3月中國電解鋁產量336.7萬噸 電解鋁行業市場分析2023

• 方蔓桃 2023年5月6日 來源：百度 1167 75
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我國鋁消費占全球總消費量的57%(截至2021年)，增量主要來源于光伏以及新能源汽車行業，預計未來傳統行業耗鋁量穩中有增，鋁消費總量也將持續增長。該行認為，在經濟復蘇預期下電解鋁行業未來供需將保持小幅缺口，鋁價有望保持高位。

電解鋁行業市場前景多大?3月中國氧化鋁產量681.2萬噸，同比下降0.5%;1-3月累計產量1978.4萬噸，同比增長6.3%。其中，1-3月山東和廣西氧化鋁產量分別同比增長16.44%和17.28%，山西氧化鋁產量同比下降7.70%。

3月鋁材產量578.9萬噸，同比增長9.1%;1-3月累計產量1432.3萬噸，同比增長2.9%。其中，1-3月山東、河南和廣東鋁材產量分別同比增長1.20%、8.36%和8.95%。

3月鋁合金產量132.3萬噸，同比增長16.0%;1-3月累計產量312.9萬噸，同比增長12.3%。

2023年3月電解鋁產量336.7萬噸，同比增長3.0%;1-3月累計產量1010.2萬噸，同比增長5.9%。

根據中研普華研究院《2022-2027年電解鋁行業市場深度分析及發展規劃咨詢綜合研究報告》顯示：

電解鋁行業市場深度分析

我國鋁消費占全球總消費量的57%(截至2021年)，增量主要來源于光伏以及新能源汽車行業，預計未來傳統行業耗鋁量穩中有增，鋁消費總量也將持續增長。該行認為，在經濟復蘇預期下電解鋁行業未來供需將保持小幅缺口，鋁價有望保持高位。

電解鋁就是通過電解得到的鋁。現代電解鋁工業生產采用冰晶石-氧化鋁融鹽電解法。熔融冰晶石是溶劑，氧化鋁作為溶質，以碳素體作為陽極，鋁液作為陰極，通入強大的直流電后，在950℃-970℃下，在電解槽內的兩極上進行電化學反應，即電解。

近十年我國經濟快速發展拉動能源需求增長，能源安全作為經濟發展命脈不容忽視。但我國主體能源煤炭在開采過程具備負外部性，且行業缺乏資本開支，穩定供應仍存挑戰，該行預計2023-2025年全國煤炭供需仍存缺口。同時，水力發電不穩定、風電和光伏發電量當前仍然較低，清潔能源仍不穩定。據能源三元悖論理論推斷能源價格未來仍將保持高位，而電解鋁作為高載能行業，能源成本占比高，其中電力成本占比接近40%，主要依靠火電，而自2022年以來煤價持續歷史中高位運行，極大增加了電解鋁行業的成本，未來可能的成本高位勢也會助推電解鋁價格上行，行業由此有望迎來新機遇。

2017年以來電解鋁行業持續整頓，鎖定產能天花板在4500萬噸左右，其中2022年總產能為4445萬噸/年，主要集中在山東、新疆、內蒙古以及云南省，預計未來國內新增產能有限，其中山東地區更是明令嚴禁新增產能，據百川盈孚數據，預計2023年全國新建產能180.2萬噸/年，當前已投產14萬噸/年(截至2023年2月)，若剔除產能置換項目后，新增產能約36萬噸/年;再生鋁方面，因為當前工藝落后，且產品質量低只能用在汽車、摩托車配件等領域，對原鋁市場沖擊較為有限。

我國當前節能形勢嚴峻，能耗雙控政策為電解鋁主要生產大省定下“限產”基調，同時來水不足也加劇四川、云南以及廣西等水電大省用能緊張局勢，當地電解鋁生產負擔加重，為應對電力供需緊張形勢，水電大省分別制定相關政策限制電解鋁行業產能。據百川盈孚數據，預計2023年中國電解鋁減產規模約為260萬噸/年，總復產規模為246.5萬噸/年，主要集中在二季度，產量貢獻預計在下半年體現。

2022年俄烏沖突爆發，全年天然氣價格處歷史中高位，據SMM數據，2021-2023年海外因高能源成本計劃減產231.2萬噸/年，減產地區主要分布在歐洲，未來復產仍存在不確定性。新增產能部分，亞洲地區未來三年計劃新建產能約575.5萬噸/年，考慮到電解鋁產能建設周期較長，短期內產量明顯增加可能性低。

電解鋁主要成本在于氧化鋁和電力部分，其中氧化鋁上游原材料資源儲量豐富，且近年來我國鋁土礦供量穩步提升，2020年以后年產量提升至9000萬噸左右，同時國外進口補充作用持續加強，當前進口占比約為總供應量的三分之二，主要進口國幾內亞產量也在不斷上升，電解鋁生產原料供應有望得到保障。

我國是鋁的第一大消費國，根據Bloomberg數據，截至2021年，我國鋁消費量達到3939萬噸，占全球總消費量的57%。

產能天花板確定，重置成本明顯提升。電解鋁行業供給端存在明確的產能天花板。由于國內電解鋁供應快速增加，產能進入過剩階段，2017年4月，工信部等四部委出臺清理整頓電解鋁違法違規項目，確定了電解鋁產能白名單，形成了電解鋁合規產能的天花板。根據阿拉丁統計，我國電解鋁行業合規產能的總天花板約為4553.8萬噸。

鋁行業是國家重要的基礎產業，氧化鋁和原鋁作為重要的基礎原材料，與機電、電力、航空航天、造船、汽車制造、包裝、建筑、交通運輸、日用百貨、房地產等行業密切相關。中國是鋁工業大國，產量和消費量連續20年位居世界第一。據數據，2021年中國電解鋁產量為3850萬噸，同比增漲3.84%。截至2022年6月中國原鋁(電解鋁)產量為339萬噸，同比增長3.2%。

2020年9月，中國明確提出“雙碳“目標，之后內蒙古、山東、貴州等多省市先后出臺2021年以后嚴禁新增電解鋁等高能耗產能的政策，電解鋁新投產能也將越來越難。“雙碳“背景下，受限于技術和調峰成本，能源轉型較為緩慢，而經濟持續發展，對能源需求不斷增長，單純依賴供給側改革難以實現”雙碳“目標，在未來較長一段時期內，需求側改革也將會是重點，高耗能行業將受到嚴格約束，電解鋁行業將首當其沖，產能天花板也更為確定。

2017年，國家確定產能天花板后，只有合規的電解鋁項目才能進行生產，電解鋁指標開始進行交易。由于電解鋁行業利潤上升，且大部分指標都是在產產能，可以出售指標較少，合規指標稀缺性也越來越明顯，2022年7月電解鋁指標交易價格超過10000元/噸，價格明顯提升，這也說明產業比較看好未來電解鋁行業的盈利水平。最近投產項目來看，若不考慮基建配套投資，電解鋁投資強度約6000元/噸，加上合規指標價格，電解鋁投資強度超過16000元/噸，電解鋁重置成本越來越高，已超過大部分上市公司的噸鋁市值，投資價值凸顯。

投產基本接近尾聲，待投的有效產能43萬噸。電解鋁行業在建項目較少，截至2022年2月，電解鋁全行業待投產產能180萬噸，其中宏泰新材料、興仁登高為置換產能，不會形成有效供應增量，電解鋁供應主要來自內蒙古白音華、甘肅中瑞和廣西華仁項目，預計2023年新投產能約43萬噸，新增產能大幅下降。

2022年8月，四川因為高溫天氣，電力缺口較大，電解鋁企業開始大規模限產，9月，云南由于來水較少，電解鋁企業也被迫停產、降負荷。目前四川開始恢復部分產能，預計2023年4月底開始，隨著豐水期逐步到來，云南和四川將開始復產，但到了10月枯水期來臨，西南地區將再迎來限產，未來停產、復產將會常態化，但對總供應影響不大。截至2023年2月，電解鋁行業待復產產能234萬噸，主要集中在云南和四川等水電鋁地區。

截至2022年12月底，電解鋁總產能約4450萬噸，距離天花板僅約100萬噸產能，預計到2023年底，電解鋁總產能將達到4500萬噸，產能基本見頂，隨著枯水期來臨，水電鋁開始減產，運行產能再次下降，未來隨著西南地區電解鋁產能進一步增加，運行產能季節性將更為凸顯。

電解鋁行業市場前景分析

中國鋁行業除繼續在交通運輸、建筑工程等應用廣泛的傳統領域上擴大產品品種、提升產品質量外，隨著中國經濟由高增速向高質量轉變，鋁在包裝、交通運輸、電力和機械裝備等高端消費領域應用也隨之拓展。從我國電解鋁需求市場結構來看，建筑在電解鋁市場需求中占比最大，達29%;其次是交通運輸及包裝，占比分別為26%和13%。

由于我國特有的經濟體制，政府在微觀經濟活動領域干預過多。在電解鋁產業更是如此。可以說，地方政府的干預不但造成電解鋁產能過度發展，也造成電解鋁產能退出困難。一方面，在投資拉動經濟增長的傳統思維下，政府為了追求GDP的增長，通過各種優惠條件吸引鼓勵電解鋁企業投資，導致產能盲目擴張。另一方面，當電解鋁企業面臨虧損時，地方政府為了防止企業停產或者外遷，對電解鋁企業實行補貼，比如采取電價補貼、開展大用戶直供電等手段，使不少鋁廠得以維持運營，阻礙了電解鋁企業的退出，加重了行業供需失衡。

電解鋁行業門檻低，多數資金充裕的企業會有投資電解鋁行業的沖動，加上政府的優惠政策對企業起到推波助瀾的作用，導致投資增速較快。另一方面，企業只顧眼前利益而不顧長期發展的短視行為使得企業對電解鋁的投資蜂擁而上，而且為了在未來競爭中能夠獲得規模優勢，企業競相做大。

《2022-2027年電解鋁行業市場深度分析及發展規劃咨詢綜合研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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