航空發動機行業產業鏈分析 2023年國內航空發動機行業市場深度分析

• 陳觀秋 2023年6月8日 來源：互聯網 727 43
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航空發動機是指為航空器提供飛行所需動力的發動機。航空發動機是飛機的心臟，它直接影響飛機的性能、可靠性及經濟性，是飛機的核心部件。從航空發動機賽道業績來看，2023年一季度營收增長18%，歸母凈利潤增長27%，仍然是軍工細分賽道中增速快、確定性高、景氣延續性強

一、航空發動機行業概述

航空發動機是指為航空器提供飛行所需動力的發動機。航空發動機是飛機的心臟，它直接影響飛機的性能、可靠性及經濟性，是飛機的核心部件。

據了解，在一架新客機中，發動機的價值占了20%以上，但是在一架退役報廢的客機中，發動機的價值占比達到了80%。而且，即使飛機已經“壽終正寢”，該飛機的發動機仍能繼續使用。

航空發動機主要可分為三種類型，即活塞式、燃氣渦輪式和沖壓式，三種航空發動機特點及用途各不相同。目前應用最廣的燃氣渦輪航空發動機，其又可分為四類，分別為渦輪軸發動機，多用于直升機和垂直/短距起落飛機;渦輪風扇發動機，用于現今大多數飛機;渦輪螺旋槳發動機，主要應用于在中低速飛機或對低速性能有嚴格要求的巡邏、反潛或滅火等類型飛機;渦輪噴氣發動機，主要用于超音速飛機。

航空發動機是典型的技術密集型產品，要求重量輕、體積小、使用安全可靠、經濟性好，滿足在高溫、高壓、高轉速和高負荷等苛刻條件下長期反復工作指標，因而必須設計精巧、加工精密、使用高性能材料部件，其研制對結構力學、材料學、氣體動力學、工程熱力學、轉子動力學、流體力學、電子學、控制理論等學科都有極高要求。

二、航空發動機行業產業鏈

航空發動機研制包括最源頭的基礎研究設計、上游原材料制備、零部件制造、中游分系統組裝、下游主機廠總裝和后續維修等環節。航空發動機產業鏈主要由原材料供應商、零部件生產商和整機制造商組成，其中原材料供應商主要有高溫合金、鈦合金、復合材料等鋼鐵廠及研究生產基地;零部件制造主要有鍛造、鑄造等企業，包括機匣、環件、盤件、葉片等各類結構件的生產制造;整機制造商主要由航發集團主導，負責整體設計、總裝集成以及大修維保等關鍵環節。

航空發動機制造商根據部件分配或者外包任務，通常在各個機型的發動機中高、低壓渦輪的價值占比都最高，其余部件價值占比因不同機型而有不同，戰斗機外涵道小，有加力燃燒室，且要求靈活機動，加力燃燒室、控制系統占比高;民用固定翼及軍用運輸機發動機外涵道大，無加力燃燒室，風扇、外機匣的價值占比高，控制系統占比較低;直升機發動機中控制系統和附件價值占比也相對較高。

三、航空發動機行業市場深度分析

航空發動機早期采用鋁合金、鎂合金、高強度鋼和不銹鋼等制造;后期為 適應增加發動機推力、提高飛機飛行速度的需要，鈦合金、高溫合金和復合材 料相繼得到應用。目前，鈦合金和高溫合金由于其在航空航天領域優秀的性 能，在航空發動機關鍵零部件得到了廣泛應用。

近年來軍工板塊整體盈利能力不斷提升，軍工央企上市公司基本全部超額完成目標。參考50個軍工業務占比較高的標的，截至5月28日，軍工板塊今明年業績復合增速絕大多數在25%-45%之間，呈現出增速向上態勢。而2023年動態PE估值的中位數是30.4倍，2022年初則為50倍，重點個股估值水平處于歷史低位。

據中研產業研究院《2023-2028年航空發動機行業市場深度分析及發展策略研究報告》分析：

從航空發動機賽道業績來看，2023年一季度營收增長18%，歸母凈利潤增長27%，仍然是軍工細分賽道中增速快、確定性高、景氣延續性強的賽道。可重點關注拓展大型鍛件的航空鍛件龍頭、2023年業績指引較好的航空預浸料和持續高增長的環鍛件標的。

根據中國商飛發布的《2021-2040年商用航空發動機市場預測》數據，預計未來20年，中國航空市場將接收50座級以上客機9084架，市場規模約1.4萬億美元。隨著C919商業化開啟，萬億級大飛機產業鏈正蓄勢待發。

航空領域的發展是典型的高投入、高層次、高技術、高利益的國家發展產業。航空發動機更是航空領域發展的核心要素，但是需要高技術人才和大量資金投入，且研發時間較長， 耗費精力多。航空發動機除了技術本身難度大，還需要大量的資金投入，更為重要的是， 航空發動機的研制周期十分長，如著名的 F119 發動機研制周期長達 23 年，而且還存在失敗風險。因此，航空發動機研制的高難度、高投入、長周期、高風險等特點造成航空發 動機工業的入門難度巨大。 總的來說，航空發動機行業存在：研制周期長、技術門檻高、需要長期及大量的資金支 持、行業集中度高四大壁壘，具備較深的行業護城河，行業成長確定性較高。

目前由于航空發動機產業存在技術門檻高、高投入、周期長、涉及軍工機密行業等特征，市場集中度較高，行業CR2超過90%。例如技術門檻高是因為航空發動機所涉及的學科和技術領域幾乎涵蓋各個技術領域的尖端技術，是典型的知識、技術密集的高科技產品，同時附加值極高，可同時帶動電子、先進材料、特種加工、冶金、化工等產業發展，科技溢出效益極強。

整體來看，我國航空發動機行業壁壘較高，但目前行業壁壘正在逐步下降，未來市場規模趨于擴大，行業競 爭或將日益激烈。

航空發動機行業研究報告主要分析了航空發動機行業的市場規模、航空發動機市場供需求狀況、航空發動機市場競爭狀況和航空發動機主要企業經營情況，同時對航空發動機行業的未來發展做出科學的預測。航空發動機行業研究報告可以幫助投資者合理分析行業的市場現狀，為投資者進行投資作出行業前景預判，挖掘投資價值，同時提出行業投資策略和營銷策略等方面的建議。

想要了解更多航空發動機行業詳情分析，可以點擊查看中研普華研究報告《2023-2028年航空發動機行業市場深度分析及發展策略研究報告》。

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