2022年大健康行業上市企業財務狀況分析 片仔癀年跌幅33.77%

• 洪前進 2023年8月17日 來源：中研網 551 30
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國內許多健康產業園，盲目追求企業規模與數量，忽略了企業間的關聯性和滲透性、企業發展需求以及發展理念是否符合產業園的重點規劃發展，導致產業鏈多而短，產業關聯度不高等問題，因而難以形成持續發展的動力。

國外健康產業呈現出“以點到鏈”的發展路徑，如，日本靜岡醫藥谷以醫藥制造為產業起點逐漸發展成集生物試驗、健康醫療、保健等于一體的健康產業鏈，同樣地，印度生物醫藥產業從最初的仿制藥生產帶動產業鏈醫藥研發、臨床試驗與醫療服務等環節共同發展。而國內許多健康產業園，盲目追求企業規模與數量，忽略了企業間的關聯性和滲透性、企業發展需求以及發展理念是否符合產業園的重點規劃發展，導致產業鏈多而短，產業關聯度不高等問題，因而難以形成持續發展的動力。

圖表：2020-2022年大健康產業規模分析

數據來源：中研普華研究院

根據中研研究院《2023-2028年中國中藥大健康產業發展潛力分析及投融資戰略咨詢報告》分析得知，隨著國內醫療健康需求日益增長，必然會推動醫學技術取得重大突破，也必然會推動商業模式創新和產業融合不斷加速。在政策紅利的不斷釋放下，我國大健康產業規模持續增長，2022年大健康產業規模達到12.8萬億元，同比增長13.2%。

一、2022年中國醫療行業上市企業財務狀況分析

在總市值排名前十的企業中，除新上榜企業外，僅愛美客2022年微漲6.09%，其余企業均為下跌。

其中，跌幅最大的是片仔癀，年跌幅為33.77%，12月30日報收于288.46元/股，距離2021年的最高價490.07元/股，下跌了逾4成。另一中藥龍頭企業云南白藥2022年跌出市值前十榜單。2021年云南白藥以1244.15億元的市值排名第九，而2022年云南白藥市值未過千億元。

2022年，邁瑞醫療總市值3830.95億元，與高歌猛進的2021年相比，縮水近千億元，但仍然穩坐市值一哥寶座。邁瑞醫療的想象空間在于，隨著疫情防控工作優化，在加強二級醫院重癥資源的準備，加強三級醫療機構重癥資源的擴容和改造的背景下，邁瑞醫療完整的ICU產品解決方案給未來發展奠定了確定性。邁瑞醫療在2021年達到歷史高價496.15元，2022年12月30日報收于315.97元/股。

恒瑞醫藥在2022年厚積薄發。2022年，恒瑞醫藥以2457.83億元的總市值超越藥明康德，位居制藥行業總市值第一，醫療健康行業總市值第二的位置。恒瑞醫藥的想象空間在于對高研發投入帶來的豐碩成果。目前，恒瑞醫藥有11款創新藥在我國獲批上市，1款合作創新產品林普利塞也于近期獲批上市，60多個創新藥正在臨床開發，260多項臨床試驗在國內外開展，多個創新藥產品實現全球同步開發。

CRO龍頭藥明康德在2022年取得了優異的經營業績，2022年前三季度，公司實現歸母凈利潤73.78億元，同比增速達107.12%。然而，受國際、國內大環境和估值回歸等影響，藥明康德2022年市值縮水過千億，市值排名跌落至第三。

市值排名第四的是愛爾眼科，受2022年10月OK鏡集采影響，愛爾眼科股價大幅下挫，隨后反彈，總市值和2021年相比接近持平，市值排名上升一位。

2022年上榜的還有兩家疫苗企業，智飛生物和萬泰生物。這兩家企業的核心產品均是HPV疫苗。Frost&Sullivan的數據顯示，我國疫苗市場2020年達到753億元，已成長為全球第二大疫苗市場，2020年至2031年的復合年增長率為15.95%。中國 HPV 市場規模預計于 2025 年達到 402 億元，于 2030 年達到 690 億元。

智飛生物代理銷售默沙東的四價和九價HPV疫苗以及五價輪狀疫苗、23價肺炎疫苗和滅活甲肝疫苗。2022年半年報顯示，智飛生物代理產品的營業收入為166.84億元，自主產品營收為16.67億元。萬泰生物是全國首家實現二價HPV疫苗上市的企業，并且2022年上半年銷量突破千萬支，帶動了公司收入和利潤的高速增長。

2022年，醫美代表企業僅有愛美客挺進市值前十。愛美客總市值1225.35億元，是市值前十的企業中唯一一家市值增長的企業。從2021年開始，國家加強對醫美行業的整頓力度，肅清行業才能讓合規企業得到長遠的發展。

二、 中國大健康產業發展的問題分析

1、資源聚集效益問題

產業集群能夠有效地創造聚集力，通過共享資源、克服外部負效應，帶動關聯產業的發展。日本靜岡醫藥谷由于差異化引培企業，搭建企業間共享平臺，組織內部交流會和企業研討會等，加強產業間的融合發展，真正形成了集“醫、研、產、療、育”于一體的醫療產業鏈。而國內的健康產業園區企業同質化現象突出，缺乏產業鏈、創新鏈和價值鏈的聯系以及在誠信合作基礎上形成的社會聯系網絡，普遍呈現出企業集聚的空間狀態，尚未形成基于互聯網意義上的淡化地理區域位置的創新生態系統，創新要素的流動與共享不足，集聚效應較弱。

2、品牌塑造意識問題

塑造健康產業集群品牌有利于市場拓展，實現多元發展。日本靜岡醫藥谷就是這樣一個產業集群的品牌，以癌癥和藥物研究、醫療旅游、健康和功能性食品研究等為主營業務內容，塑造的集群產業品牌。以完善實驗室、試驗工廠、質控平臺等基礎設施，強化個性服務，塑造的產業服務品牌。通過舉辦國際論壇、會議、文化節等活動，如亞洲癌癥會議、“世界茶文化節”等，擴大開放水平，強化品牌培育與傳播。而國內大多數產業園區發展健康產業集群，只注重發展核心產業本身，外圍服務業發展嚴重滯后，基礎設施不完善、不配套，再加上引進的企業規模小，未能促進形成產業發展特色與獨特的競爭優勢。

3、產業發展層次問題

國外大健康產業在政府支持引導下的培育發展模式，市場驅動能力更強，能充分發揮鏈主的影響力，吸引上下游資源集聚，促進產業鏈的完善。日本靜岡醫藥谷在建造之初就以“靜岡癌癥中心醫院”醫療資源為核心，引進醫藥巨頭三島、奧林帕斯等，打造“醫療吸引核”，以醫療為主體塑造強勢磁極，吸引相關資源集聚如高校、科研院所、研發公司等，通過研究生院計劃、臨床研究協調員 CRC 進修計劃、專家培訓等方式導入人才資源，增強市場主體活力。而國內健康產業園區入駐企業自我“造血”能力不強，招商多是以產業扶持、獎勵資金的形式，以資源、市場換產業的模式。許多入園企業是通過政府項目引入，產品知名度不高，市場認可度不足，往外推廣的成效不明顯。同時，由于區域產業優勢不突出，資源支撐不足，人才引進難、培育機會少、扶持和獎勵缺乏資源支撐，導致企業發展后力不足。

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