今年以來券商發債規模同比增近四成 證券行業市場深度分析

• 方蔓桃 2023年7月13日 來源：百度 1371 90
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從具體機構來看，Wind數據顯示，截至6月12日，中信證券以520億元的境內發債規模位居各券商之首;緊隨其后的為廣發證券，境內發債規模為453億元;國信證券境內發債規模位居第三，為391億元。除此之外，中信建投、國泰君安、華泰證券、海通證券的累計發債規模均超過300億2

證券行業市場到底怎樣?今年以來，發行債券成為券商機構重要的補充流動性的方式之一。Wind數據顯示，截至6月12日記者發稿，今年以來已有66家券商機構合計發行境內債券339只，發債規模約6453.20億元。與去年同期233只、4607.65億元相比，券商發債數量、規模分別同比上升45%、40%。

6月12日，國金證券發布了2023年面向專業投資者公開發行公司債券(第四期)發行結果公告。公告顯示，國金證券此前獲準向專業投資者公開發行公司債券面值總額不超過120億元，本期債券發行規模不超過10億元，發行期限為3年期。

證券行業市場深度分析

從具體機構來看，Wind數據顯示，截至6月12日，中信證券以520億元的境內發債規模位居各券商之首;緊隨其后的為廣發證券，境內發債規模為453億元;國信證券境內發債規模位居第三，為391億元。除此之外，中信建投、國泰君安、華泰證券、海通證券的累計發債規模均超過300億元。招商證券、中國銀河證券、平安證券的發債規模超過200億元。另有東吳證券、安信證券、東方財富等9家券商發債規模在100億元至200億元之間。

從債券期限看，今年以來券商機構發行中短期債券數量較多。《經濟參考報》記者根據Wind數據統計，在今年以來由券商機構新發行的300余只債券中，期限在1年(含)以下的共有148只，占比約為43.66%;1-3年的共有150只，占比約為44.25%;期限為5年及以上的債券則相對較少。

近年來，券商存量發債規模整體上升。據Wind統計，截至6月12日，76家券商機構的存量債券規模已達到1173只、25292.41億元。回顧過去三年，券商存量債券規模由2020年底的19395.90億元，上升至2021年底的24592.97億元。2022年底，券商存量債券規模為24059.82億元，相比2021年底小幅下降，但三年內整體仍呈上升趨勢。

此前，招商證券和中金公司也分別發布公告表示，面向專業投資者的公司債均已獲批。公告顯示，招商證券擬向專業投資者公開發行面值總額不超過300億元公司債券，而中金公司則擬向專業投資者公開發行面值總額不超過100億元公司債券。今年以來，還有國泰君安證券、申萬宏源證券、東興證券、長江證券、南京證券等多家券商發行債券獲得證監會注冊批復。

證券表彰的是具有財產價值的權利憑證。在現代社會，人們已經不滿足于對財富形態的直接占有、使用、收益和處分，而是更重視對財富的終極支配和控制，證券這一新型財產形態應運而生。持有證券，意味著持有人對該證券所代表的財產擁有控制權，但該控制權不是直接控制權，而是間接控制權。

證券持有人的最終目的是獲得收益，這是證券持有人投資證券的直接動因。一方面，證券本身是一種財產性權利，反映了特定的財產權，證券持有人可通過行使該項財產權而獲得收益，如取得股息收入(股票)或者取得利息收入(債券);另一方面，證券持有人可以通過轉讓證券獲得收益，如二級市場上的低價買入、高價賣出，證券持有人可通過差價而獲得收益，尤其是投機收益。

數據顯示，進入2019年中國證券市場擺脫前期頹勢，進入上漲軌道。2019年滬深300指數，從2970點上漲至4097點，全年上漲38.0%。2020年上升勢頭不改，指數全年上漲27.2%，至5211點。一方面股市的上漲使得居民金融資產增值，取代房地產成為居民財富增值的主要拉動力。另一方面，股市的上漲有效的改善了證券行業的盈利狀況。15年只18年間，證券行業凈利潤規模與營業凈利率不斷惡化。在股市的帶動下，近兩年證券行業盈利能力明顯改善，2020年前三季度行業凈利潤1327億元，營業凈利率為38.8%。

數據顯示，2021年東興證券總資產為9896501.93萬元，相比2020年增長了1259019.47萬元，同比增長14.58%;凈資產為2665873.55萬元，相比2020年增長了551074.41萬元，同比增長26.06%。2021年東興證券營業收入為537574.83萬元，相比2020年減少了31146.25萬元，同比下降5.48%;營業成本為337231.5萬元，相比2020年減少了36358.14萬元，同比下降9.73%。2021年東興證券歸屬母公司凈利潤為165224.36萬元，相比2020年增長了11257.11萬元，同比增長7.31%。

證券行業市場前景分析

隨著我國證券事業的發展，網絡證券投資已經成為一般投資者的主要選擇，同時網上炒股的股民數目也高速增長。我國網絡證券業務發展的問題與障礙信用問題;網絡證券投資者方面的約束;網絡安全性;速度和穩定性;交易成本;預期收益與成本的不對稱性。

公告顯示，券商機構發債主要用于補充公司運營資金或流動資金。除此之外，還有包括償還到期或回售的公司債券、償還收益憑證和同業拆借等公司債務等。

業內人士表示，多家券商機構去年以配股、定增等方式進行融資，因而借助債券融資動力較小。而今年受市場因素影響，發債成為券商機構融資的主要手段，旨在補充營運資金，對公司正常經營發展提供有力保障。

不過，從近年情況來看，券商機構除積極補充流動資金外，借助定增、配股等再融資形式補充資本金、擴展重資產業務的舉措同樣頻繁。今年以來，已有中原證券、浙商證券、南京證券、國海證券和天風證券公告了定增預案，預計募資金額合計325億元。

2023年年初，中證協下發《證券公司網絡和信息安全三年提升計劃(2023-2025)(征求意見稿)》，從科技治理能力、科技投入機制、信息系統架構規劃設計、研發測試效能與質量、系統運行保障能力和網絡信息安全防護體系等六個方面提出要求，共計33項重點任務。預計2023-2025年，證券公司將迎來核心系統的集中換代。

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