產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀如何 2021產(chǎn)業(yè)投資基金市場發(fā)展現(xiàn)狀與前景分析研究

• 2021年2月18日 zengyan來源：互聯(lián)網(wǎng) 749 45
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產(chǎn)業(yè)投資基金是一大類概念，國外通常稱為風險投資基金(Venture Capital)和私募股權(quán)投資基金，一般是指向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進行股權(quán)或準股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)資本增值。

產(chǎn)業(yè)投資基金是一大類概念，國外通常稱為風險投資基金(Venture Capital)和私募股權(quán)投資基金，一般是指向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進行股權(quán)或準股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)資本增值。

產(chǎn)業(yè)基金進行投資的主要過程為，首先選擇擬投資對象;其次，進行盡職調(diào)查;當目標企業(yè)符合投資要求后，進行交易構(gòu)造;在對目標企業(yè)進行投資后參與企業(yè)的管理;最后，在達到預(yù)期目的后，選擇通過適當?shù)姆绞綇乃顿Y企業(yè)退出，完成資本的增值。

產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀如何 2021產(chǎn)業(yè)投資基金市場發(fā)展現(xiàn)狀與前景分析研究報告

我國啟動的新一輪經(jīng)濟改革，為產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展，打開了廣闊的市場前景。產(chǎn)業(yè)投資基金在緩解財政資金壓力、推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)定位與引導(dǎo)、加速產(chǎn)業(yè)集群集聚、促進多樣化資金利用、加快官產(chǎn)學研融合及加強產(chǎn)業(yè)發(fā)展金融支持體系建設(shè)等方面起到重要的支撐作用。如，部分產(chǎn)業(yè)投資基金通過控股、參股與合作等方式形成“融資—投資—運營”等新產(chǎn)業(yè)投資控股機制，不斷深化產(chǎn)融結(jié)合，有序發(fā)揮杠桿作用，有效促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

根據(jù)原國家發(fā)展計劃委員會2006年制定的《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》，產(chǎn)業(yè)投資基金(或簡稱產(chǎn)業(yè)基金)，是指一種對未上市企業(yè)進行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風險共擔的集合投資制度，即通過向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實業(yè)投資。按投資領(lǐng)域的不同，產(chǎn)業(yè)投資基金可分為創(chuàng)業(yè)投資基金、企業(yè)重組投資基金、基礎(chǔ)設(shè)施投資基金等類別。

2014年《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》頒布，2015年國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于發(fā)展眾創(chuàng)空間推進大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的指導(dǎo)意見》并設(shè)立400億元新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金，加上各地急劇擴大的融資、建設(shè)及發(fā)展需求，產(chǎn)業(yè)投資基金成為地方政府履行事權(quán)的一種新工具。2014年后，具有顯性或隱性政府擔保、復(fù)雜多重關(guān)聯(lián)性及融資功能的大型產(chǎn)業(yè)投資基金和PPP基金膨脹式發(fā)展起來。2015年和2016年產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立數(shù)量分別增加到444只和569只。2018年以來，產(chǎn)業(yè)投資基金作為地方政府或相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施項目等融資的一種重要方式，受到較為嚴格的規(guī)范化要求，進入一個較為平穩(wěn)的規(guī)范發(fā)展階段。截至2019年底，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資基金總量為2286只，募集目標規(guī)模為15.3萬億元。已經(jīng)募集完成的產(chǎn)業(yè)投資基金數(shù)量為565只，募集規(guī)模總計為3.52萬億元。

2021產(chǎn)業(yè)投資基金市場發(fā)展現(xiàn)狀與前景分析研究報告

一、中國產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀趨勢如何 產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)發(fā)展趨勢分析

1、產(chǎn)業(yè)基金在立法逐步完善的基礎(chǔ)上，將在中國資本市場扮演重要角色

國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)適時推出《產(chǎn)業(yè)投資基金試行管理辦法》，并就《產(chǎn)業(yè)基金法》達成共識。屆時國內(nèi)產(chǎn)業(yè)基金運行的法律環(huán)境將會得到健全和完善。在此基礎(chǔ)上，我國產(chǎn)業(yè)基金所所具備的對國民經(jīng)濟發(fā)展的巨大推動力將會得到極大釋放。投資者可以通過投資產(chǎn)業(yè)基金拓寬投資渠道，獲取與之相匹配的風險投資收益;而大量的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)也不再受困于現(xiàn)有資本市場的限制而導(dǎo)致的資金短缺，產(chǎn)業(yè)基金的注入將為其拓展產(chǎn)能和市場提供所需資金。

2、政府資金將逐步引退，有限合伙制的私募股權(quán)基金大顯身手

在我國產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展初期，因為對基金本身的認知程度和風險的考量不足，所以本土產(chǎn)業(yè)基金的主體更多的是由政府主導(dǎo)，同時也相應(yīng)的承擔起了產(chǎn)業(yè)升級和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重任。而眾多的分散的民營機構(gòu)資金則受自身實力和組織形態(tài)所限，其在產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展初期的話語權(quán)相對較少，而另一方面也游離于法律和監(jiān)管。同時目前國內(nèi)保險資金、養(yǎng)老金規(guī)模較小，銀行、證券等金融機構(gòu)的資金又受制于政策限制和安全性，這部分資金的作用又難以向國外一樣在產(chǎn)業(yè)基金中發(fā)揮重要作用。但隨著中國經(jīng)濟的進一步發(fā)展，以及體制和市場的完善，金融機構(gòu)資金規(guī)模大、熟悉產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況，同時龐大的、不同層次的市場需求將會催生除政府外的其他資金投資產(chǎn)業(yè)基金的熱情等優(yōu)點，而民營機構(gòu)資金也具備敏說、靈活的特性。因此可以預(yù)計產(chǎn)業(yè)基金在發(fā)展過程當中將會逐步實現(xiàn)“國退民進”的現(xiàn)象，產(chǎn)業(yè)基金的市場化程度也將進一步提高，

3、與海外基金競爭趨于激烈

資金都是具有逐利性質(zhì)的。目前我國產(chǎn)業(yè)基金更多的是承擔著社會責任而非出于經(jīng)濟利益。所以說本土產(chǎn)業(yè)基金除了部分民營機構(gòu)資金外，目前的投資具有一定的被動性，在項目的選擇上也較少遵從市場化原則。但隨著金融機構(gòu)資金的進入、民營機構(gòu)資本的壯大，這種狀況將有所改變。除此之外，在逐利性質(zhì)的要求下，隨著本土產(chǎn)業(yè)基金投資者結(jié)構(gòu)的改變，本土產(chǎn)業(yè)基金的投資方向也將會趨于豐富，其在投資項目的選擇、項目管理等方面也將拉近與海外基金之間的距離。可見本土基金將在產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展過程當中發(fā)揮更為重要的作用，屆時，本土、海外產(chǎn)業(yè)基金竟爭將日趨激烈。

二、中國產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展狀況

1、產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)發(fā)展規(guī)模

截至2019年底，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資基金總量為2286只，募集目標規(guī)模為15.3萬億元。已經(jīng)募集完成的產(chǎn)業(yè)投資基金數(shù)量為565只，募集規(guī)模總計為3.52萬億元。

圖表：截至2019年底，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資基金總量及目標規(guī)模

數(shù)據(jù)來源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

2、產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)供需狀況

20世紀90年代末以來，我國產(chǎn)業(yè)投資基金經(jīng)歷約20年的發(fā)展歷程。總體看，我國產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展可分為三個階段：第一階段是20世紀90年代末至2008年國際金融危機發(fā)生之前，是我國產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的萌芽期，產(chǎn)業(yè)投資基金整體處于探索發(fā)展階段。第二階段是2008年國際金融危機爆發(fā)至2013年，產(chǎn)業(yè)投資基金經(jīng)歷政府引導(dǎo)、市場主導(dǎo)雙驅(qū)動的平穩(wěn)發(fā)展期。上海、杭州、北京、武漢、廣州、西安、天津、深圳等地紛紛成立了政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金，大多采用市場化的方式進行，取得了較好的投資效益，發(fā)揮了產(chǎn)業(yè)促進功能。第三階段是2014年至今，是政府主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)投資基金高速發(fā)展期。

2014年《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》頒布，2015年國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于發(fā)展眾創(chuàng)空間推進大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的指導(dǎo)意見》并設(shè)立400億元新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金，加上各地急劇擴大的融資、建設(shè)及發(fā)展需求，產(chǎn)業(yè)投資基金成為地方政府履行事權(quán)的一種新工具。2014年后，具有顯性或隱性政府擔保、復(fù)雜多重關(guān)聯(lián)性及融資功能的大型產(chǎn)業(yè)投資基金和PPP基金膨脹式發(fā)展起來。2015年和2016年產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立數(shù)量分別增加到444只和569只。2018年以來，產(chǎn)業(yè)投資基金作為地方政府或相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施項目等融資的一種重要方式，受到較為嚴格的規(guī)范化要求，進入一個較為平穩(wěn)的規(guī)范發(fā)展階段。

圖表：2013-2019年產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立數(shù)量

數(shù)據(jù)來源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

過去四五年是我國產(chǎn)業(yè)投資基金的跨越式發(fā)展階段，特別是2015—2016年是爆炸式發(fā)展時期，呈現(xiàn)出以下兩個重要趨勢：一是發(fā)展速度快。2013年，我國政府性產(chǎn)業(yè)投資基金募集數(shù)為77只，募集目標規(guī)模約為1080億元，2016年則膨脹至569家，募集目標規(guī)模高達3.78萬億元，2019年募集目標規(guī)模達3萬億元。

圖表：2013-2019年我國產(chǎn)業(yè)投資基金募集目標規(guī)模

數(shù)據(jù)來源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

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