中國游戲出海行業未來有望享受更高景氣度 2022年游戲在線行業前景戰略

• 2022年2月16日 ZouJunRong來源：證券時報 1188 77
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中信證券認為，中國游戲出海目前已經取得階段性突破。在政策層面鼓勵出海的背景下，同時海外手游滲透率和付費仍有較大提升空間，預計2025年中國移動游戲出海收入可達328.98億美元，未來4年CAGR+20%，相比2021年具備翻倍空間(104%)。

中國游戲出海行業未來有望享受更高景氣度

中信證券認為，中國游戲出海目前已經取得階段性突破。在政策層面鼓勵出海的背景下，同時海外手游滲透率和付費仍有較大提升空間，我們認為中國游戲出海行業未來有望享受更高景氣度。我們預計2025年中國移動游戲出海收入可達328.98億美元，未來4年CAGR+20%，相比2021年具備翻倍空間(104%)。

下一階段的游戲出海看點在于系統化深耕海外市場，努力打造出中國游戲品牌，需要各大廠商持續推動游戲工業化研發體系、自研IP能力、本地化能力建設，從而不斷強化海外玩家用戶心智并拓展商業化空間。建議把握中國游戲出海的投資機遇。

2022年游戲在線行業前景戰略

中國音數協游戲工委與中國游戲產業研究院發布的《2021年中國游戲產業報告》顯示，2021年中國移動游戲市場實際銷售收入2255.38億元，同比增長7.57%，移動游戲用戶規模達6.56億人，同比增長0.23%。根據上述數據推算，2021年移動游戲人均用戶支出為344元。

目前來看，移動游戲依舊是國內游戲市場的主力軍，總收入占比76.06%，端游占19.83%，網頁游戲的份額依舊在萎縮，市場占比僅剩2.03%。移動游戲依舊是國內游戲行業最主要的營收大頭，相信在行業趨勢的帶動下，后續還會有更多優秀的游戲開發商加碼開發手游，甚至會推動游戲手機行業的成長。

2021年，中國游戲出海的熱情依然高漲，既有以騰訊、米哈游為首的頭部游戲廠商加速征戰全球，也有中小型游戲公司。例如，FunPlus和Magic Tavern兩家自創立之初就專注于游戲出海的企業，憑借著“墻外開花”的方式成為反“內卷”的代表，在海外游戲市場闖出一片天。

據中研產業研究院公布《2022-2027年中國游戲在線行業供需趨勢及投資風險研究報告》顯示

網絡游戲出海是講好中國故事、傳播好中國聲音的重要載體。一些精品游戲走出國門，在搶占國外市場的同時，也發揚了中國優秀文化，取得雙贏是實現破浪前行的關鍵。

如今，隨著出海的中國廠商增多，競爭越來越激烈。以量取勝的時代已經一去不復返，單純憑借獵奇題材收獲關注的思路也并不長久。更多精品游戲產品拉高了國內游戲行業研發要求，其多平臺、全球化的發行也預示著游戲出海的下一個發展階段，游戲廠商需要與海外本土廠商開啟更多維度的競爭。

值得一提的是，隨著國內游戲廠商研發能力不斷提升，國產游戲的競爭力與日俱增，游戲出海掀起熱潮，中國自研游戲在全球市場中收入與市場份額均得到明顯提升。此外，政府扶持力度不斷加大，“十四五”再次提出文化強國的長遠目標，出海進程的不斷加速與國內研發商市場地位的提升，有望為國內游戲廠商貢獻新的增長空間。

游戲作為承載中國文化的產品，在下一波出海浪潮中，精耕細作會成為新的關鍵詞。依靠優秀的內容、精良的技術以及過硬的運營能力構建護城河，抵御來自海內外同行的沖擊，才是“后浪”們應該追求的方向。

隨著移動游戲近幾年的快速發展，中國游戲玩家對于游戲的認識度也不斷提高。依靠換皮、刷榜、山寨來“賺快錢”的商業模式在當前市場下已幾乎無法生存。唯有高質量、精品化的游戲產品才有機會在這個時代脫穎而出。目前來說，“5G+云游戲”是國內外所有廠商都在布局的下一個戰略點。

目前中國游戲市場正處于關鍵的轉型變革階段，同時行業中也存在諸多的痛點亟待產業鏈各方共同解決，中國游戲市場——特別是移動游戲市場——極有可能在未來三至五年內，進入新一輪的市場格局變化。

游戲在線行業研究報告旨在從國家經濟和產業發展的戰略入手，分析游戲在線未來的政策走向和監管體制的發展趨勢，挖掘游戲在線行業的市場潛力，基于重點細分市場領域的深度研究，提供對產業規模、產業結構、區域結構、市場競爭、產業盈利水平等多個角度市場變化的生動描繪，清晰發展方向。

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