公司以受托人身份去持有和保管。而投資者的收益主要來自證券的利息和紅利。這種信托具有風(fēng)險(xiǎn)分散、投資安全，能穩(wěn)定地獲得利息，便于以小額資本分享大額有價(jià)證券投資的特點(diǎn)。證券投資信托可分為股票投資信托和公司債、公債投資信托兩種，后者較為流行。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2021年二季度證券業(yè)的凈利潤同比增速為8.58%，遠(yuǎn)低于2020年二季度的24.73%和2019年二季度的102.86%;2021年二季度證券業(yè)的營收同比增速為8.91%，遠(yuǎn)低于2020年二季度的19.26%和2019年二季度的41.37%。從數(shù)據(jù)可見，自2016年以后，證券業(yè)的凈資本/凈資產(chǎn)一直呈下降之勢，2020年四季度下降到0.8以來，而且目前來看也沒有觸底之象。證券業(yè)2021Q2的凈利潤和營收增速分別為8.58%、8.91%，對比于2020Q2和2019Q2的確是大幅降低。

相關(guān)人士指出，大財(cái)富管理時(shí)代中，未來券商財(cái)富管理會繼續(xù)做大做強(qiáng);從未來券商傭金的方向看，券商的傭金率會持續(xù)下降，未來內(nèi)資券商傭金的自由化，及傭金占整個(gè)券商利潤的占比還會持續(xù)下降。未來中國證券行業(yè)必須為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供匹配的、配套的金融服務(wù)。進(jìn)一步推進(jìn)中國資本市場的國際化，緊緊抓住數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢和步伐與時(shí)俱進(jìn)，推出更加專業(yè)化的服務(wù)，是中國證券行業(yè)的首要任務(wù)。

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