汽車音響迎來升級，單車價值量 10 倍成長

• 陳博 2023年10月27日 來源：中研網 1016 64
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新能源車揚聲器升級僅是表觀指標，隨著對音質的提升和揚聲器數量的提升，需要新增功放、低音炮等配臵才能達到比較好的音效，此外還有頭枕音響（如長安UNI-K）等高級配臵。過去中低配臵的車型，功放集成于主機內；主機廠對音質要求提升，需要配備獨立的功放。功放分為數D

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汽車音響系統構成：揚聲器、功放、AVAS等。一套完整的音響系統由主機、揚聲器(包括低頻、中頻、高頻、全頻、低音炮等)、功放(連接主機和揚聲器，將音頻信號進行選擇和預處理，實現音頻信號放大并提升音質)、AVAS(汽車聲學警報系統，電動車上用來警示行人)等。

新能源車內卷增配，把音響作為賣點，揚聲器數量增加3-5倍。智能電動化大浪潮下，新勢力普遍在配臵方面尋求差異化的賣點吸引消費者，音響系統作為消費者易感知的配臵，成為新勢力車型的重要賣點之一(典型的如蔚來、華為等)。從揚聲器搭載數量上更容易感受到音響系統的升級：以燃油車為例，暢銷車型豐田卡羅拉配臵4-6個揚聲器，高端車型如奔馳S級配臵15個揚聲器并可選配31個揚聲器(7.67萬元)。而新勢力推出的車型揚聲器配臵數量普遍在8-12個，部分車型揚聲器數量達20個以上(如特斯拉ModelX、蔚來ET7/ET5、問界M5等);從而帶動傳統勢力推出的新車型揚聲器數量也明顯增長，部分車型標配揚聲器數量在12個左右。

音響配臵升級，增加獨立功放、低音炮、頭枕音響等產品。新能源車揚聲器升級僅是表觀指標，隨著對音質的提升和揚聲器數量的提升，需要新增功放、低音炮等配臵才能達到比較好的音效，此外還有頭枕音響(如長安UNI-K)等高級配臵。過去中低配臵的車型，功放集成于主機內;主機廠對音質要求提升，需要配備獨立的功放。功放分為數字功放和模擬功放，數字功放相較于傳統模擬功放具有穩定性高、抗干擾能力強、失真小、噪音低、動態范圍大等特點。數字功放系統中內臵DSP處理器，對整車聲場、相位、均衡及聲像等方面進行調整，提升聲音輸出品質，配合聲學信號處理算法，數字功放產品可實現更多的拓展功能，是提升音質必備的配臵。

隨著音響系統升級，音響系統的單車價值量從原有4-6個揚聲器配臵的100-150元提升至1500元左右(12個揚聲器+功放+低音炮+AVAS)，價值量10倍增長。

通過復盤消費電子聲學賽道的升級發現：(1)在智能手機快速滲透的09-13年，市值最大、股價漲幅最大、業績增長最快的是聲學賽道的歌爾股份，其4年時間收入從11億做到100億元。(2)歌爾股份業績高增長的原因：智能手機和蘋果手機復合50%以上的增長;聲學賽道價值量9倍成長;國產替代，份額逐步提升。跟當前汽車音響行業的邏輯非常類似。(3)雖然在消費電子行業聲學賽道相對較早升級減緩(相比攝像頭領域)，但當前汽車音響領域處于升級的初期階段(當前單車平均僅4-6個揚聲器，價值量100-200元)，價值量升級空間廣闊(可展望1000-2000元)，跟09年左右的消費電子聲學賽道的升級類似。

通過分析車載音響競爭者，發現：(1)車載音響供應商中，白牌廠商優于品牌廠商。主要是：品牌廠商研發、營銷費用高，且出貨量不大，比較容易虧損;品牌音響具有較強消費黏性，市占率天花板明顯，只能通過并購不斷擴大份額;(2)車載音響行業國產替代加速。新的電子電氣架構實現軟硬件分離，白牌音響通過較好的性價比侵蝕品牌音響的份額;白牌音響屬于典型的制造業，盈利穩定，且國產供應商具備較強的優勢，優秀的企業市占率可以不斷提升。我們通過分析潛在的競爭者(汽車電子和消費電子公司)等，發現：(1)消費電子公司2010年之前就開始進入車載音響領域，但目前看收入規模很小，如漫步者2006年進入汽車領域，2020年收入僅2000萬左右，且多為后裝市場;(2)車載音響進入壁壘較高，前裝市場尤其高，主要是：車規級壁壘、客戶開拓壁壘。(3)功放從產品屬性上雖然偏汽車電子，但功放前十大品牌基本都是音響公司，很少有汽車電子和消費電子公司;功放產品需要精通揚聲器的性能特征和音頻處理技術。

梳理特斯拉音響系統，發現：(1)音響系統會配套電子電氣架構進行升級，特斯拉早在2012年就采用獨立功放的方案，并采用軟硬分離的解決方案，揚聲器、功放、調音分別采用不同的供應商;(2)特斯拉最新一代MCU3中，功放和音頻處理被集成到域控制器中，其他廠家是否跟隨有待觀察。

聲光電屬于消費者感知比較明顯的領域，聲學也是智能手機率先升級的賽道，升級的思路是體積更小、性能更好、音質更好(如HiFi立體聲)。麥克風：從傳統的ECM升級為MEMS麥克風，并且MEMS麥克風的數量從1個提升到4個;揚聲器：從單個Speaker升級為Speakerbox;受話器：從單個Receiver升級成Receivermodule甚至Receiverbox。

智能手機出貨量快速增長。09-13年，全球智能手機滲透率快速提升，從2009年的14%提升到56%，全球智能手機出貨量復合增速為55%，iPhone手機出貨量復合增速為57%。

零部件的國產化。由于外資的零部件公司較難滿足蘋果對于供應鏈降本、快速迭代、產能配套的較高要求，國產零部件公司在這些方面的優勢凸顯出來，持續替代外資零部件公司的份額。以MEMS麥克風為例，外資龍頭供應商樓氏電子的份額從2011年的67%下降至2020年的32%，而歌爾股份的份額從2011年的3%提升至2020年的33%。從四家聲學公司的收入也可以觀察到，國內供應商歌爾和瑞聲收入快速增長，并超越美律、樓氏等外資供應商。

對比智能手機滲透曲線，新能源車滲透率還處于初期階段。智能手機滲透率2007年突破10%，此后滲透率快速提升;我們預計2022年全球新能源車銷量超過1000萬輛，滲透率將突破10%大關，目前新能源車滲透率還處于初期階段，同樣音響系統的升級也尚處于初級階段，未來提升空間較大。

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