匯豐調整燃氣股評級及目標價 2021城市燃氣行業發展規模及趨勢前景

• 2021年2月4日 HuangJiang來源：互聯網 395 19
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燃氣股將于3月初起陸續發放業績，預期符合指引預期。盈利受惠強勁的分銷量支持，預期覆蓋的股份在2020年10月至12月取得15-30%的增長，主受惠工業活動增加(中國12月出口增18%)、商業活動復蘇、較寒冷的供暖需求。2021年1月25日-31日，中國LNG綜合進口到岸價格指數為9

2月3日，海關總署全球貿易監測分析中心，上海石油天然氣交易中心聯合發布的中國LNG綜合進口到岸價格指數顯示，2021年1月25日-31日，中國LNG綜合進口到岸價格指數為92.35(C.I.F，不含稅費、加工費)，環比下跌0.63%，同比下跌6.53%。

上周，全球天然氣市場呈小幅震蕩走勢。亞洲地區，由于氣溫回暖，天然氣需求下降，市場供需形勢預計將轉好;加之中國農歷新年臨近，市場交投略顯冷清。上周，東北亞現貨價格繼續回調，截至上周五(1月29日)收盤，3月到貨的東北亞現貨到岸價格為8.76美元/百萬英熱單位，周度環比微跌。

LNG綜合進口到岸價格指數自2020年9月中旬以來一直保持上漲態勢。一方面是因為計價周期的緣故，與國際原油價格掛鉤的長協部分正在反映2020年夏季以來原油價格的回彈。另一方面，雖然近期東北亞現貨到岸價格有所回落，但仍處于近幾個月以來的上行趨勢中。

1月燃氣需求持續增長，匯豐調整燃氣股評級及目標價。燃氣股將于3月初起陸續發放業績，預期符合指引預期。盈利受惠強勁的分銷量支持，預期覆蓋的股份在2020年10月至12月取得15-30%的增長，主受惠工業活動增加(中國12月出口增18%)、商業活動復蘇、較寒冷的供暖需求。

根據中研普華《2021-2026年中國城市燃氣生產和供應行業發展前景及投資風險預測分析報告》顯示，燃氣是氣體燃料的總稱，它能燃燒而放出熱量，供居民和工業企業使用。燃氣的種類很多，主要有天然氣、人工燃氣、液化石油氣和沼氣、煤制氣。

燃氣生產和供應業，指利用煤炭、油、燃氣等能源生產燃氣，或外購液化石油氣、天然氣等燃氣，并進行輸配，向用戶銷售燃氣的活動，以及對煤氣、液化石油氣、天然氣輸配及使用過程中的維修和管理活動。但不包括專門從事罐裝液化石油氣零售業務的活動。燃氣銷售業務主要是指城市燃氣運營商從上游生產商購買氣源后再分銷到下游終端消費者的商業形式。

中國城市燃氣行業發展趨勢

國內城市液化石油氣需求將呈下降趨勢，小城鎮和農村的需求會有所提高，但因價格承受力有限，需求增長過程較為緩慢。

天然氣是城市燃氣的理想氣源，提高城市利用天然氣水平，對改善城市大氣質量有重要作用。我國天然氣利用正處于大力發展民商用氣階段。

隨著國民經濟的快速發展，改變能源結構、改善大氣質量的問題已引起政府和社會各界的廣泛關注。人工煤氣由于成本高、氣質差以及氣源廠在生產過程中污染環境，正在逐步退出人們的視線。

城市燃氣行業發展規模

圖表：2017-2019城市燃氣行業發展規模

數據來源：中研普華研究院

城市天然氣供應商的主要收入來源一般可劃分為天然氣銷售、接駁安裝業務以及其他增值服務(例如天然氣燃燒器具銷售、天然氣加氣站業務及綜合能源服務)。中國按銷售額計的城市天然氣供應行業的市場規模自2017年的8654億元增長至2019年的11241億元。這主要是由燃氣發電站數量增加，住宅供暖系統擴張，以及政府推進煤改氣工程。

城市燃氣行業供需狀況

從供氣總量來看，2017-2019年，我國人工煤氣供氣總量呈下降趨勢，2019年供氣總量為27.68億立方米，較2018年下降7.08%;液化石油氣供氣總量較為穩定，2019年供氣總量為1040.81萬噸;天然氣供氣總量呈上升趨勢，2019年供氣總量為1608.56億立方米，較2018年增長11.4%。

欲了解更詳實的中國城市燃氣行業發展前景分析請點擊中研普華報告《2021-2026年中國城市燃氣生產和供應行業發展前景及投資風險預測分析報告》

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