衛龍辣條正式提交港交所上市申請 2021中國辣條行業競爭分析及發展前景預測

• 2021年5月14日 HuangJiang來源：新浪財經 1472 82
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知名辣條品牌衛龍提交上市申請書，衛龍表示，根據弗若斯特沙利文報告，中國辣味休閑食品市場相對分散，按零售額計，2020年前五大參與者的市場占有率為10.7%。2020年，衛龍在中國辣味休閑食品市場排名第一，市場份額為5.7%。

衛龍辣條提交港交所上市申請

辣條第一股要來了!據港交所消息，12日，作為辣條屆的一哥，知名辣條品牌衛龍提交上市申請書，摩根士丹利、中金公司和瑞銀為其聯合保薦人，擬上市企業名稱為“衛龍美味全球控股有限公司”。辣條市場消費未來前景如何?

辣條又叫大面筋、素牛筋等，它是以小麥粉或其他谷物、豆類為主要原料做成的一種食品。辣條是一種零食。辣條含有大量食品添加劑(十幾種、二十種)。尚無統一制作標準。

衛龍表示，根據弗若斯特沙利文報告，中國辣味休閑食品市場相對分散，按零售額計，2020年前五大參與者的市場占有率為10.7%。2020年，衛龍在中國辣味休閑食品市場排名第一，市場份額為5.7%，按零售額計是第二大參與者的3.8倍，且在調味面制品及辣味休閑蔬菜制品細分品類的市場份額均排名第一。

有業內人士表示，衛龍估值將高達700億元，超過洽洽、三只松鼠、良品鋪子三者的市值總和。事實上，在此之前，衛龍就曾曝出過上市傳聞，2020年11月，有消息稱國內最大辣條品牌衛龍計劃明年于香港IPO，募資10億美元。據悉，衛龍在與中金公司、摩根士丹利和瑞銀合作，商討明年下半年上市事宜。

根據中研普華出版的《2021-2025年中國辣條行業競爭分析及發展前景預測報告》顯示：

相關資料顯示，美味零食能減輕人的心理壓力，并能幫助使用者緩解自身情緒，保持心情舒暢。正因為如此，在人們的日常開支中，美味休閑類零食的開支也是必不可少的一部分。

衛龍辣條銷售情況分析

衛龍辣條上市早有預兆。趁著新消費的浪潮，衛龍在上市前獲得騰訊、云鋒基金、高瓴的青睞，獲得5.49億美元的融資，估值達到600億元。

上市申請書顯示，衛龍自2018年至2020年營業收入逐年增長，分別為27.52億元、33.85億元和41.20億元，2018年至2020年的年復合增長率達到22.4%。具體來看，公司產品包括調味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他產品三大類。值得注意的是，2018年以來，調味面制品、豆制品及其他產品收入占比逐年下降，蔬菜制品收入占比明顯上升，由2018年的10.8%增至2020年的28.3%。不過，調味面制品收入仍占最大比重，2020年占比為65.3%。盈利方面，根據上市申請書，2018年至2020年，公司年內利潤分別為4.76億元、6.58億元和8.19億元，逐年增長。此外，公司凈利潤率在2020年達到19.9%。

銷售渠道方面，衛龍表示，公司客戶主要為線下及在線經銷商，其次為從公司在線自營店購物的個人消費者。隨著消費者購買行為轉變，衛龍將渠道擴張至商超、連鎖便利店、電商等方面。公司表示，線上渠道的收益由2019年的2.51億元增至2020年的3.82億元，增長52.2%。不過，2020年衛龍仍有超過九成的收入由線下渠道獲得，線上渠道占比為9.3%。

衛龍的產品線不算豐富，分為三大類：(1)調味面制品，也就是辣條，包括面筋、辣棒和親嘴燒;(2)蔬菜制品，包括魔芋爽和風吃海帶;(3)豆制品及其他。從銷量上看，2018-2020年，衛龍分別銷售了15.55萬噸、17.33萬噸和17.95萬噸的辣條。也就是說，衛龍2020年平均每天賣出約490噸辣條。

這些辣條銷往全國各地，衛龍把銷售區域分為華東、華中、華北、華南，西南和西北地區。有趣的是，衛龍在口味清淡的華東地區賣得更好。2020年，安徽、江蘇、浙江、上海四省市的銷售額占到衛龍一年的20%。傳統印象嗜辣的西南地區，只為衛龍貢獻了12%的收入，可能西南人民對辣條更挑剔，畢竟火鍋、缽缽雞都比辣條更“香”。 雖然每天賣很多辣條，但衛龍辣條的銷量增速正在下降。2019年，衛龍辣條銷量同比增長11.4%，2020年下降至3.6%左右，其中有疫情的影響，但銷量增速下滑是一個值得投資者警惕的信號。

2018-2020年，衛龍總收入分別為27.52億元、33.85億元和41.2億元，三年間的年復合增長率為22.4%。同期凈利潤衛龍分別為4.76億元、6.58億元和8.19億元，毛利率分別為34.7%、37.1%和38%。營收、凈利潤上漲一方面是銷量推動的，另一方面衛龍辣條和豆制品都在漲價。2018年，衛龍辣條的平均售價為13.9元/千克，2020年漲至15元/千克，兩年間每千克辣條漲了1塊1毛錢。豆制品則從2018年的每千克22.4元，漲到2020年每千克25.8元，不過豆制品占公司營收的比例比較小。

衛龍市場份額為5.7%

公開資料顯示，2020年衛龍的銷售目標是72億元，在2019的基礎上增長近47%。2021年衛龍的銷售目標是100億，若要實現這樣的增速，對目前的衛龍來說還是有一定的難度。

其次，除了內部營收目標的壓力以外，衛龍外部面臨的競爭壓力也愈發激烈。根據智研咨詢發布的《2020-2026年中國辣條產業發展態勢及投資盈利分析報告》顯示，2019年辣條行業市場規模為651億元，年復合增長率為8.59%，估計到2026年中國辣條行業市場規模有望達到949億元，辣條行業的潛力受到市場的認可。

零食行業總產值規模接近3萬億元

辣條所在的休閑食品這個市場的潛力確實不俗。根據商務部流通產業促進中心發布的《消費升級背景下零食行業發展報告》數據顯示，2020年零食行業總產值規模可能接近3萬億元。

從前文所提到的行業目前的市占分布可以看出，辣條市場內部相對分散，這也意味著競爭加劇，而衛龍能在這樣的背景下突圍，其出色營銷手段確實值得肯定。一方面，為了改變消費者心中“不健康”、“垃圾食品”的印象，衛龍在媒體宣傳和包裝都下了功夫。2014年邀請了一只專業攝影團隊，進入生產車間拍攝宣傳照片，之后更是把透明包裝改為洋氣的鋁箔、鋁膜包裝，以便產品外觀能夠更加干凈。另一方面，2010年衛龍聯手明星趙薇，推出“衛龍”經典系列;2012年又力邀楊冪加盟，代言“親嘴燒”“親嘴豆干”等系列產品，借助明星效應打響品牌知名度。隨著線上零售零食行業滲透率增加，未來辣條休閑食品市場集中度將增強。

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