鋰電池材料賽道發(fā)展前景分析 鋰電池材料公司進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能

• 黃江 2023年1月14日 來(lái)源：新浪 808 49
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下游需求旺盛直接帶動(dòng)電池化學(xué)品上市公司2022年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺，推動(dòng)全年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，多家上市公司都在積極布局鋰電材料領(lǐng)域的新產(chǎn)品、新技術(shù)，生產(chǎn)效率不斷提高，生產(chǎn)成本不斷降低，凈利潤(rùn)也進(jìn)一步提升。

作為近兩年的高景氣賽道，電池化學(xué)品行業(yè)上市公司2022年的經(jīng)營(yíng)情況十分亮眼。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，已有8家上市公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)悉數(shù)預(yù)增。未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，電池化學(xué)品賽道發(fā)展前景廣闊，今年高景氣度有望持續(xù)。

鋰電池材料賽道發(fā)展前景分析

鋰電池材料構(gòu)成主要包括正極材料、負(fù)極材料、隔膜和電解液。鋰離子電池是指使用兩種可以可逆地嵌入和脫嵌鋰離子的化合物作為正極和負(fù)極的二次電池。鋰離子電池充電時(shí)，陰極的鋰原子被電離成鋰離子和自由電子，鋰離子移動(dòng)到陽(yáng)極與自由電子合成鋰原子。放電時(shí)，鋰原子在石墨晶體中從陽(yáng)極表面電離成鋰離子和自由電子，在陰極合成鋰原子。

正極采用可吸附鋰離子的碳電極。放電時(shí)，鋰變成鋰離子，離開電池正極，到達(dá)鋰離子電池正極;負(fù)極的材料選擇盡可能接近鋰化合物的電位，例如各種碳材料包括天然石墨、中間相碳微球等，以及金屬氧化物。電解液采用LiPF碳酸亞乙酯、碳酸亞丙酯和低粘度碳酸二乙酯等碳酸烷基酯的混合溶劑體系。隔膜采用聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)等多烯微孔膜或它們的復(fù)合膜，特別是PP/PE/PP三層隔膜不僅熔點(diǎn)低，而且抗穿刺性高。起到保暖作用。外殼由鋼或鋁制成，蓋組件具有防爆和斷電功能。

新能源汽車和儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，為電池化學(xué)品下游需求提供了強(qiáng)勁的支撐。2021年新能源汽車滲透率為15%，2022年為27.6%，提升十分明顯，作為新能源汽車重要部件的動(dòng)力電池，全年維持高景氣度。2022年我國(guó)動(dòng)力電池的產(chǎn)量、銷量和裝機(jī)量分別達(dá)到了545.9GWh、465.5GWh和294.6GWh，同比分別增長(zhǎng)148.5%、150.3%和90.7%，數(shù)據(jù)直觀體現(xiàn)了2022年新能源動(dòng)力電池市場(chǎng)的爆發(fā)增長(zhǎng)。儲(chǔ)能電池賽道方面，根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)儲(chǔ)能鋰電池全年出貨量達(dá)到130GWh，同比增長(zhǎng)170.8%。

下游需求旺盛直接帶動(dòng)電池化學(xué)品上市公司2022年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺，推動(dòng)全年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，多家上市公司都在積極布局鋰電材料領(lǐng)域的新產(chǎn)品、新技術(shù)，生產(chǎn)效率不斷提高，生產(chǎn)成本不斷降低，凈利潤(rùn)也進(jìn)一步提升。

鋰電池材料公司進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能

從目前已經(jīng)披露業(yè)績(jī)預(yù)告的8家電池化學(xué)品公司來(lái)看，預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上限在50%至100%區(qū)間的有4家，另外4家則超過(guò)了100%。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，在這8家電池化學(xué)品上市公司中，有6家在2020年、2021年也實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，若相關(guān)公司2022年業(yè)績(jī)預(yù)告情況與實(shí)際盈利較為接近，則這6家上市公司將實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

同時(shí)，多家公司明確表示看好2023年下游市場(chǎng)需求，并將不斷推進(jìn)公司產(chǎn)能增長(zhǎng)。振華新材表示，截至2022年底，公司具備年產(chǎn)6.2萬(wàn)噸鋰離子電池三元正極材料的生產(chǎn)能力，公司沙文二期部分生產(chǎn)線目前處于設(shè)備安裝調(diào)試階段。天原股份在回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，目前公司10萬(wàn)噸磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目等正在按計(jì)劃推進(jìn)中。

從相關(guān)公司股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，今年以來(lái)A股市場(chǎng)電池化學(xué)品(申萬(wàn))板塊實(shí)現(xiàn)了較大幅度上漲。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日收盤，該板塊指數(shù)報(bào)21690.23點(diǎn)，自2023年1月1日以來(lái)累計(jì)上漲9.04%。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國(guó)鋰電池材料行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告》顯示：

在2022這個(gè)疫情關(guān)鍵性的轉(zhuǎn)折之年，補(bǔ)貼退坡、下游銷量飆升、滲透率再創(chuàng)新高的背景之下，不被消費(fèi)者直接看到的中上游依然延續(xù)去年的節(jié)奏，賺得盆滿缽滿。

而最下游的車端，除了特斯拉還在降價(jià)之外，其他國(guó)內(nèi)車企基本都掀起了漲價(jià)潮。

12月我國(guó)新能源汽車銷售持續(xù)創(chuàng)同期歷史新高。2022年12月，我國(guó)新能源汽車銷售81.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)53.31%，環(huán)比11月增長(zhǎng)3.56%，12月月度銷量占比31.85%，銷量及月度占比持續(xù)創(chuàng)同期新高，增長(zhǎng)主要與各地政府穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)、消費(fèi)者認(rèn)同度顯著提升，以及補(bǔ)貼政策于2022年底到期相關(guān)。2022年11月，我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)34.26GWh，同比增長(zhǎng)60.52%，其中三元材料占比32.21%;寧德時(shí)代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機(jī)位居前三。

上游原材料價(jià)格全面承壓。截止2023年1月11日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為52.1萬(wàn)元/噸，較2022年12月初上回落11.99%，短期預(yù)計(jì)高位承壓;氫氧化鋰價(jià)格為52.89萬(wàn)元/噸，較12月初回上漲8.16%，短期預(yù)計(jì)高位承壓。電解鈷價(jià)格31.5萬(wàn)元/噸，較12月初回落7.89%，短期總體區(qū)間震蕩;鈷酸鋰價(jià)格40.25萬(wàn)元/噸，較12月初回落10.56%;三元523正極材料價(jià)格32.5萬(wàn)元/噸，較12月初下降7.54%;磷酸鐵鋰價(jià)格15.7萬(wàn)元/噸，較12月初下降10.29%，短期預(yù)計(jì)將承壓。六氟磷酸鋰價(jià)格為23.0萬(wàn)元/噸，較12月初回落14.81%，短期預(yù)計(jì)將承壓;電解液為5.3萬(wàn)元/噸，較12月初大幅回落22.63%，短期預(yù)計(jì)總體將承壓。

維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)。截止2023年1月12日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為24.25倍和36.41倍，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。12月鋰電池板塊走勢(shì)弱于主要指數(shù)表現(xiàn)，主要系板塊風(fēng)格切換。結(jié)合國(guó)內(nèi)外行業(yè)動(dòng)態(tài)、細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格走勢(shì)、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，但短期須密切關(guān)注國(guó)家和地方補(bǔ)貼到期后對(duì)新能源汽車銷量影響。

考慮行業(yè)相關(guān)政策表述、行業(yè)近期走勢(shì)、目前市場(chǎng)估值水平及行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期，短期建議關(guān)注板塊投資機(jī)會(huì)，同時(shí)密切關(guān)注指數(shù)走勢(shì)及市場(chǎng)風(fēng)格。中長(zhǎng)期而言，國(guó)內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，同時(shí)預(yù)計(jì)個(gè)股業(yè)績(jī)和走勢(shì)也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點(diǎn)圍繞細(xì)分領(lǐng)域龍頭布局。

根據(jù)已披露數(shù)據(jù)，2021年1-11月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝機(jī)量258.5GWh, 同比增長(zhǎng)101.5%，實(shí)現(xiàn)翻番。

具體來(lái)看，頭部企業(yè)的市場(chǎng)份額較為穩(wěn)定，集中化趨勢(shì)愈發(fā)明顯，其中CR10的占比再次提升，從2021年的89.60%提升至2022年的94.68%。

與2021年的榜單相比，前四名位置并未發(fā)生變化，寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科的地位穩(wěn)定，比亞迪與寧德時(shí)代相比，份額差距有所縮小。

腰尾部選手中，億緯鋰能提升了一名，LG新能源提升了2名，蜂巢能源則下降2名，孚能科技下降1名。

最大的變化是，2021年出現(xiàn)在前十榜單中的塔菲爾如今已不見蹤影，青山系的動(dòng)力電池新貴瑞浦蘭鈞首次現(xiàn)身榜單前十，并已經(jīng)申請(qǐng)赴港上市。

而從磷酸鐵鋰和三元電池的對(duì)比來(lái)看，今年是磷酸鐵鋰卷土重來(lái)的關(guān)鍵一年。前11個(gè)月，磷酸鐵鋰的裝機(jī)量達(dá)到159.10GWh，三元?jiǎng)恿﹄姵匮b機(jī)量?jī)H99GWh， 磷酸鐵鋰的份額達(dá)到62%。

電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格加速下跌

據(jù)上海有色網(wǎng)最新報(bào)價(jià)顯示，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰12月19日跌3000元回落至55萬(wàn)元/噸，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)連續(xù)7天下降，尤其在最近5天加速下跌，累計(jì)跌幅達(dá)到1.1萬(wàn)元/噸。電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格當(dāng)前距離60萬(wàn)元/噸的峰值，已經(jīng)回落接近10%。

鋰價(jià)背后牽動(dòng)龐大的新能源汽車和儲(chǔ)能行業(yè)，今年內(nèi)價(jià)格一路走高令下游苦不堪言，但近期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

12月19日，上海有色網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰(99.5% 電池級(jí)/國(guó)產(chǎn))19日跌3000元，重回55萬(wàn)元/噸的關(guān)口，創(chuàng)逾1個(gè)月新低，連降7日，近5日累計(jì)跌1.1萬(wàn)元，近30日累計(jì)跌1.15萬(wàn)元。另外，氫氧化鋰(56.5% 電池級(jí)粗顆粒/國(guó)產(chǎn))持平報(bào)55.0萬(wàn)元/噸，近5日累計(jì)跌6500元，近30日累計(jì)跌4000元。

在今年10月底，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格曾沖破55萬(wàn)元關(guān)口，隨后在11月中旬一度逼近60萬(wàn)元/噸大關(guān)。也就是說(shuō)，碳酸鋰價(jià)格在55萬(wàn)元這一關(guān)口上維持了近兩個(gè)月，如今終于出現(xiàn)“退燒”跡象。

從中期看來(lái)，碳酸鋰價(jià)格具有對(duì)標(biāo)參考價(jià)格。12月15日，被視為“鋰價(jià)風(fēng)向標(biāo)”的澳洲鋰礦供應(yīng)商Pilbara Minerals公告稱，其完成了第十二次精鋰礦拍賣，共出售了兩批貨物，合計(jì)10000干噸的鋰精礦，最終平均成交價(jià)為7552美元/干噸(SC5.5，黑德蘭港離岸價(jià))，按氧化鋰含量等比例調(diào)整并加上運(yùn)費(fèi)后價(jià)格為8299美元/噸(SC6.0，中國(guó)到岸價(jià))。

如果，按照碳酸鋰加工費(fèi)2.5萬(wàn)元/噸計(jì)算，折碳酸鋰成本為55.01萬(wàn)元/噸(含增值稅)。相較于11月16日拍賣成交價(jià)格測(cè)算的碳酸鋰成本(57.38萬(wàn)元/噸)雖然環(huán)比有所下行，但仍在55萬(wàn)元/噸的關(guān)口之上。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，以此批鋰精礦為原料的碳酸鋰，預(yù)計(jì)將于2023年3月甚至更晚在市面上流通，此次鋰精礦拍賣價(jià)格將為后續(xù)鋰鹽價(jià)格走勢(shì)提供支撐。

《2022-2027年中國(guó)鋰電池材料行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2022-2027年中國(guó)鋰電池材料行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。鋰電池材料行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決...

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