融資保證金比例下調正式實施 或帶來約4000億元融資增量資金

• 吳澳燕 2023年9月13日 來源：上海證券報 中研網 371 17
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作為活躍資本市場交易端的一項重要舉措，降低融資保證金比例調整自9月8日收市后實施。多家券商已經提前發布下調保證金的公告，于9月11日起將融資保證金比例由此前的100%調降至80%，同時完成實施降低融資保證金的各項準備工作。

融資，從狹義上講，即是一個企業的資金籌集的行為與過程。 從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》對融資的解釋是：融資是指為支付超過現金的購貨款而采取的貨幣交易手段，或為取得資產而集資所采取的貨幣手段。

8月27日，中國證監會推出調降融資保證金比例等多項活躍資本市場的政策。經證監會批準，上交所、深交所、北交所發布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。

作為活躍資本市場交易端的一項重要舉措，降低融資保證金比例調整自9月8日收市后實施。多家券商已經提前發布下調保證金的公告，于9月11日起將融資保證金比例由此前的100%調降至80%，同時完成實施降低融資保證金的各項準備工作。

降低融資保證金比例可適用于投資者新開倉合約，投資者每筆新開倉的可融資買入金額將增加。舉例而言，某投資者信用賬戶中有100萬元保證金，原融資保證金比例為100%，該投資者最多可向證券公司融資100萬元。適用新融資保證金比例80%后，100萬元保證金最多可融資125萬元，可融資買入規模理論上提升25%。

在杠桿資金風險整體可控的基礎下，適度放寬融資保證金比例，將有效盤活存量資金。長江證券研究所非銀團隊負責人吳一凡表示，這次最低融資保證金比例的調整，是落實活躍資本市場、提振投資者信心的有力措施，理論上可釋放約4000億元可融資空間。

根據中研普華產業研究院發布的《2023-2028年中國融資租賃行業市場前瞻與未來投資戰略分析報告》顯示：

融資租賃是國際上最普遍、最基本的非銀行金融形式。它是指出租人根據承租人(用戶)的請求，與第三方(供貨商)訂立供貨合同，根據此合同，出租人出資向供貨商購買承租人選定的設備。同時，出租人與承租人訂立一項租賃合同，將設備出租給承租人，并向承租人收取一定的租金。

傳統融資租賃業務一般涉及船舶、飛機等金額較大的大型交通工具或設備。如航空公司A需要新配置一架飛機，但自身資金有限，就選擇和融資租賃公司B合作，B公司向飛機生產廠商C出資購買一架飛機。購買飛機后，B公司再與A公司簽訂租賃合同，將飛機租給A公司使用并收取租金。

目前，隨著行業滲透率不斷提升，融資租賃行業覆蓋范圍已不僅僅局限于船舶、飛機等，也開始滲透到機械設備、醫療設備等領域，且單筆金額不斷下調。

融資租賃行業發展如何

我國融資租賃行業的參與者按照監管體系的不同可以分為兩類：一種是 《融資租賃公司監督管理暫行辦法》體系下的外商投資融資租賃公司和內資融資租賃 公司 ，主要由銀保監會、地方金融監管部門負責監管;另一種是在《金融租賃公司 管理辦法》體系下的金融租賃公司 ，主要由銀保監會進行監管。

融資租賃的行業的產業鏈主要涉及到融資租賃業務中的三方主體，包括供應商、出租人和承租人。上游主要為供應商和提供資金支持的銀行等金融機構，中游為融資租賃公司，根據公司性質分為金融租賃、內資租賃和外資租賃，下游承租人主要在航空運輸、建筑、印刷、醫療、汽車租賃等行業。

截至2023年6月末，全國融資租賃企業總數9540家，相較于去年年底少了300家;從業務總量來看，全國融資租賃合同余額約57660億元，相較于去年年底減少了840億元，下降了1.44%。

從注冊資本角度看，超過120億元的融資租賃公司數量較少，主要包括渤海租賃、工銀金融租賃、交銀金融租賃等，以銀行、保險等股東為背景的居多。注冊資本在50億至120億之間的融資租賃公司主要有中銀金融租賃、中航國際租賃、建信金融租賃等。

消費是最終需求，也是暢通國內大循環的關鍵環節和重要引擎。2023年實現經濟穩增長更多要依靠內需驅動，特別是消費將起到至關重要作用。展望全年，我國消費市場有望呈現快速恢復態勢，隨著更多擴內需政策的落地，消費能夠成為經濟增長的主拉動力。

融資租賃在擴大內需方面大有可為。消費服務是中建投租賃重點發展的五大戰略業務領域之一。除了傳統消費市場外，新消費市場近年來也快速興起。隨著互聯網、云計算和人工智能等新技術快速發展，以網絡購物、移動支付等新業態為特征的新型消費持續壯大，有效激發市場活力，線上線下融合、產業鏈上下游融合、跨界融合發展成為新常態，互聯網醫療、直播帶貨等新業態新模式持續出現，引領新型消費加快擴容。租賃公司也可乘勢而上，在消費升級過程中尋找業務創新增長點。

十四五的藍圖規劃下，中國 GDP 仍將保持較快增長，這意味著融資租賃行業擁有 良好的賴以生存發展的土壤。當一國加快產 業結構調整、推動技術革新加快時，融資租賃業務規模和市場滲透率也會迅速上升。

更多行業詳情請點擊中研普華產業研究院發布的《2023-2028年中國融資租賃行業市場前瞻與未來投資戰略分析報告》。

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