2023年地方債發行即將啟 債券行業分析

• 曾燕 2023年1月6日 來源：互聯網 958 60
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報道稱，今年的地方債發行即將啟動。公開信息顯示，目前已有超過10地披露了2023年一季度地方債發行計劃，擬發行規模超過萬億元。

2023年地方債發行即將啟 全年發行預計超7萬億元

報道稱，今年的地方債發行即將啟動。公開信息顯示，目前已有超過10地披露了2023年一季度地方債發行計劃，擬發行規模超過萬億元。其中，浙江、江蘇等地計劃發行新增專項債券均超千億元，山東、福建、重慶、湖南等地計劃發行新增專項債券規模也在500億元及以上。專家表示，當前，地方政府專項債券是政府投資的最重要資金來源，今年新增地方政府專項債券發行規模或與去年基本持平，全年地方債發行總規模有望超過7萬億元。

2022年，全球債券市場持續震蕩。自年初俄烏沖突爆發后，美聯儲以及歐洲央行先后開啟了加息模式，美聯儲更是在年內累計加息425個基點。在美聯儲、歐洲央行以及英國央行以“鷹”派姿態示人后，美國國債收益率、歐洲多國國債收益率以及英國國債收益率都出現了大幅飆升。2022年第三季度以來，多國都出現了長短期國債收益率倒掛現象。

債券行業分析

據中研普華產業研究院出版的《2022-2027年債券行業深度分析及投資戰略研究報告》統計分析顯示：

債券(Bonds / debenture)是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人，投資者(債券購買者)即債權人。

債券是一種有價證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發達的國家和地區，債券可以上市流通。

中國債券市場發行債券總額呈逐年上升趨勢，2022上半年中國債券市場發行債券總額為31.45億元。2022上半年國債發行3.41萬億元，地方政府債券發行5.25萬億元，金融債券發行4.70萬億元，公司信用類債券發行6.76萬億元，信貸資產支持證券發行0.16萬億元，同業存單發行10.87萬億元。2021年，債券市場共發行各類債券61.9萬億元，較2020年增長8.0%。

2022年1-10月，全國發行新增地方政府債券46977億元，其中一般債券7146億元、專項債券39831億元。全國發行再融資債券23315億元，其中一般債券13568億元、專項債券9747億元。全國發行地方政府債券合計70292億元，其中一般債券20715億元、專項債券49577億元。

中國債券市場在高質量發展中逐漸走向成熟：市場規模穩步擴大、產品創新不斷涌現、參與主體日趨多元、交易活躍度持續提升、雙向開放不斷深化、制度框架逐步完善。截至目前，我國已形成以銀行間債券市場為主導，包括交易所市場、商業銀行柜臺市場在內的多元化、分層次的債券市場體系，債券市場已成為我國企業的第二大融資渠道，中國債券市場托管余額超過130萬億元，成為全球第二大債券市場。

作為企業直接融資的重要渠道，公司信用類債券市場規模也躍升至全球第二位，債券托管余額從2012年的6.7萬億元增長至去年底的30.8萬億元，增幅近360%。

不僅僅是存量規模的不斷累積，債券融資占社會融資增量的比重連續4年超過30%。同時，債券市場交易規模大幅增加，市場流動性不斷提升。2021年，債券市場現券交易規模達243.8萬億元，為2012年的3.2倍。

2022年上半年基金持有量最多的資產類型為債券，持有市值141423.03億元，占據半壁江山;股票次之，持有市值為66176.15億元。

2022年二季度，公募市場共有基金9794只，截止日資產凈值達269454.75億元，較去年同比上漲15.76%。根據2022年半年報數據，共有69家基金公司本期利潤為正，其中建信基金本期利潤值最高，為49.61億元，本期利潤較高的還有興業基金、安信基金等。

隨著公募基金規模的迅速增加，公募基金產品的持有人結構也愈加受到關注。天相投顧數據顯示，2022年半年報中個人投資者持有基金118672.89億份，占比51.12%，較2021年年報增長7443.81億份，增速放緩;機構投資者持有基金113466.47億份，占比48.88%，較2021年半年報增長13491.12億份。

從個人投資者持有份額來看，天弘基金個人投資者持有份額增長至9821.10 億份，仍居榜首;易方達基金個人投資者持有份額較2021年年報數據小幅下降，依舊位列第二;鵬華基金個人投資者持有份額大幅增長，再次躋身前十。

11月中旬，我國債券市場出現超預期波動，多數理財產品凈值明顯回撤，部分理財產品出現虧損，引發市場廣泛關注。與過去幾次債券市場大幅波動相比，本輪債券市場的波動幅度并不算大，但其引發的市場反饋確實超出事前預期。

財政部網站11月30日發布的2022年10月地方政府債券發行和債務余額情況顯示，2022年1-10月，全國發行新增地方政府債券46977億元，其中一般債券7146億元、專項債券39831億元。全國發行再融資債券23315億元，其中一般債券13568億元、專項債券9747億元。

全國發行地方政府債券合計70292億元，其中一般債券20715億元、專項債券49577億元。2022年1-10月，地方政府債券平均發行期限13.4年，其中一般債券8.0年，專項債券15.7年;地方政府債券平均發行利率3.03%，其中一般債券2.85%，專項債券3.1%。

2022年1-10月民營房企的累計融資總額僅為2291億元，同比減少68%，其中債券發行規模僅1376億元，同比減少了58%。

剔除因為交換要約而發行債券的企業之后，2022年1-10月發行新債券的民營房企僅有11家，發行新債券共約552億元，其中發行量最多的是萬科、龍湖、碧桂園、濱江、美的置業、旭輝以及新城，這些都是目前被首先認可的優質房企。

可以預見的是，隨著證監會股權融資調整優化5項措施落地，率先受益的依然還是這些優質房企，絕大多數民營房企依然還是要等待政策效果的傳導。

未來行業市場發展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業具體詳情可以點擊查看中研普華產業研究院的報告《2022-2027年債券行業深度分析及投資戰略研究報告》。由中研普華研究院撰寫，本報告對我國債券行業的供需狀況、債券發展現狀、債券子行業發展變化等進行了分析，重點分析了債券行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、債券行業的發展建議、債券行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。債券報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

在形式上，債券報告以豐富的數據和圖表為主，突出文章的可讀性和可視性，避免套話和空話。報告附加了與行業相關的數據、債券政策法規目錄、主要企業信息及債券行業的大事記等，為投資者和業界人士提供了一幅生動的債券行業全景圖。

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