政策提供糖市利好 2021年上半年食糖進口仍趨于減少

• 2021年2月19日 LiuMingYue來源：沐甜科技 886 55
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2月19日，我國12月進口糖漿10.85萬噸，環比減少0.78萬噸，本榨季10-12月進口糖漿37.35萬噸，同比增加27.86萬噸。糖漿同比增長在預期中，持續兩月環比減少凸顯政策影響，近期糖漿進口不順暢，后期進口趨于進一步減少。

2月19日，我國12月進口糖漿10.85萬噸，環比減少0.78萬噸，本榨季10-12月進口糖漿37.35萬噸，同比增加27.86萬噸。糖漿同比增長在預期中，持續兩月環比減少凸顯政策影響，近期糖漿進口不順暢，后期進口趨于進一步減少。此外，12月91萬噸歷史新高進口糖沖擊市場，但近期無法進行進口備案，許可發放延緩，進口糖流入市場量受限。預期上，1月-2月到港量持續下降，且外盤高位壓縮進口利潤，后期新進口仍趨于減少。此外，印度16.2美分/磅出口價即可覆蓋補貼出口原糖成本，盤面上漲過快將刺激印度接近補貼出口目標。

數據顯示，2020/21年度甘蔗糖廠普遍推遲開榨，食糖進口保持增長、糖漿(蔗糖水溶液)進口大幅增加，全國食糖產銷放緩。據中國糖業協會統計，截至2020年12月底，2020/21年度已累計產糖353.38萬噸，比上年同期減少26.32萬噸，其中，甘蔗糖減少32.86萬噸，甜菜糖增加6.54萬噸。累計銷糖147.06萬噸，比上年同期減少50.75萬噸;累計銷糖率41.62%，減少10.48個百分點。未來食糖市場供給情況如何?

食糖生產向西部地區轉移趨勢明顯

全球糖消費總量達到1.72億噸，同比增長2.35%，其中印度和中國的消費量分別為2720萬噸和1756萬噸，占比分別為15.84%和10.23%，整個亞洲地區占比約35%。產品結構上，飲料和糖果是最主要的糖類食品，其消費占比分別為24%和23%，且近10年來，消費結構基本穩定。

在經歷了連續五個年度的供需過剩之后，國際糖市在2015/2017年度首次出現供需缺口，低迷多年的糖價終現回升。糖和許多大宗商品一樣，其價格周期一般為6到8年，基本遵循“漲三、四年，跌三、四年”的原則。以2007年為界，國際糖價基本經歷了一個完整周期，即從2007年初開始一路上揚，2011年原糖達到30美分/磅以上的高位，之后一路下跌，到2015年末觸底，之后逐步回升，2017年上半年上漲至21美分/磅的上方。

國內食糖價格從2018年下半年開始持續走低，2014年跌到歷史低點約4000元/噸左右，2015年初開始新一輪攀升，糖業出現扭虧為盈。2017年，國內糖主產區白糖現貨報價從年初的5500元/噸左右，上漲至2017年11月的6500元/噸左右。

2019年我國國內糖產量占總消費量的66%，其余由進口或走私糖來滿足。2019年我國自產糖數量約為1080萬噸，同比+4.85%;自2016年開始，我國自產糖產量已連續遞增三年。

另外行業糖業區域布局進一步優化，生產集中度不斷提高，產糖省區由“十五”初期的21個減少到15個。從區域結構看，主產糖區廣東、廣西、云南、海南、黑龍江、新疆六省區食糖產量占全國總產量的比重達98%。通過區域結構調整，一是一些不宜發展糖料生產的地區逐步退出制糖行業，如寧夏、吉林、陜西、山西、甘肅、湖北等省區;二是一些老產區如黑龍江、遼寧、內蒙古、河北、福建、江西、四川等省區的一些資產負債率高、虧損嚴重的糖廠實施了關閉破產;三是在廣西、云南、廣東湛江市和新疆自治區等重點產糖省區關閉破產規模小，長期虧損且扭虧無望、污染嚴重的糖廠，同時鼓勵優勢企業擴大規模，提高技術水平。

對應于糖價的下行走勢，中國制糖行業2012年至2014年經歷了3年深度虧損，不少企業舉步維艱，糖業并購時有發生。隨著食糖價2015年觸底反彈，糖業并購大潮日趨澎湃，其中尤以中糧屯河、南寧糖業和貴糖股份3家上市國企的表現特別搶眼。中糧屯河2017年11月18日與廣西永鑫華糖集團有限公司(簡稱“永鑫華糖”)大股東簽署受讓永鑫華糖55%股權的框架協議，并擬更名為“中糧屯河糖業股份有限公司”。南寧糖業先后收購了廣西永凱糖廠和廣西環江遠豐糖業有限責任公司股權，并參股設立南寧糖業產業并購基金。

更多詳細分析，請關注中研研究院研究出版的《2021-2025年中國食糖市場深度全景調研及投資前景分析報告》

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