推動資本市場高質量發展 券商有望迎估值修復 網絡證券行業兼并重組機會研究及決策咨詢報告

• 李波 2024年3月15日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 803 49
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監管層再度吹風，推動資本市場高質量發展，對于券商行業而言，有望迎來估值修復的機會。

監管層再度吹風，推動資本市場高質量發展，對于券商行業而言，有望迎來估值修復的機會。這一判斷主要基于以下幾個方面的考量：

首先，監管層對資本市場的強監管和防風險政策的持續推進，為券商行業的健康發展提供了有力保障。通過規范市場秩序、打擊財務造假、改善上市公司分紅狀況等舉措，有助于提升資本市場的整體質量和投資者信心。在這樣的背景下，券商作為資本市場的重要參與者，其業務環境和經營狀況有望得到顯著改善。

其次，監管層鼓勵券商集約化發展，并有望催化券商并購進程加速。在監管政策的引導下，券商行業將逐漸走向集中化，優質券商有望通過并購重組等方式實現規模和實力的提升。這一進程將有助于提升券商行業的整體競爭力，為券商板塊的估值修復提供有力支撐。

此外，經濟復蘇預期和改革政策也為券商行業的基本面改善提供了有利條件。隨著經濟復蘇步伐的加快，資本市場需求側有望持續改善，權益市場活躍度提升。這將直接推動財富管理和機構業務需求修復，券商的經紀、投行、資產管理等業務有望得到進一步提升。同時，改革政策的推動也將為券商行業帶來新的發展機遇。

綜上所述，監管層再度吹風推動資本市場高質量發展，對于券商行業而言是一個積極的信號。在強監管和防風險政策的保障下，券商行業有望迎來更為廣闊的發展空間和更好的經營環境。同時，券商行業的并購重組和基本面改善也將為券商板塊的估值修復提供有力支撐。

證監會近期連續表態，持續嚴格執法，嚴厲打擊財務造假，規范減持行為，改善上市公司分紅狀況，進一步推動資本市場高質量發展。

國泰君安認為，未來證監會將圍繞平衡投資與融資、公平與效率、資本市場穩健運行，而專業化的頭部券商將更為受益于新的監管理念與舉措，頭部券商有望迎來估值修復機會。長城證券同時指出，當前市場或存在一定程度的“高低切換”下風格均衡的內在驅動力，券商、保險及多元金融仍相對低估，亦是市場維持穩定及進一步突破的重要抓手，修復具備想象空間。

數據顯示，當下證券指數PB估值為一倍多，近十年估值分位點4%左右，華西證券認為，板塊修復空間較為充足。

在資本市場改革不斷深化的背景下，證券業務互聯網化的疊加效應催生出了更加豐富的業務場景，引發了更高的交易負載和爆發式的數據量增長。證券業務的發展對網絡設施、交易系統、數據交互的需求不斷加大。

根據中研普華研究院撰寫的《2023-2028年版網絡證券行業兼并重組機會研究及決策咨詢報告》顯示：

網絡證券行業發展前景研究

網絡證券行業的發展前景廣闊且充滿機遇，這主要得益于技術進步、市場需求以及政策環境的持續優化。以下是對網絡證券行業發展前景的一些研究和分析：

首先，技術進步是網絡證券行業發展的主要驅動力。隨著大數據、人工智能、區塊鏈等技術的深入應用，網絡證券行業正在經歷一場深刻的變革。這些技術不僅提高了交易效率，降低了交易成本，還增強了市場的透明度和公平性。

例如，AI和大數據技術可以實時監測市場行情變化，快速進行市場行情分析，提升市場反應能力和交易效率;而區塊鏈技術則為網絡證券交易市場帶來了透明、可信、安全、分布式的網絡環境，有助于節省經濟成本，提高交易效率。

其次，市場需求是網絡證券行業發展的另一大推動力。隨著投資者對證券市場的理解和接受程度不斷提高，他們對網絡證券服務的需求也在不斷增加。從投資者的角度看，網絡證券提供了更為便捷、高效的交易方式，使得投資者可以隨時隨地進行交易，大大提高了交易的靈活性和便利性。

最后，政策環境的優化也為網絡證券行業的發展提供了良好的條件。隨著國家政策的持續改革和支持，國內網絡證券行業的發展得到了進一步的推動。這些政策不僅降低了行業進入門檻，吸引了更多的參與者，還通過規范市場秩序、打擊財務造假等措施，提升了行業的整體形象和信譽。

然而，網絡證券行業的發展也面臨著一些挑戰，如信息安全問題、監管難題等。因此，行業內的企業需要不斷提升自身的技術實力和管理水平，以應對這些挑戰。

總的來說，網絡證券行業的發展前景是積極的，但也需要在技術進步、市場需求和政策環境等多個方面做出努力，以實現持續、健康的發展。對于投資者來說，關注網絡證券行業的發展動態，把握行業發展的脈搏，將有助于他們做出更為明智的投資決策。

自2021年四季度以來，監管對跨境互聯網券商的態度不斷明確。回顧過去兩年監管對跨境券商展業的要求，正是按照《證券法》展開的，包括去年10月，證監會再次提到“有效遏制增量、有序化解存量”原則，與前期對券商跨境展業活動整治要求基本一致。

富途2023年三季報顯示，第三季度總收入同比增長36.2%至26.504億港元，凈利潤同比增長44.6%至10.912億港元。此外，財富管理客戶總資產增至520億港元，同比增長99.9%，環比增長19.3%。

老虎證券2023年第三季度財報顯示，營收7015萬美元，同比增長26.6%;季內歸屬于母公司的凈利潤為1600萬美元，同比增長141.1%。財富管理規模環比增長68.7%，持倉人數環比增長27.9%。

財富管理之外，兩家券商也在ToB業務上持續發力。截至去年第三季度，老虎證券共承銷了4宗美國和香港IPO，包括Earlyworks和Keep。富途則擔任了途虎汽車、第四范式、KEEP等多起香港IPO的聯席賬簿管理人。

網絡證券未來發展趨勢

網絡證券行業在未來的發展趨勢可能呈現出以下幾個主要方向：

首先，技術進步將繼續推動網絡證券行業的發展。大數據、人工智能、區塊鏈等前沿技術的深入應用將進一步提高網絡證券行業的透明度和效率，降低運營成本，改善用戶體驗。

例如，通過利用大數據和人工智能技術，網絡證券平臺可以更好地分析用戶需求，提供個性化的投資建議和精準的市場預測，從而提高用戶的投資收益率。同時，區塊鏈技術則有助于保障交易的安全性和可追溯性，增強市場的信任度。

其次，監管政策將引導網絡證券行業走向規范化、健康化的發展道路。隨著國家對金融市場的監管力度不斷加強，網絡證券行業將面臨更加嚴格的監管要求。這將有助于規范市場秩序，防范金融風險，保護投資者的合法權益。同時，監管政策的優化也將為網絡證券行業提供更多的發展機遇，推動行業實現高質量發展。

此外，客戶需求的變化也將對網絡證券行業的發展產生深遠影響。隨著投資者對投資理財的認識不斷提高，他們對網絡證券服務的需求也將更加多樣化和個性化。

因此，網絡證券平臺需要不斷創新服務模式，提升服務質量，以滿足客戶的多樣化需求。例如，通過開發更加便捷、智能的交易工具，提供更加全面、專業的投資咨詢服務，以及構建更加安全、穩定的交易環境等方式，不斷提升客戶體驗。

最后，國際化趨勢也將成為網絡證券行業未來發展的一個重要方向。隨著全球金融市場的不斷融合和開放，網絡證券行業將面臨更加廣闊的國際市場。通過加強與國際同行的合作與交流，學習借鑒先進的經驗和技術，將有助于提升我國網絡證券行業的國際競爭力，實現更加可持續的發展。

綜上所述，網絡證券行業未來的發展趨勢將呈現出技術進步、政策引導、客戶需求變化和國際化等多個方面的特點。行業內的企業需要抓住這些機遇，積極應對挑戰，不斷創新發展，以實現更加美好的未來。

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