運(yùn)動(dòng)鞋行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況分析：昔日“鞋王”ST貴人官宣退市 李寧2023年?duì)I收276億元

• 陳觀秋 2024年3月25日 來(lái)源：第一財(cái)經(jīng) 證券時(shí)報(bào) 中證網(wǎng) 一財(cái)網(wǎng) 和訊網(wǎng) 1272 83
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近日，ST貴人公告，上交所決定終止公司股票上市。2月1日至3月7日，公司連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)均低于1元，屬于《股票上市規(guī)則》規(guī)定的股票終止上市情形。經(jīng)上交所上市審核委員會(huì)審議，決定終止公司股票上市。3月20日，李寧發(fā)布財(cái)報(bào)，2023年，集團(tuán)收入同比上升7.0%至275.9

進(jìn)入21世紀(jì)后，運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)方興未艾，經(jīng)歷了迅猛發(fā)展階段。運(yùn)動(dòng)鞋具有功能性與專業(yè)性的標(biāo)簽，消費(fèi)者對(duì)其認(rèn)識(shí)不斷刷新，滲透率快速提升。同時(shí)，在眾多有影響力的賽事不斷推動(dòng)，運(yùn)動(dòng)鞋成為服裝行業(yè)中增長(zhǎng)最為亮眼的品類之一。

運(yùn)動(dòng)鞋行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況分析

一、昔日“鞋王”ST貴人官宣退市

3月22日晚，ST貴人公告，上交所決定終止公司股票上市。2月1日至3月7日，公司連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)均低于1元，屬于《股票上市規(guī)則》規(guī)定的股票終止上市情形。經(jīng)上交所上市審核委員會(huì)審議，決定終止公司股票上市。

據(jù)《股票上市規(guī)則》規(guī)定，交易類強(qiáng)制退市公司股票不進(jìn)入退市整理期交易。上交所于3月22日作出公司股票終止上市的決定，公司股票將于3月29日終止上市暨摘牌。

ST 貴人退市并不意味著可以“一退了之”。上交所此前向ST貴人下發(fā)監(jiān)管工作函明確指出，其一，控股股東、高管承諾的增持計(jì)劃，不因公司退市而免除責(zé)任;其二，實(shí)控人控制企業(yè)須向ST貴人返還1.66億元，應(yīng)嚴(yán)格履行返還義務(wù);其三，ST貴人原控股股東重整業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償義務(wù)尚未履行。

公開(kāi)資料顯示，ST貴人主要從事“貴人鳥(niǎo)”品牌運(yùn)動(dòng)鞋服的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2014年1月登陸A股市場(chǎng)，股票簡(jiǎn)稱“貴人鳥(niǎo)”，成為中國(guó)A股運(yùn)動(dòng)鞋服第一股。

在上市后公司便開(kāi)啟了瘋狂的擴(kuò)張模式，先后涉足投資、科技、足球經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、體育保險(xiǎn)、運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目管理、健身等領(lǐng)域;與此同時(shí)，高峰時(shí)期公司平均每天要新開(kāi)3家實(shí)體店，實(shí)體門店數(shù)量一度超過(guò)5000家。

預(yù)計(jì) 2023 年虧損 4.85 億元

ST貴人作為曾經(jīng)的“鞋王”，其市值最高接近400億元，但2018年起連續(xù)多年出現(xiàn)虧損，重整也未使公司走出虧損泥潭。

ST 貴人預(yù)計(jì) 2023 年虧損 4.85 億元，而 2022 年凈虧損的 941.37 萬(wàn)元。

中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋行業(yè)內(nèi)參與者眾多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，既有國(guó)際知名品牌和本土知名品牌，也有一些新興的創(chuàng)新品牌，國(guó)際知名品牌如耐克(Nike)、阿迪達(dá)斯(Adidas)、彪馬(Puma)等在中國(guó)市場(chǎng)一直占有較大份額;而安踏、特步、李寧、361度、貴人鳥(niǎo)等本土運(yùn)動(dòng)鞋品牌通過(guò)本土文化的融入、產(chǎn)品的性價(jià)比以及不斷提升的品質(zhì)，在本土市場(chǎng)上贏得了一定的市場(chǎng)份額。

2023年全年，阿迪達(dá)斯全球?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收214.27億歐元，以歐元計(jì)算同比下降4.8%，按貨幣中性計(jì)算與上年持平，好于去年初預(yù)期的高個(gè)位數(shù)下降。去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)2.68億歐元，以歐元計(jì)算同比下降59.9%，比去年初預(yù)期高出約10億歐元。歸母凈利潤(rùn)為-0.75億歐元，2022年同期為6.12億元，同比轉(zhuǎn)虧。毛利率增長(zhǎng)0.2個(gè)百分點(diǎn)至47.5%。

二、李寧2023年?duì)I收276億元

3月20日，李寧發(fā)布財(cái)報(bào)，2023年，集團(tuán)收入同比上升7.0%至275.98億元;毛利同比上升6.9%至133.52億元;集團(tuán)整體毛利率為48.4%，與上年持平。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)權(quán)益持有人應(yīng)占溢利31.87億元;權(quán)益持有人應(yīng)占溢利率為11.5%;經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入同比上升19.8%至46.88億元。

從品類來(lái)看，籃球、跑步、健身三大核心專業(yè)運(yùn)動(dòng)品類流水占比達(dá)到64%，其中跑步、健身品類表現(xiàn)突出，流水分別增長(zhǎng)40%及25%。

具體來(lái)看，2023年，李寧跑步類產(chǎn)品流水同比增長(zhǎng)40%，流水占比從19%提升至23%，達(dá)到2019年以來(lái)新高。2023年，李寧跑步、籃球核心鞋產(chǎn)品IP銷量突破1200萬(wàn)雙。其中，跑步品類分別面向日常慢跑、進(jìn)階訓(xùn)練、競(jìng)速比賽需求的超輕、赤兔、飛電三大核心跑鞋IP全年總銷量達(dá)900萬(wàn)雙。

運(yùn)動(dòng)鞋具有功能性與專業(yè)性的標(biāo)簽，消費(fèi)者對(duì)其認(rèn)識(shí)不斷刷新，滲透率快速提升。同時(shí)，在眾多有影響力的賽事不斷推動(dòng)，運(yùn)動(dòng)鞋成為服裝行業(yè)中增長(zhǎng)最為亮眼的品類之一。

近年來(lái)，中國(guó)政府大力推廣全民體育健身，全民健身被納入國(guó)家戰(zhàn)略層面，2021年7月18日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《全民健身計(jì)劃(2021-2025年)》，指出：到2025年，全民健身公共服務(wù)體系更加完善，人民群眾體育健身更加便利，健身熱情進(jìn)一步提高，各運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目參與人數(shù)持續(xù)提升。

進(jìn)入“十四五”時(shí)期，國(guó)家在體育事業(yè)發(fā)展上 提出了更高的目標(biāo)，到2025 年，要求經(jīng)常鍛煉人口要達(dá)到總?cè)丝谝?guī)模的 38.5%，體育產(chǎn)業(yè)總 規(guī)模要達(dá)到 5 萬(wàn)億元。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年運(yùn)動(dòng)鞋產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告》分析：

在國(guó)家全民健身政策的積極推動(dòng)下，中國(guó)民眾對(duì)體育運(yùn)動(dòng)的參與度顯著提高，對(duì)運(yùn)動(dòng)鞋服的需求也大大提升。

隨著消費(fèi)者需求的不斷變化，一些新興的創(chuàng)新品牌涌現(xiàn)，致力于在設(shè)計(jì)、科技創(chuàng)新方面，通過(guò)獨(dú)特的產(chǎn)品特色和市場(chǎng)定位，逐漸在市場(chǎng)上建立起自己的地位。

2023年上半年京東平臺(tái)運(yùn)動(dòng)鞋包市場(chǎng)的銷量為1600萬(wàn)+，環(huán)比增長(zhǎng)約7%，同比增長(zhǎng)約16%;銷售額為51億+，環(huán)比增長(zhǎng)約8%，同比增長(zhǎng)約26%。同運(yùn)動(dòng)服飾一樣，上半年運(yùn)動(dòng)鞋包市場(chǎng)的品牌數(shù)、店鋪數(shù)和動(dòng)銷sku數(shù)也紛紛增長(zhǎng)。

三、耐克運(yùn)動(dòng)鞋在2024年初遭遇銷售困境

耐克運(yùn)動(dòng)鞋在2024年初遭遇銷售困境，折扣幅度高達(dá)44%，營(yíng)收同比下跌1%，面對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，公司采取裁員1600人等措施以削減成本。

2024年初，耐克運(yùn)動(dòng)鞋在分銷渠道的平均折扣幅度達(dá)到44%，這一數(shù)字是2022年同期的兩倍多。在美國(guó)最大運(yùn)動(dòng)服飾分銷商Foot Locker的紐約門店，Lebron 20籃球運(yùn)動(dòng)鞋和Air Max運(yùn)動(dòng)鞋都出現(xiàn)了降價(jià)促銷。然而，這些折扣策略并未能有效提升耐克的業(yè)績(jī)。截至2023年11月30日的前三個(gè)月內(nèi)，耐克的營(yíng)收下滑了1%，分銷渠道的營(yíng)收更是下跌了3%。

分析人士認(rèn)為，耐克過(guò)度依賴潮流文化可能是其面臨困境的主要原因。隨著亞文化被主流商業(yè)收編，其獨(dú)特性和吸引力逐漸減弱。耐克和其他品牌需要尋找新的策略來(lái)維持其市場(chǎng)地位。在這個(gè)眼球經(jīng)濟(jì)時(shí)代，品牌需要快速適應(yīng)市場(chǎng)變化，以創(chuàng)造新的消費(fèi)熱點(diǎn)。

報(bào)告對(duì)我國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋的行業(yè)現(xiàn)狀、市場(chǎng)各類經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的情況、重點(diǎn)企業(yè)狀況、區(qū)域市場(chǎng)發(fā)展情況等內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)的闡述和深入的分析，著重對(duì)運(yùn)動(dòng)鞋業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)行詳盡深入的分析，并根據(jù)運(yùn)動(dòng)鞋行業(yè)的政策經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境對(duì)運(yùn)動(dòng)鞋行業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)和防范建議進(jìn)行分析。

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