銅行業市場機遇分析：銅業股繼續下跌 銅礦供應增速下調

• 方蔓桃 2023年9月16日 來源：百度 1268 83
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在激烈的市場競爭中，企業及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。銅行業報告對中國銅行業的發展現狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業的政策環境、經濟環境、社會環境及技術環境等方面分析行業面臨的機遇及挑戰。還重點分析了重點企業的經營

銅業股繼續下跌，截至發稿，萬國國際礦業(03939)跌4.28%，報3.38港元;中國有色礦業(01258)跌3.64%，報5.3港元;五礦資源(01208)跌2.34%，報2.5港元;江西銅業(600362)股份(00358)跌0.48%，報12.48港元。

研報指出，銅礦企業陸續發布完二季度財報，大部分礦企的產量復合預期，不過也有幾家礦企因為銅礦投產進度緩慢、銅礦品位下滑等原因下調產量預期。該行下調了今年礦山的產量預期至60萬噸，增速為2.71%。該行認為，未來兩年礦山的投產情況來看并不樂觀。該行還指出，昨日宏觀數據較為平淡，市場等待美國cpi數據，預計8月cpi同比將反彈至3.6%，市場交易再通脹將對銅價構成壓力。預計銅價還會有回調的機會。

如果你想了解銅行業行業的內外部環境、行業發展現狀、產業鏈發展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業、發展趨勢、機會風險、發展策略與投資建議等進行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年銅行業競爭格局及“十四五”企業投資戰略研究報告》。重點分析了我國銅行業將面臨的機遇與挑戰，對銅行業未來的發展趨勢及前景作出審慎分析與預測。

銅具有100%可回收性。”國際銅業協會中國區總裁周勝說。他指出，與銅的開采(初級生產)相比，銅的回收(二次生產)可節約85%的能源，1900年以來被開采的銅中，有2/3沿用至今。

由此可見，再生銅是銅資源的有效補充。近年來，國家出臺了多項政策和標準，為再生銅產業護航。如《2030年前碳達峰行動方案》指出要加快再生有色金屬產業發展，完善廢棄有色金屬資源回收、分選和加工網絡，提高再生有色金屬產量。《工業領域碳達峰實施方案》《有色金屬行業碳達峰實施方案》等強調到2025年再生銅產量達到400萬噸。

目前，　　8月份銅價走勢先抑后揚，上半月因國內進出口數據及社融數據表現一般，疊加美國發布的通脹指標超預期，美元指數走高施壓銅價;下半月國內穩增長政策持續發力，穩地產政策不斷優化，部分城市啟動“認房不認貸”政策，存量貸款利率調降等消息提振市場情緒，利多銅價走勢。

從供應端看，海外礦端擾動不大，精銅方面，根據企業排產情況，9月份銅產量有減量預期，目前不確定性主要集中在消費端。另外，銅價受宏觀經濟影響較大，若美聯儲加息預期持續降溫，預計9月份銅價保持高位運行的概率較大，若能有效突破70000元/噸關口，則有望繼續上行。

根據中研普華研究院撰寫的《2023-2028年銅行業競爭格局及“十四五”企業投資戰略研究報告》顯示：

2023銅行業發展報告

銅帶材主要在汽車、通訊設備、電子信息、航空航天、船舶油輪和家用電器等領域應用。連接器是銅板帶材主要產品，電子連接器是電子系統設備之間電流或信號傳輸與交換的電子部件，可以增強系統設計和組裝的靈活性，在電子系統中不可或缺;銅帶材在家電設備中主要以散熱部件為主;在船舶中主要以螺旋槳部件為主。

國內銅基差走勢以現貨較期貨升水結構為主。一季度，市場交易國內復蘇預期，期價走勢偏強，而現實需求受淡季影響表現不佳，現貨表現弱于期貨，基差偏低，部分時間處于貼水狀態，電解銅現貨價格(以上海有色1#電解銅平均價計算)與滬銅主力合約基差一度降至-500元/噸。二季度，電解銅冶煉廠檢修及進口量減少，供應壓力有所緩和，需求步入旺季，季節性去庫背景下，現貨資源階段性偏緊，現貨價格受到支撐，而期貨價格受宏觀壓制更為明顯，電解銅現貨價格(以上海有色1#電解銅平均價計算)與滬銅主力合約基差最高達到500元/噸以上，基差修復走高。

就下半年而言，三季度隨煉廠檢修結束，供應壓力或再度顯現，加之需求淡季到來，現貨價格支撐或轉弱，基差有高位回落預期;四季度隨需求旺季到來，且國內經濟有走強預期，預計基差或再度轉強。下半年國內銅基差或先降后增，整體維持現貨升水狀態。

國務院、發改委、科技部、工信部及行業協會先后制定《關于營造良好市場環境促進有色金屬工業調結構促轉型增效益的指導意見》等多項政策支持銅加工行業的穩定發展，并鼓勵銅加工產品結構優化，為行業內的企業發展提供了最直接的政策保障。

我國銅材產量主要地區有江西、江蘇及浙江等，其中2021年江西地區銅材產量最多為514.32萬噸;其次是江蘇地區銅材產量為297.54萬噸。其中2021年中國銅加工材產占比中，銅線材產品占比50.5%;銅帶材產品占比11.5%;銅管材產品占比10.8%;銅棒材占比10.6%;銅排材占比6.1%。

銅產業鏈中，上游為原料端，即對銅礦石進行采選，并通過磨礦+浮選等工藝，將礦山原料處理為銅精礦;中游為冶煉端，煉銅工藝分為火法冶煉和濕法冶煉，目前主流工藝為火法冶煉，即將銅精礦粗煉為粗銅，再將粗銅火法精煉為陽極銅，最后將陽極銅電解精煉為陰極銅;下游為加工端，即公司所處的產業鏈環節，主要通過不同工藝，將電解銅加工成線材、棒材、板帶材、箔材、管材等各種形狀的銅材。

中國有色金屬工業協會黨委常委、副會長王健介紹，2022年精煉銅回收率99.58%，銅冶煉綜合能耗205kg標煤/噸，同比下降4.65%;銅冶煉行業能效優于標桿水平產能約占45%。

提升技術，是相關企業和研究人員一直追求的目標。

具有我國自主知識產權、世界首創的新型銅冶煉技術——中金嶺南兩段短流程煉銅工藝(以下簡稱“中金法”)為促進低碳節能提供了中國智慧。

山東中金嶺南銅業有限責任公司黨委委員、副總經理劉冬根指出，相比傳統的銅冶煉工藝至少有兩次熱料轉移，“中金法”只有一次，可以減少一次熱量損失;“中金法”采取導锍管轉移熱料，比行車吊包方式散熱少，且導锍管依靠重力轉移熱料，不需要動力費用;傳統吹煉爐和精煉爐需打開爐門接收來料，爐內熱量溢出損失，“中金法”無銅水套，熱量損失小;傳統導锍管依靠天然氣保溫，“中金法”則能自熱保溫。

近年來，再生銅原料形成了以“國內為主、進口補充”的良好格局。他在會上透露，2022年我國再生銅達到精煉銅產量的32%，是銅資源的有效補充。近20年，銅在我國的社會蓄積量達1.2億噸，將逐步進入報廢高峰期;未來三年進口再生銅原料預期保持在180萬噸—200萬噸，為再生銅發展提供強有力的支撐。

在進口再生銅原料方面，海關總署風險管理司原一級巡視員王延春表示，2022年，我國進口再生銅原料實現數量質量“雙提升”，不合格率由1.77%降至0.94%，固廢率由0.34%降至0.04%。經海關檢驗合格的進口再生銅原料，有效地緩解了國內銅礦資源緊缺情況，為滿足我國銅需求作出重要貢獻，保障金屬行業平穩發展。近兩年，海關在強化風險管控的前提下，繼續全力保障進口再生銅原料提質增量，采取與中國有色金屬工業協會聯系協作、優化對再生金屬的聯防聯控統籌協調機制、強化供應鏈風險防控等措施促進行業健康有序發展。

再生銅是汽車供應鏈減碳的重要路徑。從全生命周期碳排放角度來看，與原生銅(礦山-電解銅)生產相比，以廢雜銅為原料冶煉銅可以節能87%，與精銅制桿(銅精礦-電解銅-銅桿)相比，廢銅再生直接利用生產1噸銅桿可以減少0.637噸碳排放，節能53%。

銅行業市場機遇分析

在激烈的市場競爭中，企業及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。銅行業報告對中國銅行業的發展現狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業的政策環境、經濟環境、社會環境及技術環境等方面分析行業面臨的機遇及挑戰。還重點分析了重點企業的經營現狀及發展格局，并對未來幾年行業的發展趨向進行了專業的預判。

“標準化日益成為全球都關注的戰略問題。”韓知為這樣強調。在會上，她進行了再生銅原料系列標準解讀。她指出，修訂的標準增加了“回收銅原料”的術語和定義，并強調再生原料區別于回收料，即經過預處理加工，再生料是可以直接利用的高品質回收料。“原料分類更加直觀、簡潔，滿足行業對高品質再生銅原料的生產需求。”韓知為如是說。

電商平臺、科技企業也積極助力再生銅產業發展。如阿里集團的中部地區有色金屬交易中心-在線交易平臺系統、青島新之環保科技股份有限公司的新之供應鏈金融平臺、杭州天眼智聯科技有限公司的再生博士等，對再生金屬產業在產業鏈上下游交易、信用價值、金融融資、廢銅監測等方面都提供了數字化支撐。

本報告同時揭示了銅市場潛在需求與潛在機會，為戰略投資者選擇恰當的投資時機和公司領導層做戰略規劃提供準確的市場情報信息及科學的決策依據，同時對政府部門也具有極大的參考價值。同時包含大量的數據、深入分析、專業方法和價值洞察，可以幫助您更好地了解行業的趨勢、風險和機遇。

想了解關于更多銅行業專業分析，可點擊查看中研普華研究院撰寫的《2023-2028年銅行業競爭格局及“十四五”企業投資戰略研究報告》。

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