焦炭開年啟動兩輪降價 未來市場發展如何?

• 吳澳燕 2024年1月16日 來源：中國證券報 838 51
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焦炭與國家基建、房地產行業形勢及宏觀經濟走勢相關性較強。從行業運行整體來看，今年上半年受國內經濟增速放緩、內需不足、房地產行業低迷的影響，下游鋼鐵企業開工率較低，焦炭受鋼材價格大幅下降影響，連續降價10輪。期間雖然原料價格也有下降，但是反應周期較長，導

焦炭是固體燃料的一種。由煤在約1000℃的高溫條件下經干餾而獲得。主要成分為固定碳，其次為灰分，所含揮發分和硫分均甚少。呈銀灰色，具金屬光澤，質硬而多孔。

焦炭是重要的工業原材料，主要用于冶煉鋼鐵或其他金屬，亦可用作制造水煤氣、氣化和化學工業等的原料。

中國焦炭總產能由焦炭和半焦構成，分區域來看，焦炭(不含半焦)產能主要分布在華北和華東區域。2022全年，全國焦炭產量同比增長1.3%，生鐵、粗鋼和鋼材產量則均同比為降。2022年全國焦炭產量47344萬噸，同比增1.3%。全年粗鋼產量101300萬噸，同比降2.1%。全年生鐵產量86383萬噸，同比降0.8%。全年鋼材產量134034萬噸，同比降0.8%。

焦炭與國家基建、房地產行業形勢及宏觀經濟走勢相關性較強。從行業運行整體來看，今年上半年受國內經濟增速放緩、內需不足、房地產行業低迷的影響，下游鋼鐵企業開工率較低，焦炭受鋼材價格大幅下降影響，連續降價10輪。期間雖然原料價格也有下降，但是反應周期較長，導致焦化企業一直處于虧損、保本狀態，盈利水平出現大幅下降。

根據中研普華產業研究院發布的《2024-2029年焦炭產業現狀及未來發展趨勢分析報告》顯示：

中國焦炭行業的生產主要集中在華北地區，尤其是山西、河北、內蒙古等地。這些地區擁有豐富的煤炭資源和完善的焦化產業鏈，為焦炭生產提供了有利條件。此外，一些東部地區也有焦炭生產，但規模相對較小。根據數據顯示，華東地區占比為41.9%，其次為西北地區18.6%。從市場均價走勢來看，從2016年開始，市場均價走勢呈現上漲態勢，2022年中國焦炭行業均價約為1934.5元/噸。

2023年上半年，下游鋼廠整體需求較弱，焦炭價格呈單邊下跌走勢。下半年隨著鋼廠利潤有所轉好，補庫需求加大，焦炭走出震蕩上行行情。但上游焦煤價格相對堅挺，焦化行業兩頭受到擠壓。從2023年三季報看，多數焦化企業業績出現下滑甚至虧損。

陜西黑貓2023年三季報顯示，公司1-9月凈利潤為-2.64億元，較上年同期由盈轉虧。對于業績下滑的原因，公司表示，主要產品銷售價格同比下降，整體毛利率下滑，導致利潤同比下降。

山西焦化2023年1-9月實現營業收入65.17億元，同比下降30.67%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.81億元，同比下降52.68%。值得注意的是，公司盈利全部來自投資收益，而主營業務虧損繼續擴大。2023年前三季度公司主營業務虧損6.15億元，而2023年上半年公司虧損5.06億元。

2023年前三季度，美錦能源實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.06億元，較上年同期下降76.27%。公司表示，報告期內，國內焦炭、煤炭及化工產品市場價格總體呈下跌趨勢，導致公司業績下降。

未來市場發展如何?

2024開年以來，焦炭價格已經歷兩輪降價，上周第二輪焦炭降價落地，終結了2023年下半年以來震蕩上行的趨勢。截至1月15日收盤，期貨市場上焦炭主力合約2405報2402元/噸，較上年11月末2720元/噸的價格下跌超11%。

現貨市場上，繼新年首周焦炭市場首輪提降落地，出現100元/噸-110元/噸的降幅后，近日焦炭二輪提降再度全面落地，兩輪累計降幅達200元/噸-220元/噸。

面對焦炭價格持續走低，相關上市公司優化產業布局，拓展上游煤礦資源，以平抑原材料價格波動風險。同時，加快技術改造升級，深入推進精益化管理。

供應方面，據第三方資訊機構預估，2024年將淘汰落后焦化產能1585萬噸，新增產能2563萬噸，凈新增產能達到978萬噸。此外，行政因素對焦企生產的影響也會減少，焦化企業自身利潤情況將再次成為主導焦企開工、影響焦炭產出的主要驅動力。

需求方面，近年來，鋼鐵總產能和粗鋼年產量已經穩定在一個相對確定的區間，市場普遍認可將247家鋼鐵企業日均鐵水產量240萬噸/天作為上限參考值。然而，2023年3月以來，鐵水產量超上限運行長達7個月之久，在此期間，盡管需求持續高位，但焦炭供應趨于寬松的跡象卻變得更加顯著。由此可見，在產能過剩的背景下，需求因素對焦炭市場供需關系的影響較為有限。

在資源節約型、環境友好型社會的創建活動中，廣大焦炭企業應變壓力為動力，結合各企業所在地區的實際，實施淘汰落后產能、退城入園等舉措，并采取產能置換、股權置換、產權流轉和合資合作等方式實施并購重組，提高焦焦炭產業集中度，實現焦炭行業高效集約發展。

焦炭行業研究報告旨在從國家經濟和產業發展的戰略入手，分析焦炭未來的政策走向和監管體制的發展趨勢，挖掘焦炭行業的市場潛力，基于重點細分市場領域的深度研究，提供對產業規模、產業結構、區域結構、市場競爭、產業盈利水平等多個角度市場變化的生動描繪，清晰發展方向。預測未來焦炭業務的市場前景，以幫助客戶撥開政策迷霧，尋找焦炭行業的投資商機。

更多行業詳情請點擊中研普華產業研究院發布的《2024-2029年焦炭產業現狀及未來發展趨勢分析報告》。

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