家電業利潤領跑營收增速 家電行業市場投資價值分析

• 吳智聰 2023年2月23日 來源：互聯網 713 42
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翻看中國家電行業的年報數據，相對乏力的總體營收與昂揚向上的行業利潤形成鮮明的對照——2022年，我國家電行業主營業務收入達到1.75萬億元，同比增長1.1%;實現利潤總額1418億元，同比增長19.9%。

利潤增速領跑營收增速，背后的原因值得思考。

2022年，我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，家電行業受到較大影響。數據顯示，去年我國整體家電市場零售額規模同比下降7.4%。在此背景下，盈利能力的逆勢增長，更彰顯產業發展的強勁韌性，映射出行業應對不確定性的能力在不斷提升。

強勁韌性來自產品持續提質升級。主打健康除菌功能的洗衣機、干衣機，甫一上市便供不應求，智能降噪的新一代新風空調在消費市場表現亮眼……借助功能創新、技術迭代，傳統家電不僅從產能過剩的“大路貨”升級為備受青睞的“搶手貨”，產品附加值也大幅提升，成為推動家電市場增長的新動能。近年來，傳統家電行業整體增速放緩，逐步由增量市場步入存量市場，但人們對美好生活的向往和對高品質、智能化、綠色化等消費的升級需求并未減弱，消費升級中蘊藏著無限市場可能，以創新優化供給，中國家電行業的發展空間依然廣闊。

家電行業市場現狀及投資價值分析

三年來，家電市場一直在深度盤整中承壓前行，據奧維云網數據，2022 年 1 月至 11 月，家電市場零售額 6543 億元，同比下滑 7.2 個百分點。其中，傳統大家電需求釋放更加緩慢。

我國春節客流及消費情況來看，國內經濟有望持續復蘇;春節前資本市場整體估值水平及外資持倉持續上升。在當前利好頻現的背景下，把握2023年家電行業的投資機會，最主要的就是“復蘇、轉型、降本”三大關鍵詞。

在外需下降的背景下，地產復蘇疊加出現、收入轉好將進一步推動消費復蘇;在能源革命的背景下，家電企業也將進一步加速轉型;在工業品價格回落、消費品價格穩固的背景下，家電企業成本壓力將得到緩解。

春節假期期間，京東平臺家用洗地機成交額同比增長 150%，超薄平嵌冰箱成交額同比超 160%，低音破壁機成交額同比超 5 倍;線下，蘇寧易購同期全國門店家電以舊換新訂單量同比增長 3 倍，掃地機器人、洗地機、洗碗機等新家電銷售量同比增長 119%。

在家電市場中，智能洗衣機市場有望創造最高收益的產品。由于這些設備可以使用各種技術來操作，例如射頻識別(RFID)，Wi-Fi，ZigBee，藍牙，蜂窩技術等。Wi-Fi，藍牙和NFC是市場上使用最廣泛的技術。此外，物聯網(IOT)的日益普及已經導致Wi-Fi技術的普及。

我國智能家電市場，目前處于競爭第一梯隊的企業有格力電器、美的集團、海爾智家，線上線下市場份額占比均超10%;處于競爭第二梯隊的企業有海信家電、奧克斯等;處于競爭第三梯隊的企業有科沃斯、長虹美菱等，在家電細分領域表現突出。

家電行業發展方向

聚焦到家電行業，作為萬億級產業，家電產業不僅產業體量特別大，且與老百姓生活密切相關，是拉動內需的關鍵增長點，如何發揮好這一主陣地作用，是家電行業面臨的新考題，其解題思路亦很清晰——轉型升級。

面對全球競爭，不少家電企業都選擇了高端化、科技化的發展路徑。

在國家節能、環保政策的助推下，健康、節能的家用電器日漸受到消費者們的青睞，比如除螨儀、除菌掃拖一體機、空氣凈化器等等，這些健康類小家電將成為未來的主流方向之一。

2023年家電消費市場發展展望

近來，家電行業上市企業紛紛披露2022年業績預報，總體表現趨好。24家家電行業上市企業中，有13家企業業績預增，2家扭虧為盈，3家企業預減，2家首次虧損，3家續虧。

展望2023年，多家機構預測，家電消費市場有望觸底并回暖。有分析指出，家電行業將是“復蘇、轉型、降本”三大關鍵詞。

在外需下降的背景下，地產復蘇疊加出現、收入轉好將進一步推動消費復蘇;在能源革命的背景下，家電企業也將進一步加速轉型;在工業品價格回落、消費品價格穩固的背景下，家電企業成本壓力將得到緩解。

2023年家電企業一方面內部要降本增效，另一方面則需要通過發展新興品類和渠道拓展，甚至是跨界布局新能源產業、預制菜以及醫療器械等領域，尋找新的業績增長點。隨著疫情防控措施的調整，以及地產政策暖風不斷，家電產業逐漸走出過去三年的困境，迎來復蘇。

家電龍頭格力電器每10股派10元

2月21日，格力電器發布2022年中期權益分派實施公告，以公司現有總股本剔除已回購股份約1756.41萬股后的56.14億股為基數，向全體股東每10股派10元人民幣現金(含稅)，共計派發現金股利56.14億元。

本次權益分派股權登記日為2023年2月24日。分紅這針“興奮劑”似乎對格力電器的股價形成了拉動。

公開資料顯示，截至2022年三季度末，格力電器普通股股東總數為76.22萬戶。其中格力電器前十大股東將合計分得約24.97億元，董明珠個人則將分得4448.85萬元。

格力電器表示，公司2022年中期利潤分配預案符合公司正常經營和長遠發展需要，并綜合考慮公司股東利益，符合相關規定，符合公司確定的利潤分配政策、計劃，具備合法性、合規性及合理性。同時，公司認為其現金分紅水平高于所處行業上市公司平均水平。

家電行業報告對中國家電行業的發展現狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業的政策環境、經濟環境、社會環境及技術環境等方面分析行業面臨的機遇及挑戰。還重點分析了重點企業的經營現狀及發展格局，并對未來幾年行業的發展趨向進行了專業的預判。

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