PTA生產企業利潤見底 2022PTA行業市場前瞻

• 2022年3月11日 YeYuJuan來源：互聯網 1332 87
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當前PTA行業產能擴張高峰暫時結束，2018—2019年這兩年中國沒有PTA新產能，但2019—2020年中國將再次出現PTA產能擴張，未來兩年中國PTA產能增速將達到20%以上，全球PTA產能增速將達到10%以上。

PTA生產企業利潤見底

在地緣風險的持續影響下，高油價局面仍將長期持續。PTA成本將居高不下，PTA自身供需去庫，下游聚酯需求硬性支撐，而終端需求未見好轉，PTA加工費見底之下，PTA裝置檢修預期將不斷增加。目前PTA企業加工費改善是生產企業重中之重。

PTA華東市場現貨價格漲至6480元/噸，創下自2019年7月12日以來高位，環比本月1日價格上漲825元/噸，漲幅+14.59%。在如此高位價格之下， PTA加工費一度收窄至100元/噸以下，若再減去醋酸目前成本占比180元/噸附近，PTA無利潤可言，與300-500元/噸左右的理論加工費平衡水平相比，可見PTA生產企業利潤已被壓縮至見底。

2022PTA行業市場前瞻

在央行宣布全面降準、經濟增速及下游消費有望企穩的背景下，“政策底”已然顯現;同時，上游大面積虧損的現狀，已經為市場價格奠定了“市場底”。在“雙底”的共同支撐下，PTA下跌空間非常有限，反而可能存在較為可觀的上行空間。

從年全球PTA產能分布情況來看，亞洲地區PTA產能仍占據絕對主導地位。亞洲PTA需求占全球總需求的81%，而中國的需求占58%。總體來看，目前中國的PTA供需在平衡線附近，而東北亞地區的PTA供應相對過剩，其中東北亞地區的PTA供應占全球的15%，而需求只占8.4%。

從目前的庫存角度看，社會庫存260萬噸，數量并不高，相當于20天的聚酯消耗量。在上游低加工費的情況下，PTA期價向下空間已極其有限，后期隨著上游檢修落實，12月份庫存將出現超預期下降，預計去庫幅度在15萬噸左右。

目前全球75%以上的PX產能和需求集中在亞洲，而中國又是亞洲最大的PX消費國，但目前中國PX產能缺口仍較大;中國也是全球最大的PTA生產國和消費國，未來兩年中國將相繼迎來PX和PTA裝置的集中投產。

當前PTA行業產能擴張高峰暫時結束，2018—2019年這兩年中國沒有PTA新產能，但2019—2020年中國將再次出現PTA產能擴張，未來兩年中國PTA產能增速將達到20%以上，全球PTA產能增速將達到10%以上。

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