2024年一季度，水泥上市公司整體業績表現頹勢，多數企業營業收入下降，超六成陷入虧損狀態。海螺水泥、冀東水泥等龍頭企業的降幅均在30%~40%之間，顯示出市場競爭的激烈程度。然而，部分企業通過多元化經營或優化業務結構，如寧夏建材的物流業務持續增長，為其營收帶來較大貢獻，實現了營業收入的正向增長。

水泥行業市場現狀分析

水泥行業由于與固定資產投資規模密切相關，同時也是高能耗、重污染行業，是對國家宏觀調控政策導向反應較為靈敏的行業之一，近年來中國政府發布一系列政策，引導行業往綠色低碳方向發展。2021年11月，工信部發布《“十四五”工業綠色發展規劃》，明確工業綠色發展主要任務：實施工業領域碳達峰行動：制定工業碳達峰路線圖、明確工業降碳實施路徑、開展水泥窯高比例燃料替代等降碳重大工程示范;推進產業結構高端化轉型，加快建材行業綠色升級改造，落實能耗雙控目標，嚴格執行水泥等行業產能置換政策，推動重點區域資源綜合利用等綠色低碳布局。

2024年上半年，受地產低迷、基建資金到位偏慢等影響，水泥需求大幅萎縮(24年前5月水泥產量同比-10%)，24H1全國水泥均價同比-16%。預計上半年水泥行業利潤35億元左右，同比-76%左右。多家公司已發布24H1業績預告，普遍出現盈利同比大幅下滑或虧損，其中天山股份、冀東水泥、福建水泥分別預計24H1歸母凈利潤虧損29~35億元、虧損7.4~8.7億元、虧損1.05億元。

7月屬淡季，龍頭企業加大行業自律以及錯峰限產力度。長三角地區水泥龍頭計劃7月、8月分別停產10天，減產30%左右;海螺水泥作為區域龍頭，也將加入本輪停窯錯峰。7月5日，長三角沿江熟料價格上調50元/噸。隨著龍頭企業充分意識到總需求大周期級別下行，短期盈利目標的權重在企業戰略層面的重要性越發提高，如海螺水泥在“提質增效重回報”的公告中，明確提出“盈利是目的，份額是基礎”的總體思路。判斷盡管需求將持續下行，但在主要企業達成共識的背景下，水泥價格或有支撐。

據中研普華產業院研究報告《2024-2029年水泥行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》分析

國家統計局數據顯示，今年前4個月，全國累計水泥產量5.09億噸，同比下降10.3%，累計和單月水泥產量均為2011年以來最低水平。面對持續低迷的市場需求，水泥行業亟需低碳轉型發展。

今年1月份，相關部門印發《關于推進實施水泥行業超低排放的意見》，提出到2025年底前，重點區域取得明顯進展，50%左右的水泥熟料產能完成改造;到2028年底前，重點區域水泥熟料生產企業基本完成改造，全國力爭80%水泥熟料產能完成超低排放改造。這標志著我國繼燃煤電廠、鋼鐵行業之后，又一傳統行業全面實施超低排放改造。

水泥行業低碳轉型發展，科技創新是引擎。“碳捕集、利用與封存(CCUS)技術是高碳排放行業實現碳中和的托底技術，發展CCUS技術是水泥行業實現碳中和的必要途徑。”中國建材裝備集團有限公司熱化學反應實驗室主任陳昌華介紹，水泥行業目前可行的碳捕集提純技術主要分為兩類，第一類是針對低濃度二氧化碳煙氣的捕集提純技術，第二類是通過燃燒過程實現二氧化碳自富集技術，主要采用全氧燃燒技術。

水泥行業市場前景趨勢研究分析

“除了加快綠色發展，水泥行業還要積極推進數字化、智能化，提升行業生產效率，促進企業綠色低碳轉型升級發展。”中國水泥協會執行會長孔祥忠表示，在科技創新持續推動下，水泥工廠將不斷拓展功能，與工業體系中更多產業實現交融。

未來水泥工廠除了具備零碳排放和固體、液體、氣體“三廢”近零排放特征之外，還應具備柔性化、智能化生產線，可以通過智能化方式，在水泥生產方面實現多品種、小批量生產。

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