通信行業對電線電纜的需求增長潛力分析

• 陳博 2023年10月10日 來源：中研網 617 35
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5G 時代運營商有望開啟新一輪業績高增長。運營商基于 5G+云網背景下更多的強調商業 邏輯和市場化，依靠網絡基礎和客戶黏性優勢，提供更多的網絡增值服務，賦能各行各業應用， 隨著 5G 網絡實現高度覆蓋與 5G 商用的持續深化，5G 應用有望在萬物互聯、可交互性

欲了解更多中國數字電纜行業的未來發展前景，可以點擊查看中研普華產業院研究報告《2022-2027年中國數字電纜行業市場現狀調查研究與發展戰略預測報告》。

一、5G 投入期轉為收獲期，高質量精品網絡收益有望超預期

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電信運營商5G建設即將轉入收獲期：2022年中國移動預計資本開支為1852億元，其中5G相關資本開支約1100億元，同比下降3.5%。

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中國電信預計2022年資本開支為930億元，其中5G網絡投資達到340億元，同比下降10.5%。中國聯通未公布2022年資本開支，鑒于與中國電信共建共享，預計5G投資趨勢類似。隨著5G業務由"投入期"逐步轉入"收獲期"，運營商2022年總體資本開支有小幅增長，其中5G相關資本開支企穩，預計未來5G建設主要用于完善網絡覆蓋和容量擴容，投資重點轉向推進算力網絡建設，寬帶互聯網、產業數字化方向，以及數據中心能力布局和寬帶千兆網等方向。

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2021年三大運營商合計資本開支達到3406億元，代表我國2019-2021年5G資本開支持續加碼，建設力度加大。根據《"十四五"信息通信行業發展規劃》及《5G應用"揚帆"行動計劃（2021-2023年）》，預計2022-2023年5G資本開支將持續穩中有升，5G即將迎來收獲期，新增5G基站數量（預計60+萬站）或將超過2021年增量，持續賦能5G建設。

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受益于我國運營商5G資本開支持續加碼，我國5G基站數量、用戶數量及覆蓋面積全球居首，是全球規模最大、技術最先進的5G獨立組網網絡。截至2022Q1我國已建成5G基站達到155.9萬個，占移動基站總數的15.5%，占比較2021末提升1.2%。其中，2022Q1新建5G基站13.4萬個，5G網絡覆蓋全國所有地級市城區、超過98%的縣城城區和80%的鄉鎮鎮區，并逐步向有條件、有需求的農村地區逐步推進。5G套餐用戶超過8.46億戶，比上年末凈增4.54萬戶，占移動電話用戶總數的50.93%。

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二、運營商景氣上行，5G 收獲期大有可為

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1、提速降費政策收斂，產業紅利回歸

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2022年是中國5G發展的第三年，在國家政策推動以及數字化進程加速的大背景下，5G發展持續深入，網絡建設、產業發展、應用培育方面均取得較好成績，為5G創新應用發展奠定堅實的基礎。

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2、運營商基本面向好，業績有望邊際改善

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運營商從5G投入期轉為5G收獲期。5G發展前期基礎設施建設全面覆蓋及5G用戶滲透率的不斷提高，為5G收獲奠定了基礎。隨著5G與人工智能、大數據等技術結合，元宇宙、AR/VR、4K高清視頻等多應用的成熟普及，有望進一步帶來運營商ARPU的改善。根據Statista數據，2021年5G滲透率達到21%，這是ARPU增長的主力之一。由于目前運營商的用戶大多使用低價格套餐，而未來5G套餐定價相對較高。隨著5G用戶的增加與滲透，平均每戶每月上網流量（DOU）有望穩步提升，在DOU與單位流量費用增長帶動下，ARPU未來增長態勢有望邊際改善。

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ToB 端業務增速提升，驅動運營商業務結構優化。隨著移動通信、有線寬帶業務的普及， 運營商從流量經營向物聯平臺經營模式轉變，三大運營商積極探索創新業務，ToB 端業務發展 增速有望高于 ToC 端業務。

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5G 時代運營商有望開啟新一輪業績高增長。運營商基于 5G+云網背景下更多的強調商業 邏輯和市場化，依靠網絡基礎和客戶黏性優勢，提供更多的網絡增值服務，賦能各行各業應用， 隨著 5G 網絡實現高度覆蓋與 5G 商用的持續深化，5G 應用有望在萬物互聯、可交互性、場景 融合等方面突破創新，迎來類似于 4G 時代微信、抖音短視頻這樣的新一輪流量紅利。

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三、視頻會議：云視頻會議市場規模逐年高增

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在疫情防控常態化背景下，中國視頻會議市場需求持續增長。根據iimedia數據，2021年中國視頻會議市場規模達到148.2億元，同比增長18.3%。2018-2025年中國視頻會議市場規模從95.8億元有望增長至304.1億元，CAGR達到10.10%。云視頻會議受益于擴展便捷、價格低廉及企業級遠程工作需求，促進了云視頻會議系統迅速滲透，視頻會議行業保持高景氣。但目前主要以免費擴容為代價，收益較少，隨著云視頻會議廠商摸清變現之路，市場有望打開新空間，預計2025年受益于云視頻會議的推動，中國視頻會議市場規模將達到304.1億元。

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視頻會議產業鏈持續受益，下游應用及客戶不斷積累。中國視頻會議產業鏈的本質是解決方案商整合視頻會議資源，銷向ToB/G、ToC端客戶。產業鏈上游為基礎設施提供商，包括基礎硬件設備廠商、提供網絡傳輸的運營商、MCU設備廠商與IaaS云服務器廠商，上游整體發展成熟，市場競爭較為充分。中游為系統解決方案商，其中傳統通信廠商一般整合資源通過直銷模式銷向ToB/G端客戶；平臺型廠商和SaaS廠商一般直面客戶，提供標準化的會議能力。由于下游客戶涉及多行業的不同場景，中游廠商還需要具備為客戶提供定制化、場景化視頻會議的能力。隨著云視頻會議的興起，視頻會議應用范圍不斷下沉，越來越多的視頻會議新場景需求得到開發。

傳統視頻會議解決商億聯網絡向云視頻市場跨越。億聯網絡云視訊在疫情期間免費開放，注冊用戶可享受單次會議不限時長通話的福利，云視訊不僅擁有優秀的SaaS服務，還可以針對從小型會議室到大型會議室的不同場景提供相關硬件配套。云會議市場格局各發所長。小魚易連、齊心好視通、會暢通訊、全時、華為云會議位分列我國云視頻會議市場前五名。云會議市場隨著服務商能力的提升，準入門檻正在提高。硬件視頻會議市場集中度依然較高。華為、蘇州科達、中興通訊、Poly、小魚易連依然占據市場前第五名的位置。隨其他廠商產品的持續迭代，市場的集中度趨于分散。

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視頻會議市場不斷拓展，客戶粘性持續增加。疫情期間，新興視頻會議迎來快速增長，疫情過后形成習慣，產生客戶粘性。2020年新冠疫情使得政企單位開啟居家辦公模式，觸發ToB端視頻會議需求釋放，帶動新興視頻會議快速擴容。國內SaaS一直被市場詬病為付費意愿不足，沒有美國成熟的商業環境，整體行業發展相對緩慢。這次疫情不僅僅是簡單短期的板塊性催化，而是對整個國內SaaS環境產生了深遠的影響，培養了用戶習慣。以億聯網絡為例，公司云視訊平臺新業務方面持續突破，2019年Q4與2020年Q1單季度同比增速分別達到了27.66%和21.95%。疫情高峰期過后，2021年Q2收入同比增速更是達到64.65%。接下來三個季度收入持續高增長。后疫情期間，居民工作形式及偏好轉型，工作形式從遠程走向混合，帶動新興視頻會議需求粘性增加，使用數量維持高位，新興視頻會議行業將保持高增長。同時隨著用戶對新興視頻會議專業性、安全性的包容度降低，將推動硬件設備與云產品廣泛升級，未來整體產業鏈將受需求側刺激快速發展。

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