首批1000億抗疫特別國(guó)債將上市 為什么發(fā)行抗疫國(guó)債？2020債券投資行業(yè)現(xiàn)狀前景分析

• 2020年6月16日 WuYaNan來(lái)源：搜狐 770 46
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6月15日，財(cái)政部網(wǎng)站消息，為籌集財(cái)政資金，統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，財(cái)政部決定發(fā)行2020年抗疫特別國(guó)債(一、二期)，兩期國(guó)債競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)面值總額合計(jì)1000億元。在這兩期特別國(guó)債中，一期為5年期固定利率附息債，二期為7年期固定利率附息債。兩期國(guó)債競(jìng)爭(zhēng)性招5

2020年抗疫特別國(guó)債將發(fā)行?6月15日，財(cái)政部網(wǎng)站消息，為籌集財(cái)政資金，統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，財(cái)政部決定發(fā)行2020年抗疫特別國(guó)債(一、二期)，兩期國(guó)債競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)面值總額合計(jì)1000億元。在這兩期特別國(guó)債中，一期為5年期固定利率附息債，二期為7年期固定利率附息債。兩期國(guó)債競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)面值總額均為500億元，不進(jìn)行甲類(lèi)成員追加投標(biāo)。從財(cái)政部公告看，兩期特別國(guó)債發(fā)行方式與記賬式國(guó)債發(fā)行規(guī)則幾乎相同。不過(guò)，這兩期特別國(guó)債競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)時(shí)間為6月18日上午10：35至11：35，而一般記賬式國(guó)債多為周三招標(biāo)。

抗疫特別國(guó)債什么時(shí)間上市交易?

6月18日招標(biāo)，6月19日開(kāi)始計(jì)息，招標(biāo)結(jié)束至6月19日進(jìn)行分銷(xiāo)，6月23日起上市交易。

什么是特別國(guó)債?

顧名思義，抗疫特別國(guó)債不是一般國(guó)債，而是為了應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情影響，由中央財(cái)政統(tǒng)一發(fā)行的特殊國(guó)債，是不計(jì)入財(cái)政赤字的。這是特殊時(shí)期的特殊舉措。抗疫特別國(guó)債主要用于地方公共衛(wèi)生等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和抗疫相關(guān)支出。

為什么要發(fā)行特別國(guó)債?

通俗來(lái)說(shuō)，財(cái)政收入下降，但支出變多，所以需要發(fā)行特別國(guó)債，彌補(bǔ)資金缺口。

財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，受疫情沖擊、減稅降費(fèi)等因素影響，今年1-4月財(cái)政收入同比大幅下降14.5%。財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆預(yù)計(jì)，今年地方財(cái)政減收增支8000億到9000億元。目前，企業(yè)經(jīng)營(yíng)仍在恢復(fù)中，各地稅收大幅度下滑，同時(shí)抗疫、救助企業(yè)和貧困家庭、發(fā)放消費(fèi)券等大量的剛性支出增加，財(cái)政存在較大收支缺口，發(fā)行特別國(guó)債是應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的必然選擇。

疫情對(duì)國(guó)債的影響

由于受疫情影響，原定于3月10日起發(fā)售的今年第一批儲(chǔ)蓄國(guó)債(憑證式)暫停發(fā)行。

在24日的中國(guó)國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司副司長(zhǎng)彭立峰表示，新冠肺炎疫情短期內(nèi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一些影響，可能會(huì)影響部分相關(guān)企業(yè)已發(fā)行債券的履約情況，但是中國(guó)人民銀行經(jīng)過(guò)評(píng)估后認(rèn)為，疫情對(duì)債券市場(chǎng)的影響總體可控。

中國(guó)債務(wù)市場(chǎng)整體發(fā)展情況分析

截至2018年6月末，我國(guó)全口徑(含本外幣)外債余額為123764億元人民幣(等值18705億美元，不包括香港特區(qū)、澳門(mén)特區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)對(duì)外負(fù)債，下同)。

從期限結(jié)構(gòu)看，中長(zhǎng)期外債余額為44751億元人民幣(等值6763億美元)，占36%;短期外債余額為79013億元人民幣(等值11942億美元)，占64%，短期外債比例保持穩(wěn)定。短期外債余額中，與貿(mào)易有關(guān)的信貸占38%。

從機(jī)構(gòu)部門(mén)看，廣義政府債務(wù)余額為14289億元人民幣(等值2160億美元)，占12%;中央銀行債務(wù)余額為1768億元人民幣(等值267億美元)，占1%;銀行債務(wù)余額為59611億元人民幣(等值9009億美元)，占48%;其他部門(mén)債務(wù)余額為32809億元人民幣(等值4959億美元)，占27%;直接投資：公司間貸款債務(wù)余額為15287億元人民幣(等值2310億美元)，占12%。

從債務(wù)工具看，貸款余額為27850億元人民幣(等值4209億美元)，占23%;貿(mào)易信貸與預(yù)付款余額為19095億元人民幣(等值2886億美元)，占15%;貨幣與存款余額為31176億元人民幣(等值4712億美元)，占25%;債務(wù)證券余額為27213億元人民幣(等值4113億美元)，占22%;特別提款權(quán)(SDR)分配為651億元人民幣(等值98億美元)，占1%;直接投資：公司間貸款余額為15287億元人民幣(等值2310億美元)，占12%;其他債務(wù)負(fù)債余額為2492億元人民幣(等值377億美元)，占2%。

從幣種結(jié)構(gòu)看，本幣外債余額為43422億元人民幣(等值6563億美元)，占35%;外幣外債余額(含SDR分配)為80342億元人民幣(等值12142億美元)，占65%。在外幣登記外債余額中，美元債務(wù)占82%，歐元債務(wù)占8%，港幣債務(wù)占5%，日元債務(wù)占2%，特別提款權(quán)和其他外幣外債合計(jì)占比為3%。

2020年債券市場(chǎng)情前景分析

數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，債券基金的整體平均收益為2.39%，得益于A股的轉(zhuǎn)暖，多只可轉(zhuǎn)債基金占據(jù)債基漲幅榜的前列，博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)的收益率最高，上半年收益達(dá)20%;匯添富可轉(zhuǎn)債、華安可轉(zhuǎn)債、中歐可轉(zhuǎn)債、長(zhǎng)盛可轉(zhuǎn)債、工銀瑞信可轉(zhuǎn)債的凈值漲幅均在15%以上。然而，89只債基(不同的份額分開(kāi)統(tǒng)計(jì))業(yè)績(jī)告負(fù)，其中，9只債基的凈值跌幅在5%以上，虧損最多的甚至超過(guò)32%。

行情輪動(dòng)往往是資金再配置的過(guò)程。今年以來(lái)，A股上漲使得權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模顯著增長(zhǎng)，固收產(chǎn)品規(guī)模整體呈縮水趨勢(shì)。據(jù)天相投顧的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益類(lèi)基金僅開(kāi)放式股票型基金上半年增長(zhǎng)2400多億元，使得該類(lèi)基金6月底的規(guī)模達(dá)1.05萬(wàn)億，創(chuàng)出歷史新高。固收產(chǎn)品方面，債券基金規(guī)模略有上漲，貨幣基金規(guī)模在縮水，固收產(chǎn)品的整體規(guī)模在縮水，其中，債券投資基金增長(zhǎng)約2400億元至3.26萬(wàn)億，增幅達(dá)7.9%;貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模縮水4200多億元，縮水比例達(dá)到5.6%，6月底貨幣基金總規(guī)模為7.16萬(wàn)億。

盡管債券基金的整體規(guī)模上半年在增長(zhǎng)，但受累于債市的大環(huán)境，部分基金公司債基業(yè)績(jī)表現(xiàn)低于預(yù)期，面臨較大贖回壓力。

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