2021年資產證券化發展前景廣闊 可供證券化的資產規模龐大

• 2021年1月19日 ZhouXun來源：互聯網 1289 84
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我國資產證券化仍處于發展的初級階段，發展前景廣闊，可供證券化的資產規模龐大。首先，巨額銀行不良資產尚需處置，有關各方正熱切期待資產證券化可以加速不良資產處置。

資產證券化是指以基礎資產未來所產生的現金流為償付支持，通過結構化設計進行信用增級，在此基礎上發行資產支持證券的過程。它是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。

我國資產證券化仍處于發展的初級階段，發展前景廣闊，可供證券化的資產規模龐大。首先，巨額銀行不良資產尚需處置，有關各方正熱切期待資產證券化可以加速不良資產處置。為了加速不良資產處置和提高處置效率，資產證券化備受各家資產管理公司青睞。其次，資產流動性問題比較突出的部分工商企業正在積極探索以出售資產提高資產流動性及融得資金的途徑。

自2014年底備案制啟動以來，資產支持專項計劃發行規模快速增長，產品累計備案規模突破一萬億元大關，成為市場接受度較高的一種成熟金融產品。截至2017年12月31日，累計共有118家機構備案確認1125只資產支持專項計劃，總發行規模達16135.20億元，較2016年底累計規模增長了133.56%。其中，終止清算產品210只，清算產品規模2323.20億元，仍在存續期的產品915只，存續規模11710.72億元。

2017年，資產證券化業務持續快速增長，總發行規模突破萬億元，滿足了我國資本市場改革創新及服務實體經濟的需要。作為企業的直接融資工具之一，資產證券化在推進供給側結構性改革和金融降杠桿方面發揮了獨特的作用，符合政策的鼓勵方向，逐漸為市場所關注、接受。

2017年5月商務部發布《商務部辦公廳關于開展融資租賃業風險排查工作的通知》，定于5月2日至6月30日組織各地開展融資租賃行業風險排查工作，其中通過互聯網金融進行較大規模融資的融資租賃機構將是重點風險排查對象。強監管下，融資租賃機構的P2L融資模式受阻，通過資產證券化進行融資將成為融資租賃機構的首選，預計未來融資租賃ABS項目將會增多。

財政部、央行、證監會發文，以進一步明確PPP資產證券化的條件、標準、程序，從而規范PPP資產證券化，突出市場化導向。PPP資產證券化是盤活存量資產、優化融資安排的重要手段，預計未來PPP資產證券化將加速推進。

贏商網對2020年商業地產領域(僅統計零售物業、酒店物業、辦公物業、長租公寓)的資產證券化案例進行盤點，2020年共發行CMBS49單，發行規模1144.4億;類REITs共20單，發行規模358.7億。CMBS、類REITs兩者數量占比為71%、29%;規模占比為76%、34%。

與2019年對比，CMBS發行數量提高75%，規模提升54%，類REITs發行數量提高100%，規模提升53%。不僅整體增長較大，物業類型也更加多元化。

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