煤價(jià)同比回落近三成 火電企業(yè)盈利有望修復(fù)

• 曾燕 2023年6月1日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 320 13
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在高產(chǎn)量、高庫存“壓制”下，煤炭價(jià)格加速下跌。據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至5月29日，北方港口5500K動(dòng)力煤為880元/噸左右，同比下跌約380元/噸，跌幅近30%。

煤價(jià)同比回落近三成 火電企業(yè)盈利有望修復(fù)

在高產(chǎn)量、高庫存“壓制”下，煤炭價(jià)格加速下跌。據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至5月29日，北方港口5500K動(dòng)力煤為880元/噸左右，同比下跌約380元/噸，跌幅近30%。有市場人士預(yù)測，隨著港口和電廠庫存加快積累以及下游采購積極性下降，煤價(jià)在6月上旬下行速度可能會(huì)加快，預(yù)計(jì)此輪煤價(jià)將跌至800至850元/噸。有市場人士分析，港口和電廠庫存加快積累、下游采購積極性下降，是導(dǎo)致近期煤價(jià)下行的主要原因。信達(dá)證券研報(bào)分析稱，在電力供應(yīng)緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價(jià)值凸顯。此外，伴隨著政府加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，煤電企業(yè)的成本端較為可控，火電企業(yè)業(yè)績有望大幅改善。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年中國火電行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

火電是指利用煤、石油、天然氣等固體、液體燃料燃燒所產(chǎn)生的熱能轉(zhuǎn)換為動(dòng)能以生產(chǎn)電能。火電包括燃煤發(fā)電量，燃油發(fā)電量，燃?xì)獍l(fā)電量，余熱、余壓、余氣發(fā)電量，垃圾焚燒發(fā)電量，生物質(zhì)發(fā)電量。

火力發(fā)電包括汽輪機(jī)發(fā)電、燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電及內(nèi)燃機(jī)發(fā)電三種方式，其中，汽輪機(jī)發(fā)電使用比例最高，燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電正處于快速發(fā)展階段。火力發(fā)電作為我國主要發(fā)電方式之一，能有效降低電網(wǎng)輸配電耗損，還具備投入成本低、占地面積小、運(yùn)行平穩(wěn)、受地理環(huán)境及氣候影響小等優(yōu)勢。

推動(dòng)煤電與可再生能源聯(lián)營，可為火電企業(yè)打開“第二增長曲線”。火電企業(yè)要大力推動(dòng)煤電節(jié)能降碳改造、靈活性改造、供熱改造“三改聯(lián)動(dòng)”，以更好地適應(yīng)新型電力系統(tǒng)需要，實(shí)現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

火電企業(yè)何以成為資本市場的香餑餑?

近一段時(shí)間，火電企業(yè)的熱度不減。A股電力板塊異軍突起，不懼大盤調(diào)整保持強(qiáng)勢，其中又以火電企業(yè)受關(guān)注度最高。不僅多家公司在一季度獲得頭部公募基金大額增持，火電也成為今年以來A股中少數(shù)實(shí)現(xiàn)正收益的板塊。能源綠色低碳轉(zhuǎn)型大背景下，火電企業(yè)何以成為資本市場的香餑餑?

業(yè)績好是核心因素。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份至4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比下降20.6%，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，有27個(gè)行業(yè)利潤總額同比下降;電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)卻風(fēng)景獨(dú)好，利潤總額同比大增47.2%。Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，28家申萬火力發(fā)電企業(yè)合計(jì)凈利潤為134.12億元，較2022年同期的39.71億元出現(xiàn)較大改善。

發(fā)電成本和售電電價(jià)的雙重提振，扭轉(zhuǎn)了火電企業(yè)業(yè)績。在燃料端，2021年4月起，受煤炭供需等因素影響，國內(nèi)煤炭價(jià)格不斷刷新歷史高位。煤價(jià)高壓下，煤電企業(yè)無法通過電價(jià)上漲疏導(dǎo)成本，陷入越發(fā)越虧的困局。面對高漲的煤價(jià)，有關(guān)部門及時(shí)出手干預(yù)，一方面加快釋放先進(jìn)煤炭產(chǎn)能，一方面督促企業(yè)全面簽訂落實(shí)電煤中長期合同，對電煤長協(xié)和現(xiàn)貨價(jià)格的合理區(qū)間分別進(jìn)行規(guī)定，并嚴(yán)厲打擊哄抬煤價(jià)行為，煤炭價(jià)格隨之出現(xiàn)大幅回落。今年以來，隨著國際煤價(jià)大幅走低，煤炭進(jìn)口不斷增加，國內(nèi)煤炭價(jià)格呈進(jìn)一步下探趨勢。

在售電端，國家調(diào)整了電價(jià)漲跌幅限制。2021年10月12日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場化改革的通知》，將燃煤發(fā)電市場交易價(jià)格浮動(dòng)范圍擴(kuò)大為上下浮動(dòng)原則上均不超過20%，高耗能企業(yè)市場交易電價(jià)不受上浮20%限制。成本和售價(jià)兩端的一降一升，有效保障了火電企業(yè)利潤。

電力迎峰度夏成了股價(jià)上漲的催化劑。一方面，在經(jīng)濟(jì)回暖與氣溫上升等因素促進(jìn)下，近日多地發(fā)用電量快速攀升。有關(guān)部門預(yù)計(jì)，今年迎峰度夏期間，華東、華中、南方區(qū)域電力供需形勢偏緊。另一方面，新能源具有“大裝機(jī)、小電量”的屬性和隨機(jī)性、波動(dòng)性、間歇性等特征，穩(wěn)定性高、裝機(jī)規(guī)模龐大的煤電仍是我國能源保供的主力電源，火電企業(yè)的發(fā)電利用小時(shí)數(shù)能夠得到一定保障。重回風(fēng)口之上的火電企業(yè)，想不“躺贏”都難。

雖然火電企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)，行業(yè)進(jìn)入一輪景氣周期，但對如此風(fēng)光還應(yīng)理性看待。出于保障能源安全的需要，碳達(dá)峰之前尤其是“十四五”時(shí)期，我國還會(huì)控制煤炭消費(fèi)合理增長。但在碳中和周期，煤電利用小時(shí)數(shù)將不斷下滑，已是不爭的事實(shí)。根據(jù)有關(guān)部門要求，要加快推進(jìn)煤電由主體性電源向提供可靠容量、調(diào)峰調(diào)頻等輔助服務(wù)的基礎(chǔ)保障性和系統(tǒng)調(diào)節(jié)性電源轉(zhuǎn)型。這意味著，煤電終將告別“主體性電源”地位。

“雙碳”目標(biāo)下，火電企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展離不開煤炭與煤電、煤電與可再生能源“兩個(gè)聯(lián)營”。即便我國出臺(tái)了一系列政策保障煤炭供應(yīng)和價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，但高度市場化的煤炭行業(yè)仍難擺脫市場周期性運(yùn)行的規(guī)律。有效推動(dòng)煤炭、煤電領(lǐng)域融合發(fā)展，最直觀的益處就是可以讓煤電企業(yè)少受煤價(jià)波動(dòng)的影響，電煤供應(yīng)和成本都相對穩(wěn)定。長期看，還有利于推動(dòng)資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，實(shí)現(xiàn)煤炭、煤電產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈同類業(yè)務(wù)橫向聚集、上下游縱向貫通，大幅提升煤電與煤炭企業(yè)的資源配置效率和發(fā)展質(zhì)量，切實(shí)增強(qiáng)行業(yè)市場競爭力和影響力。

推動(dòng)煤電與可再生能源聯(lián)營，則可為火電企業(yè)打開“第二增長曲線”。火電企業(yè)開發(fā)風(fēng)光等新能源有著天然優(yōu)勢，由于新能源“靠天吃飯”的特性，需要搭配可調(diào)節(jié)性電源建設(shè)。火電企業(yè)可利用火電機(jī)組調(diào)峰能力，平抑新能源電力對電網(wǎng)造成的沖擊，提高新能源消納水平，并借助風(fēng)光火儲(chǔ)一體化發(fā)展模式獲取優(yōu)質(zhì)新能源開發(fā)指標(biāo)。火電企業(yè)通過提升邊際成本較低的新能源裝機(jī)占比，還有利于借助新能源發(fā)電的收益緩解煤電經(jīng)營壓力。為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，火電企業(yè)要大力推動(dòng)煤電節(jié)能降碳改造、靈活性改造、供熱改造“三改聯(lián)動(dòng)”，以更好地適應(yīng)新型電力系統(tǒng)需要，實(shí)現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

不少火電企業(yè)已經(jīng)提出雄心勃勃的新能源裝機(jī)目標(biāo)。未來，電力企業(yè)的邊界會(huì)更模糊，只有堅(jiān)持綠色低碳發(fā)展，推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，提高能源利用效率，創(chuàng)新商業(yè)模式融合發(fā)展，才能在市場競爭中占據(jù)先機(jī)。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2023-2028年中國火電行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測分析報(bào)告》。由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對我國火電行業(yè)的供需狀況、火電發(fā)展現(xiàn)狀、火電子行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了火電行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、火電行業(yè)的發(fā)展建議、火電行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。火電報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

火電行業(yè)研究報(bào)告旨在從國家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析火電未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢，挖掘火電行業(yè)的市場潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場領(lǐng)域的深度研究，提供對產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、市場競爭、產(chǎn)業(yè)盈利水平等多個(gè)角度市場變化的生動(dòng)描繪，清晰發(fā)展方向。

在形式上，火電報(bào)告以豐富的數(shù)據(jù)和圖表為主，突出文章的可讀性和可視性，避免套話和空話。報(bào)告附加了與行業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)、火電政策法規(guī)目錄、主要企業(yè)信息及火電行業(yè)的大事記等，為投資者和業(yè)界人士提供了一幅生動(dòng)的火電行業(yè)全景圖。

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  2023-2028年中國火電行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測分析報(bào)告

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