2025年中國瀝青行業供需分析及政策分析

瀝青是一種由不同分子量的碳氫化合物及其非金屬衍生物組成的黑褐色復雜混合物，具有高黏度，主要用于防水防潮和防腐。中國瀝青行業的發展已經步入成熟期，但近年來，行業面臨著前所未有的變化和挑戰。

一、瀝青行業供需分析

供應端

2025年瀝青供應端有望出現邊際好轉。由于生產利潤偏低，煉廠在傳統消費旺季持續減產，推動瀝青庫存開啟一輪快速去化進程。2024年瀝青產量同比大幅下降，成為影響市場的重要因素之一。預計2025年，若山東省內啟動消費稅政策調整，將令省內煉廠生產瀝青的積極性下降，部分地方煉廠可能直接停產瀝青，而主營煉廠可能會擴大一部分產量來搶占市場份額，整體呈現地煉產量占比收縮、主營產量占比略升的態勢，預計國內瀝青產量同比增加2%。

然而，原料供應的不確定性也是影響瀝青供應的重要因素。稀釋瀝青作為瀝青生產的主要原料，其供應受到地緣局勢和國內稅收等政策的影響較大。例如，委內瑞拉對美國的出口增加，未來流向中國的委油資源有進一步減少的預期。此外，山東省計劃對以燃料油、稀釋瀝青和石腦油為原料進行加工的煉廠，按應稅產品占比計算準予扣除的數量，這將增加地方煉廠的稅費成本，進一步影響瀝青原料的供應。

需求端

瀝青需求端在近年來表現疲軟，尤其是在道路建設領域，受到政府債務及專項債發行進度的制約。然而，自2024年8月起，我國的專項債發行速度有所加快，這為下半年的道路項目資金需求提供了緩沖。預計2025年道路需求將邊際回升，但好轉程度有限。

防水市場方面，房地產政策調整和市場回暖，2025年房地產市場有可能出現緩慢改善，這將推動瀝青防水需求的增長。盡管如此，由于房地產行業仍處于筑底修復階段，對防水卷材的需求量仍不容樂觀。

整體來看，2025年瀝青市場供需有望邊際好轉，價格中樞或小幅回升。一季度可能偏強，但需求增量有限，單邊行情難現。考慮到油價一季度后下行風險，套利可關注多BU空SC機會。

二、瀝青行業政策分析

能效提升與污染防治

據中研普華研究院《2024-2029年中國瀝青市場深度調查研究報告》顯示，近年來，國家對于瀝青在能效提升、污染防治和循環利用等方面的重視程度不斷提升。先后出臺了一系列政策，推廣綠色瀝青的使用，防治瀝青產生大氣污染，并對重點相關企業開展強制性單位產品能耗限額標準執行情況專項監察。

例如，《關于加快推進再生資源產業發展的指導意見》、《2020年揮發性有機物治理攻堅方案》、《關于加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》等政策，旨在推廣綠色瀝青的使用，減少揮發性有機物的排放，提升能效水平。

綠色交通發展規劃

《綠色交通“十四五”發展規劃》明確提出，到2025年，我國高速公路、普通國省道瀝青路面材料循環利用率分別達到95%、80%以上。這要求瀝青行業在生產和應用過程中，更加注重資源的循環利用，減少對環境的污染。

地方政策與規劃

各省市也圍繞“十四五”規劃，紛紛出臺地方瀝青產業相關的建設規劃。例如，重慶提出2025年高速公路、普通國省道廢舊瀝青路面材料循環利用率分別達到98%和85%以上，高速公路廢舊路面材料循環利用率達到100%;山西省提出“十四五”期間，加快構建煤—焦—煤焦油瀝青—瀝青基碳纖維—碳纖維復合材料等具有全國比較發展優勢的產業鏈條。

稅收政策調整

山東省計劃對以燃料油、稀釋瀝青和石腦油為原料進行加工的煉廠，按應稅產品占比計算準予扣除的數量。這一政策調整將直接影響瀝青原料的成本和供應。此外，若山東省內啟動消費稅政策調整，也將對瀝青產量和供應產生影響。

2025年，中國瀝青行業將面臨新的機遇與挑戰。供需關系的邊際好轉為行業帶來了新的希望，但市場態勢依然復雜，需求恢復的步伐仍顯緩慢。政策方面，國家將繼續推動能效提升、污染防治和循環利用等方面的政策落實，促進瀝青行業的綠色發展。同時，地方政策與規劃也將為瀝青行業的發展提供支持和引導。然而，原料供應的不確定性、需求增長有限以及國際油價波動等因素，仍將對瀝青市場產生影響。

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