萬里馬布局軍工裝備市場 2021年中國軍工行業發展戰略研究咨詢

• 2021年1月13日 ZhouXun來源：互聯網綜合 746 44
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1月12日，萬里馬發布定向增發預案，公司擬定增募資不超過6.37億元，用于高性能陶瓷基復合防彈衣產業化建設項目、輕量化非金屬防彈頭盔產業化建設項目和補充流動資金。

1月12日，萬里馬發布定向增發預案，公司擬定增募資不超過6.37億元，用于高性能陶瓷基復合防彈衣產業化建設項目、輕量化非金屬防彈頭盔產業化建設項目和補充流動資金。公司表示，通過“高性能陶瓷基復合防彈衣產業化建設項目”以及“輕量化非金屬防彈頭盔產業化建設項目”的實施，公司將引進先進防彈衣及防彈頭盔的生產設備，有助于推進個體防護裝備制造產業升級，完成裝備的升級換代，不斷滿足市場對防彈裝備的需求。

2020年是實現國防和軍隊建設目標任務之年，也是軍隊建設發展“十三五”規劃收官之年。公司表示，在國家相關產業政策支持的背景下，公司通過向特定對象發行投入募集資金投資項目，實施防彈衣和防彈頭盔產業化建設項目，提供更多符合市場需求的高品質防彈衣和防彈頭盔產品。

軍工市場現狀

改革開放以來，中國國防開支經歷了從維持性投入到適度增長的發展歷程，總體保持與國家經濟和財政支出同步適度協調增長。資產重組提升軍工企業盈利能力，軍工行業景氣度持續提升。整體來看，軍工行業繼2019年上半年業績實現平穩增長后，軍工行業三季度營收和利潤水平依然延續穩定增長態勢，全年利潤增長保持平穩。

民營企業參與軍事項目的過程中仍然存在著許多限制，主要分為保密類、技術標準認證類、資質審批類和封閉式管理類。民營企業以追求經驗效益最大化為首要目標，在軍工企業的市場競爭中技術指標和生產率方面處于不利地位。在軍事成果向民用成果轉化的過程中，主要存在周期長、市場敏感性低的問題。例如中國航天集團十多年來取得的成就發生了翻天覆地的變化，其經濟效益和社會價值受到了很大的影響。目前，競爭性采購制度不完善，一些所謂的兩用技術難以滿足國防的實際需要。

近年來，我國國防事業取得了長足發展，出現了許多新的國防軍事技術和國防裝備，體現了國防企業的創新能力和科研水平。但在一些核心技術中，仍存在一定程度的創新瓶頸，例如芯片技術、發動機技術等關鍵部件也嚴重依賴進口。電信技術和通信加密技術不掌握核心知識產權，對創新失敗的容忍度差，研發與生產的分離制約了軍工企業的創新能力。

2021軍工市場發展趨勢

近年來我國國防預算呈現持續增加趨勢，從2000年至2018年，整體國防支出預算復合增長率為12.37%，同期GDP年均增長率為12.13%。最近的2010到2018年，整體國防支出預算年均增長率為8.81%，同期GDP復合增長率為8.80%，軍費與GDP比重一直保持相對平穩狀態。2019年中國國防預算支出為1.19萬億元，超過2019年同期GDP的6.1%經濟增速。根據目前的經濟形勢和國際政治形勢，中研普華研究院軍工研究組預測，2020年中國國防預算支出將達到1.26萬億元，在近萬億的龐大國防開支下，我國軍工行業利潤增長將繼續保持穩定的態勢。在國家戰略背景下，中國軍工產業的國家模式不斷擴大，特別是近年來。2010-2017年，軍工企業總資產和收入不斷增加。2017年軍工總收入超過7500億元，總資產近1萬億元。除了資產和收入的穩步增長，軍工企業的盈利水平也在逐年提高。隨著中國軍工裝備及技術優勢的擴大，軍備實力不斷提升，未來軍工利潤的擴大化趨勢明顯，預計2020年將突破6000億元。2016年以來軍工業增速逐年下降，利潤規模增量穩而有升。

軍工行業是少有的受宏觀經濟影響較小的行業，未來三年基本面向好，且確定性較高。長期來看，大國博弈軍工崛起，加大國防投入也將是必選項。國慶70周年閱兵活動中，新型常規導彈、戰略導彈導彈、遠程轟炸機、無人作戰飛機大批新式武器裝備集中亮相，表明我國國防現代化建設正快速發展。

軍工行業投資機遇

當前各大軍工集團整體資產證券化率不高，大幅低于國外成熟軍工企業。國外軍工企業為70%-80%，而目前中國十一大軍工集團按總資產測算后的資產證券化率平均僅為41.49%，按營業收入測算后的資產證券化率平均僅為34.73%。其中，按總資產測算，僅航空工業、中國電子與中核工業超過50%，航空工業最高達63.23%;航天科技、航天科工、中國兵器與中國電科均低于30%，分別為16.97%、25.43%、25.94%與27.50%，未來仍有較大提升空間。隨著中國國防信息化建設的不斷推進，中國對于尖端武器裝備的需求非常迫切，受軍改影響相對較小。

隨著政策的開放，中國軍工已經成為中國領先的投資熱點。而且許多軍工單位快速將軍工規模擴大到民用領域，民營資本已經進入了軍工領域。這就意味著，軍工發展即將進入一個爆發期，中國軍工迎來了發展的黃金時代。在這樣的背景下，把握軍工行業的發展機遇，進行合理投資顯得非常重要。

軍工行業前景預測

中央軍委在《軍隊建設發展“十三五”規劃綱要》明確表示，到2020年，軍隊要如期實現國防和軍隊現代化建設“三步走”發展戰略第二步目標，信息化建設取得重大進展，構建能夠打贏信息化戰爭、有效履行使命任務的中國特色現代軍事力量體系。因此，我們預計未來軍費結構中軍工信息化支出占比將不斷上升。未來軍工行業將如何發展?想要了解更多關于軍工行業具體詳情分析，可以點擊查看中研普華研究報告《2021-2025年中國軍工行業全景調研與發展戰略研究咨詢報告》。

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