2020連鎖藥店龍頭凈利潤增速近40% 醫保藥品雙通道機制利好60萬家藥店

• 2021年5月13日 HuangJiang來源：新浪 895 55
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截至 2020 年底，全國共有《藥品經營許可證》持證企業57.33萬家，其中零售藥店24.1萬家，占經營企業數量的42.03%，零售連鎖企業和門店數量31.92萬家，占比55.68%。五家連鎖藥店龍頭凈利潤增速均值高達近40%，但集采帶來的降價效應使得零售藥店端產品價格下行，五家

2020連鎖藥店龍頭凈利潤增速高達近40%

2020年新冠疫情爆發，醫藥行業成為焦點。A股359家藥企(剔除13家ST股票)合計實現營收18954.45億元，同比增長8.55%，歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為1669.35億元、1381.37億元，分別同比上漲55.02%、61.79%。細分子行業看，醫藥商業二級行業以7801.09億元的總營收、41.16%的營收占比領先于其他二級行業，但值得關注的是，一方面，2020年醫藥商業總營收同比增長10.02%，較2018年、2019年的18.71%、17.36%增速大幅放緩，另一方面，2020年醫藥商業的整體凈利率同比小幅增長至2.92%，仍不足3%。

我國醫藥產業鏈包括醫藥制造、醫藥流通和醫藥消費三個主要環節，醫藥商業主要覆蓋醫藥流通環節，主要包括醫藥批發、醫藥零售兩大市場。連鎖藥店是現今中國藥品零售業的一個最重要的組成形式。連鎖藥店是將有著共同經營理念，服務規范和完整質量管理體系的單體藥店，在一個連鎖總部的統一管理下以統一進貨或授權加盟等多種方式連接起來，實現統一化，標準化，規范化的經營管理，即把獨立的，分散的藥店聯合起來，形成覆蓋面更廣地規模進行經營。

疫情下，面向醫院端的醫藥流通企業業績進一步承壓，而面向個人消費者的連鎖藥店仍保持較快增長，上海醫藥、九州通、國藥一致、國藥股份、中國醫藥，五家連鎖藥店龍頭凈利潤增速均值高達近40%，但集采帶來的降價效應使得零售藥店端產品價格下行，五家藥店毛利率連降三年，且隨著未來集采擴圍與常態化，藥店毛利率恐進一步下滑。

根據中研普華出版的《2020-2025年連鎖藥房行業市場深度分析及發展策略研究報告》顯示：

國家醫保局聯合國家衛生健康委發布《關于建立完善國家醫保談判藥品“雙通道”管理機制的指導意見》(簡稱《指導意見》)。“雙通道”是指通過定點醫療機構和定點零售藥店兩個渠道，滿足談判藥品供應保障、臨床使用等方面的合理需求，并同步納入醫保支付的機制。這是首次從國家層面，將定點零售藥店納入醫保藥品的供應保障范圍，并實行與醫療機構統一的支付政策。

醫保藥品雙通道機制下藥店盈利

根據國家藥品監督管理局綜合和規劃財務司及國家藥品監督管理局信息中心發布《藥品監督管理統計年度報告(2020年)》，截至 2020 年底，全國共有《藥品經營許可證》持證企業57.33萬家，其中零售藥店24.1萬家，占經營企業數量的42.03%，零售連鎖企業和門店數量31.92萬家，占比55.68%。

雙通道機制是否將利好近60萬家藥店的發展?業界還在等待《指導意見》實施細則，但可以確定的是，雙通道機制讓零售藥店成為關注點，當越來越多的藥店承接處方外流工作，醫藥行業也必將發生一些變化。

雙通道機制讓藥店成為新的關注點，實際上在國家醫保局政策出臺前，藥店為代表的零售端已經得到國內外藥企的重視。

近幾年，通過醫保談判大幅度降低了談判藥品的價格，相關產品需要量劇增。2018年談判的17種抗癌藥在醫院的配備量大幅度增長，2019年每家醫院平均采購量，較2018年增長455.3%，抗癌藥的臨床可及性在不斷提高。我們認為定點藥房渠道介入或將有效提升藥品流通效率，擴大零售藥房銷售面，有效緩解定點醫療機構壓力，更好地發展為患者提供藥學服務，多維度帶動藥店品牌建設。

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  2020-2025年連鎖藥房行業市場深度分析及發展策略研究報告

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