綠色電力行業市場分析 綠電投資前景分析

• 2022年8月13日 ZhouJiaLiang來源：互聯網 1230 80
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綠電排碳水平較低、對環境影響較小，是我國能源低碳化轉型的方向。在“雙碳”背景下，未來我國電力供應將著眼于風電、光伏發電、水電等綠色能源領域，在維護國家能源安全的同時，促進節能減碳，實現綠色可持續發展。

綠色電力行業市場分析

綠電排碳水平較低、對環境影響較小，是我國能源低碳化轉型的方向。在“雙碳”背景下，未來我國電力供應將著眼于風電、光伏發電、水電等綠色能源領域，在維護國家能源安全的同時，促進節能減碳，實現綠色可持續發展。隨著能源轉型期的系統成本上升壓力配合電價市場機制完善，預計國內下游用電價格明年有望迎來上漲周期。

中國電力企業聯合會發布的《中國電力行業年度發展報告2022》顯示，電力行業綠色發展成績突出。截至2021年底，全國全口徑非化石能源發電裝機容量為111845萬千瓦，占全國發電總裝機容量47%，比上年增長13.5%;2021年，非化石能源發電量為28962億千瓦時，比上年增長12.1%。

該報告顯示，2021年，全國達到超低排放限值的煤電機組約10.3億千瓦，約占全國煤電總裝機容量的93%;全國6000千瓦及以上火電廠供電標準煤耗301.5克/千瓦時，比上年降低2.01克/千瓦時;全國電力煙塵、二氧化硫、氮氧化物排放量分別約為12.3萬噸、54.7萬噸、86.2萬噸，分別比上年降低20.7%、26.4%、1.4%;全國單位火電發電量二氧化碳排放約為828克/千瓦時，比2005年降低21%;全國單位發電量二氧化碳排放約為558克/千瓦時，比2005年降低35%。以2005年為基準年，從2006年到2021年，通過發展非化石能源、降低供電煤耗和線損率等措施，電力行業累計減少二氧化碳排放量約215.1億噸。

據中研產業研究院報告《2021-2026年中國綠色電力行業市場調查分析及發展趨勢研究報告》分析

電力市場化改革持續推進，綠電交易市場進一步邁向新階段。國家發改委于近期發布了《關于加快建設全國統一電力市場體系的指導意見》，明確了通過開展綠色電力交易，發現綠色電力環境價值，引導有需求用戶直接購買;近期七部委聯合發布的《促進綠色消費實施方案》，更是提出了要激發全社會綠色電力消費潛力的要求。

一般而言，電力企業收入的核心影響因素在于政策。在電力企業的收入測算模型中，電力企業的收入主要受裝機規模、利用小時數、電價三方面的因素影響。從國內行業實際情況來看，裝機規模、利用小時數、電價三因素均會受政策影響。因而，在傳統電力企業收入驅動因素中，核心因素在于政策的影響。

隨著政策推動風光新能源消納，棄風棄光率或將進一步下降，風光新能源運營企業的利用小時數以及新能源電力電價有望提升，有助于推動綠電企業業績增長。對綠電企業，除受政策影響外，技術創新將對其運營效益產生較大的影響。此外，碳交易、CCER為綠電企業開辟了新的業績增長空間。以上因素存在，使得綠電企業擺脫了傳統電力公用事業的盈利模式，中期成長性相對更佳。

綠電投資前景分析

相較于傳統電力企業，綠電運營商受上游供應商技術創新的影響，其現金流曲線的斜率將大于傳統電力企業，這意味著同等條件下，綠電企業內在價值會更高，相應的成長性會更好，而這則決定了對于綠電企業的估值容忍度理應更高。當然，當前市場對綠電企業成本端的利好或已有所部分兌現，而其中長期維度上技術創新的影響，則市場可能有所忽視。與市場認知不同，我們強調應重視技術創新對綠電運營企業中期成長性的驅動，技術創新可驅動綠電企業收入增長和成本下降。

綠色電力市場化改革提升了行業自主定價權。長期來看，我國綠色電力需求仍有上漲空間，行業理應取得更好的估值。未來，隨著全國碳交易市場納入更多行業，以及可能對碳排放權配額供應進行限制，勢必將驅動碳排放權配額和CCER的交易需求增加，同時也可能會導致碳排放權配額成交價格和CCER成交價格上行，量價均利好綠電企業。

技術助推綠電行業發展

我國大部分技術主要通過引進國外先進設備或吸收消化國外技術而形成。近年來，隨著綠電行業的快速發展以及風、光、水、生物質能等利用技術及發電率不斷提升，我國通過引進創新和自主研發成功實現了多項核心綠電技術國產化，有效促進了我國可再生能源的利用。可再生能源利用及裝機技術水平的不斷提升，為我國綠電行業快速發展奠定了堅實的基礎。

想要了解更多綠色電力行業的發展前景，請查閱《2021-2026年中國綠色電力行業市場調查分析及發展趨勢研究報告》。

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