銀行理財市場回暖 銀行理財行業市場分析調研2023

• 方蔓桃 2023年2月28日 來源：百度 803 49
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截至2023年2月23日，今年以來全市場已發行凈值型銀行理財達2941只。從投資性質來看，固收類產品占比96.87%;混合類產品占比1.94%;權益類產品占比0.24%;商品及金融衍生品類產品占比0.95%。由此看出，固定收益類產品仍占據理財產品的主流。

銀行理財行業市場前景如何?2022年以來，步入全面凈值化時代的銀行理財頻遭考驗。不過，去年末以來，隨著股債資產逐步回暖，銀行理財市場已呈現逐步回穩態勢，產品凈值也持續修復反彈。

數據顯示，截至2月11日，全市場非現金類產品破凈產品占比為9.95%，比2022年12月中旬的25.59%大幅降低了15.64%，不少產品收復失地，回歸到面值以上。從不同時點的區間回報看，理財產品收益率也呈現顯著回升趨勢。截至2月11日產品披露的最新凈值，全市場非現金類產品近一月、近三月平均年化回報分別為4.92%和0.62%，而在2022年12月中旬，近一月和近三月平均年化回報均告負，分別為-6.30%和-1.98%。

截至2023年2月23日，今年以來全市場已發行凈值型銀行理財達2941只。從投資性質來看，固收類產品占比96.87%;混合類產品占比1.94%;權益類產品占比0.24%;商品及金融衍生品類產品占比0.95%。由此看出，固定收益類產品仍占據理財產品的主流。

據中研普華研究院撰寫的《2022-2027年中國銀行理財行業發展分析及投資戰略研究報告》顯示：

理財行業市場現狀分析

隨著理財凈值修復，理財減持現券規模也在逐步縮減。據民生證券固收團隊統計，2月份以來，銀行理財結束去年11月以來的凈賣出趨勢，債券凈買入由負轉正，信用債配置力量呈現修復態勢。春節后首周(1月28日至2月3日)，銀行理財持續增配信用債，較春節前一周增加凈買入139億元;利率債凈買入自節前一周便已轉正至35億元，同業存單成交情況也較節前有明顯好轉，較節前一周凈買入規模增加182億元。從其他資管產品買賣債券情況看亦是如此，2月凈賣出壓力也有所緩釋。

在銀行理財產品收益普遍回暖的背景下，部分理財產品大幅跑贏同類產品，收益快速增長。比如，光大理財以債券、貨幣市場工具、類固收資產等為主要配置方向的“陽光橙安盈系列”，全系產品在過去1個月、3個月平均收益都超過3.5%。以“陽光橙安盈2號”為例，該產品成立于2022年8月，成立后產品凈值一路上漲，尤其是在債市陷入贖回負反饋之時運作依舊穩健。截至2023年2月10日凈值，產品近一月年化收益率達到4.42%。

在新形勢下，2022年，養老理財產品、綠色低碳類理財產品、同業存單和存款類產品開始密集發布。其中，有關個人養老金制度從頂層設計到配套細則密集落地，養老理財迎歷史發展機遇。在理財產品方面，截至目前，養老理財產品數量達到51只，募集規模突破1000億元。

值得一提的是，部分銀行的不良貸款率較2021年末有所上升，如招商銀行，截至2022年末該行不良貸款率為0.96%，同比上升0.05個百分點。在招商銀行2022年三季度業績說明會上，招商銀行副行長朱江濤曾表示，招行的資產質量還會保持穩定。對公前三季度的不良生成主要是集中在房地產的行業，占比超過70%。

零售端的風險比年初略有上升，主要是受房地產風險上升、疫情的沖擊以及自身收緊風險分類標準這三個因素的影響。

《中國銀行業理財市場年度報告(2022年)》報告顯示，截至2022年底，銀行理財市場存續規模27.65萬億元，全年累計新發理財產品2.94萬只，募集資金89.62萬億元，為投資者創造收益8800億元。其中，銀行機構累計為投資者創造收益3602億元;理財公司累計為投資者創造收益 5198 億元，同比增長 1.45 倍。2022 年各月度，理財產品平均收益率為 2.09%。

值得注意的是：理財新規發布以來，銀行理財產品投資門檻大幅降低，產品種類不斷豐富，投資者數量持續增長。截至2022年底，個人理財投資者數量為9575.32萬人，占比99.01%。截至2022年底，全國共有278家銀行機構和29家理財公司有存續的理財產品，共存續產品3.47萬只。

在房地產風險緩釋，貨幣政策精準有力，穩增長擴內需等多重因素共振下，市場主體信心有望加快恢復，2023年信貸“開門紅”可期，對應商業銀行業績穩步提升。

此外，受益于年初以來股市的持續回暖，光大理財不少含權產品近期強勢反彈。以“陽光橙增盈穩健1號”為例，該產品通過自上而下的大類資產配置，實現對債券、權益和量化策略的動態組合投資和風險分散，2022年四季度抓住市場機會提高權益倉位，近2月年化收益率達到8.9%(數據統計截至2023年2月17日凈值)。

另一款風險等級為R4的偏股混合型產品“陽光橙優選基金寶”，在南財理財通發布的“2022年四季度理財公司混合類公募產品業績榜單”中排名第四位，產品成立以來大幅跑贏基準。

2022年隨著各家銀行現金管理類產品基本整改完畢，商業銀行存續規模已降至不足5000億元，多數設有理財公司的銀行已將產品移至理財公司，這也使后者成為該類產品的市場主力，過去現金管理類產品規模“野蠻生長”、高流動性風險得到有效控制。

整改完成后，現金管理類產品迎來新紀元。這也意味著，現金管理類理財產品后續發展將主要面臨三大趨勢：一是該類產品規模將隨風險準備金的增加而穩健增長;二是清算規則從“T+0”調整為“T+1”,僅保留1萬元上限的T+0快贖功能，收益分配也從現金分紅轉為紅利再投資，并新設強贖費用;三是產品收益率顯著縮窄，向貨幣基金靠攏，但在債市調整、理財凈值回撤時，現金類產品將更受投資者青睞。

銀行理財行業發展趨勢分析

隨著債市回暖及銀行理財產品贖回壓力緩釋，銀行理財產品破凈率持續下行。廣發證券固收團隊2月12日發布的統計數據顯示，截至2月10日，全國范圍內全部銀行理財子公司的理財產品破凈率保持下降趨勢，由2月3日的11.9%下降至2月10日的10.8%。這已是連續第六周(剔除春節)出現下滑。

對近期理財收益回暖，融360數字科技研究院分析師劉銀平表示，理財產品的凈值表現與債市、股市表現均有較大關系，短期內理財產品凈值漲跌趨勢仍難以預判，但從長期來看，整體會呈現波動上漲趨勢。

展望2023年后市，業內人士表示，經過前期調整，債券市場有望呈現修復式上漲行情，股票市場取得正收益的概率也較大，目前或已是配置銀行理財的不錯時機。

破凈指的是理財產品凈值低于1元，破凈率指的是破凈理財產品數量占理財產品總量的比例。資管新規后，銀行理財產品的破凈率與市場波動、投資者贖回等因素密切相關。

就未來破凈率趨勢，受訪人士認為，短期內破凈率再次大幅抬升的概率較小，但從長期來看，理財負反饋效應導致的“螺旋形”贖回現象將會長期存在，且會頻繁出現，其有可能會持續引發理財產品凈值波動。

銀行理財行業報告對中國銀行理財行業的發展現狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業的政策環境、經濟環境、社會環境及技術環境等方面分析行業面臨的機遇及挑戰。還重點分析了重點企業的經營現狀及發展格局，并對未來幾年行業的發展趨向進行了專業的預判。

本報告同時揭示了銀行理財市場潛在需求與潛在機會，為戰略投資者選擇恰當的投資時機和公司領導層做戰略規劃提供準確的市場情報信息及科學的決策依據，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

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