硅谷銀行暴雷刷屏 加息放緩預期下這類避險資產大漲 黃金行業投資潛力及發展前景分析報告

• 李波 2023年3月13日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 413 20
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上周最后一個交易日，因避險情緒提升，COMEX黃金主力合約大幅走高收漲逾2%。近期硅谷銀行暴雷，加劇了市場對美國銀行系統風險的擔憂，美國財政部長耶倫召集美國最高銀行業監管機構舉行了緊急會議。此外，其閃崩沖擊波向海外擴散，將近200家英國科技公司發函財相求干預

上周最后一個交易日，因避險情緒提升，COMEX黃金主力合約大幅走高收漲逾2%。

近期硅谷銀行暴雷，加劇了市場對美國銀行系統風險的擔憂，美國財政部長耶倫召集美國最高銀行業監管機構舉行了緊急會議。此外，其閃崩沖擊波向海外擴散，將近200家英國科技公司發函財相求干預。

華泰證券表示，盡管鮑威爾于聽證會釋放鷹派信號，表示準備加快加息、利率終值可能高于預期，但受硅谷銀行事件繼續發酵以及非農數據的影響，市場加息預期有所回落，美聯儲或需要更好地在通脹和金融穩定之間進行權衡取舍。

國金證券表示，美債名義利率曲線倒掛無法長期維持，后續需以短端利率大幅下行完成收益率曲線轉正，而通脹端住房租金和勞動力工資下降需要時間，因此預計實際利率中樞將因此而下降，推升黃金價格。

公司方面，國盛證券表示，包括：紫金礦業、山東黃金、赤峰黃金、銀泰黃金、招金礦業等。

黃金行業市場行業多大?

新加坡交易商BullionStar的貴金屬分析師羅南·曼利(Ronan Manly)在一篇博客文章中表示：“這是新加坡歷史上第二大的月度黃金購買。隨著美元近幾個月走軟，全球各國央行一直在增持黃金，而零售買家也加大了購買力度，以抵御地緣政治不確定性和通脹加劇的影響。

中國黃金協會數據顯示，今年春節到元宵節期間，我國黃金消費同比增長18.2%，呈現出快速回暖的勢頭。元宵節過后黃金消費勢頭依舊不減，迎來了第二波黃金消費小高峰。

據中研普華產業研究院出版的《2022-2027年中國黃金行業投資潛力及發展前景分析報告》統計分析顯示：

黃金行業市場分析

(2月27日-3月3日當周)。國際現貨黃金下探1804.5美元/盎司后絕地反擊，周線報收1854.6美元/盎司，當周上漲44美元或2.43%，錄得一月中旬以來最大周度漲幅。同時，現貨白銀當周錄得2.28%漲幅，結束之前的六周連陰走勢。

未來一周，鮑威爾的證詞以及大小“非農”或引發黃金市場更大波動。但從技術上看，金價守穩在1840美元/盎司，有望測試1863-1880美元/盎司區域阻力，如強勢突破，未來幾周有望再度測試1900美元/盎司整數關口。

3月金市“開門紅” 但美聯儲政策走向仍是焦點

不過，進入3月，對中國經濟前景的樂觀預期則再度提振了黃金市場。

國家統計局網站上周三(3月1日)公布的數據顯示，2023年2月中國制造業采購經理指數(PMI)為52.6%，比上月上升2.5個百分點;非制造業商務活動指數為56.3%，比上月上升1.9個百分點，綜合PMI產出指數為56.4%，比上月上升3.5個百分點。三大指數均連續兩個月位于擴張區間，體現中國經濟景氣水平繼續回升，從而帶動一些人押注中國黃金實物需求增加，并促使金價上揚。

往后看，隨著市場正式進入3月，黃金市場關注的焦點仍在美聯儲未來貨幣政策走向上。從本周來看，美聯儲主席鮑威爾3月7日將向參議院銀行委員會提交的半年度貨幣政策報告上作證。隨后，他將于3月8日在眾議院金融服務委員會就同一話題作證。市場期望找到有關利率“在更長時間內維持在更高水平”的有關線索。

數據顯示，2022年11月，我國央行增持黃金103萬盎司。而在此之前，我國的黃金儲備量自2019年9月開始，連續三年保持在6264萬盎司水平。2022年12月，央行繼續增持黃金97萬盎司。

今年1月末，我國黃金儲備達到6512萬盎司，較去年12月末增加48萬盎司，連續3個月增持黃金，增持規模達到248萬盎司。受此影響，1月末中國黃金儲備估值達到1252.83億美元，較去年年底的1172.35億美元環比增加80.48億美元，引來較多關注。

黃金投資是年終獎理財的常規配置之一。除了購買實物投資金外，個人投資黃金也可以考慮銀行賬戶金、紙黃金、黃金ETF等。

嚴格的“動態清零”防疫政策逐步解除，政府也將刺激消費作為優先選項，這些對中國的經濟復蘇和黃金消費帶來了巨大利好。

截至2022年底，中國黃金ETF總持倉共計51.4噸(約合30億美元，210億元人民幣)，12月流入0.9噸(約合5，300萬美元，3.69億元人民幣)。中國黃金ETF持倉全年共減少24噸(約合14億美元，98億元人民幣)，是有史以來最大的年度流出量。

截至2022年末，中國的官方黃金儲備為2，011噸，較11月增加30噸，占中國外匯總儲備的3.6%。2022年，中國在年末的11和12月兩次宣布增加黃金儲備，共購金62噸，是中國央行自2019年9月以來首次宣布購金。

數據顯示，2023年開年以來，現貨黃金的價格已經上漲超5%，最新的價格比2022年下半年的低點已經上漲近17%。

值得關注的是，國家外匯管理局發布最新數據顯示，截至去年12月末，我國黃金儲量為6464萬盎司，其中2022年12月份我國央行增持黃金97萬盎司，這也是繼去年11月份增持黃金103萬盎司后，央行連續第2個月增持黃金。而在此之前，央行黃金儲備已經連續38個月保持在6264萬盎司。

不僅是中國，世界多國央行購金步伐仍在持續。土耳其央行在2022年11月份繼續購入黃金，其官方黃金儲備增加19噸，這使其全年的凈購金量達到123噸，為所有國家中報告的最大購金量;吉爾吉斯斯坦央行于2022年11月份購入3噸黃金，其黃金儲備總量增加到16噸，年初至今增加61%。

目前，在業內人士看來，主要受到幾大因素影響：一是：鑒于未來全球金融市場波動加大，中國相關部門通過增持黃金，可以有效降低外匯儲備規模的波動幅度，確保外匯儲備金額平穩波動;

二是：國際形勢變化令中國外匯儲備加快資產多元化配置步伐，作為傳統避險類資產與超主權資產，黃金可以帶來更好的資產保護作用;三是隨著中國外匯儲備持續回升，相關部門也需增持黃金，令黃金占比保持在一個相對合理的水準。

“中國央行持續增持黃金儲備，主要目的是優化外匯儲備資產結構，促進外匯儲備資產多元化，增強外匯儲備資產抵御全球金融市場波動的能力和資產穩定性。

就全球環境而言，美聯儲加息接近尾聲，美元前景偏弱，全球政經局勢不確定性仍高，在一定程度上提升了黃金儲備的吸引力。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。

2023黃金行業發展前景趨勢分析

目前國際金價繼續走高，創去年5月以來新高，截至2023年1月12日10點30分，COMEX黃金期貨暫時報收于1887.2美元/盎司。

展望2023年黃金價格走勢，多數機構和業內人士還是持樂觀態度。展望2023年，行業人士普遍認為，通脹走勢和央行干預措施之間的相互較量還將繼續，且這將會是決定來年經濟前景和黃金表現的關鍵。

黃金作為一種特殊貴金屬，具有商品、避險、貨幣信用三大屬性且作為國家戰略儲 備，能夠保障國家金融安全和維護貨幣穩定，在國家經濟發展中發揮重要作用。

作為具有 保值避險作用的特殊商品，黃金價格的變化與宏觀經濟周期密切相關，在經濟周期的大 背景下，美元指數、美債實際收益率、通脹水平等因素對黃金價格的影響較大。

從黃金的商品屬性來看，世界上的黃金大多數是用美元計價的，美元指數走高美元 升值時，黃金相對美元貶值，美元對黃金的購買力會提升，導致黃金價格下降。

從非美元 貨幣的購買力來看，美元指數升高意味著非美元貨幣相對貶值，對黃金的購買力下降，削弱黃金需求，導致黃金價格下跌。

在黃金和外匯儲備的比例上，我國央行黃金儲備距離世界平均水平還很遠。當然，這或許跟中國民間黃金消費有關系，中國黃金市場龐大，藏金于民也是一件大事。

去年11月國際現貨黃金價格基本上處于近些年的低位水平，而此時中國央行增產黃金儲備，可謂是妙不可言。而來自于高盛的最新報告顯示，高盛認為2023年黃金將迎來上漲反彈。

國際金價大漲，金條賣爆了!深圳黃金市場客流激增!生肖金有多搶手?吃頓飯再去買可能就沒了。每年的春節前，都是國內黃金消費的傳統旺季，疊加國際金價持續上漲、黃金“買漲不買跌”心態等因素影響，杭州商場、各大銀行的賀歲生肖金迎來消費熱潮，深圳黃金賣場也迎來客流激增。

近年來，面對動蕩不安的外部環境，“囤黃金”已成為全球央行的普遍動作，黃金資產的配置需求持續擴大。世界黃金協會近日公布的數據顯示，2022年全球央行購金需求達到1136噸，創下55年以來的新高，且是連續第13年凈增持黃金儲備。

一直以來，西方國家的黃金在外匯儲備中的比重始終超過50%，不少新興市場國家的黃金占比也達到8%至10%。另據不完全統計，截至今年1月底，中國黃金儲備占外匯儲備的比重僅有3.93%，低于眾多新興市場國家與西方國家。

各國央行積極增持黃金主要出于規避信用貨幣風險、儲備資產多元化的考慮。事實上，歐美國家外匯儲備里的黃金儲備占比較高，對歐美貨幣的跨境流通起到促進作用。業內人士認為，全球央行增購黃金，絕不是基于金價短期上漲獲利，而是從更長遠的視角配置黃金。

具體而言，一是看中黃金在全球金融資產價格波動加大趨勢下的避險功能，有助于降低外匯儲備規模波動幅度，二是由于俄烏沖突持續，長期通脹壓力有所增加，黃金也能起到較好的抗通脹與資產保值功能。

隨著黃金行業競爭的不斷加劇，大型企業間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內外優秀的黃金企業愈來愈重視對行業市場的分析研究，特別是對當前市場環境和客戶需求趨勢變化的深入研究，以期提前占領市場，取得先發優勢。

正因為如此，一大批優秀品牌迅速崛起，逐漸成為行業中的翹楚。中研普華利用多種獨創的信息處理技術，對黃金行業市場海量的數據進行采集、整理、加工、分析、傳遞，為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務，最大限度地降低客戶投資風險與經營成本，把握投資機遇，提高企業競爭力。

本報告利用中研普華長期對黃金行業市場跟蹤搜集的一手市場數據，同時依據國家統計局、國家商務部、國家發改委、國務院發展研究中心、行業協會、中國行業研究網、全國及海外專業研究機構提供的大量權威資料，采用與國際同步的科學分析模型，全面而準確地為您從行業的整體高度來架構分析體系。讓您全面、準確地把握整個黃金行業的市場走向和發展趨勢。

未來行業市場發展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業具體詳情可以點擊查看中研普華產業研究院的報告《2022-2027年中國黃金行業投資潛力及發展前景分析報告》。

報告對行業相關各種因素進行具體調查、研究、分析，洞察行業今后的發展方向、行業競爭格局的演變趨勢以及技術標準、市場規模、潛在問題與行業發展的癥結所在，評估行業投資價值、效果效益程度，提出建設性意見建議，為行業投資決策者和企業經營者提供參考依據。

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