大宗商品行業(yè)預(yù)測：大宗商品市場的多元化和全球化趨勢將更加明顯

• 黃文玉 2024年3月13日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 330 14
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大宗商品是指可進(jìn)入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。全球大宗商品市場規(guī)模在過去十年中呈現(xiàn)出井噴式增長，尤其是能源類商品如原油、天然氣以及煤炭等的交易量持續(xù)增長，農(nóng)產(chǎn)品如小麥、大豆、玉米等的交易量也在

全球大宗商品市場規(guī)模在過去十年中呈現(xiàn)出井噴式增長，尤其是能源類商品如原油、天然氣以及煤炭等的交易量持續(xù)增長，農(nóng)產(chǎn)品如小麥、大豆、玉米等的交易量也在不斷上升。同時(shí)，金屬類商品如銅、鐵礦石、鋁等的交易量也在穩(wěn)步增加。這表明大宗商品市場正展現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。

大宗商品是指可進(jìn)入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等，包括3個(gè)類別，即能源商品、基礎(chǔ)原材料和農(nóng)副產(chǎn)品。

大宗供應(yīng)鏈平臺(tái)的核心在于集采集供能力帶來的規(guī)模效應(yīng)與上下游產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)權(quán)，而決定大宗供應(yīng)鏈企業(yè)模式差異的關(guān)鍵在于集采集供能力的應(yīng)用范圍(商品采購環(huán)節(jié)、物流、資金等)，以及應(yīng)用目的(賺取自營價(jià)差/服務(wù)費(fèi))。

農(nóng)副產(chǎn)品約20種：包括茶葉、蘋果、玉米、大豆、小麥、稻谷、燕麥、大麥、黑麥、豬腩、活豬、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油、雞蛋等，其中大豆、玉米、小麥被稱為三大農(nóng)產(chǎn)品期貨。金屬產(chǎn)品10種：包括金、銀、銅、鐵、鋁、鉛、鋅、鎳、鈀、鉑。化工產(chǎn)品5種：有原油、取暖用油、無鉛普通汽油、丙烷、天然橡膠等。

大宗商品行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀分析

大宗商品可以設(shè)計(jì)為期貨、期權(quán)作為金融工具來交易，可以更好實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。由于大宗商品多是工業(yè)基礎(chǔ)，處于最上游，因此反映其供需狀況的期貨及現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)會(huì)直接影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系。例如，銅價(jià)上漲將提高電子、建筑和電力行業(yè)的生產(chǎn)成本，石油價(jià)格上漲則會(huì)導(dǎo)致化工產(chǎn)品價(jià)格上漲并帶動(dòng)其他能源如煤炭和替代能源的價(jià)格和供給提升。投資者，尤其是投資相關(guān)行業(yè)的投資者應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注大宗商品的供求和價(jià)格變動(dòng)。

從國內(nèi)大宗商品CBMI指數(shù)情況來看，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2022年8月份中國大宗商品指數(shù)(CBMI)為102.3%，較上月回升1.0個(gè)百分點(diǎn)。各分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)和庫存指數(shù)均出現(xiàn)回落，銷售指數(shù)則明顯回升。從指數(shù)的變化情況來看，本月CBMI回升至2021年5月份以來的最高水平，顯示供應(yīng)壓力有所緩解，商品需求開始回暖，之前供需錯(cuò)配的矛盾正在緩和，國內(nèi)大宗商品市場開始出現(xiàn)積極的變化。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2024-2029年中國大宗商品交易行業(yè)深度調(diào)研及投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告》顯示：

有色金屬方面，國內(nèi)外鎳價(jià)再現(xiàn)強(qiáng)勢行情，機(jī)構(gòu)認(rèn)為鎳市場低庫存狀況短期難以快速改變，且受宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件擔(dān)憂情緒帶動(dòng)，鎳價(jià)將繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行;農(nóng)產(chǎn)品方面，由于實(shí)際進(jìn)口數(shù)顯著低于市場預(yù)期，國內(nèi)豆粕價(jià)格短期上揚(yáng)，年初以來累計(jì)漲幅已超37%;化工品方面，國內(nèi)滬膠重回13000元/噸關(guān)口，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來天然橡膠價(jià)格重心仍可能繼續(xù)抬升。

作為世界工廠與人口大國，我國大宗供應(yīng)鏈規(guī)模較高。據(jù)廈門象嶼年報(bào)，2016年來，我國大宗商品供應(yīng)鏈成交額穩(wěn)定在大約40萬億元左右，是個(gè)規(guī)模大且沒有明顯增長的行業(yè)。從大宗商品市場細(xì)分市場來看，黑色金屬約7.3萬億元，煤炭約4萬億元，石油石化約4萬億元，有色金屬約3萬億元，糧油作物約2萬億元。從全球市場競爭來看，全球金屬及能源化工巨頭包括嘉能可(Glencore)、托克(Trafigurre)、維多(Vitol)等;農(nóng)產(chǎn)品巨頭為四大糧商ADM、邦吉(Bunge)、嘉吉(Cargill)、路易達(dá)孚(LouisDreyfus)。

我國大宗供應(yīng)鏈行業(yè)格局分散，龍頭企業(yè)市占率在2%左右，但是近年來行業(yè)集中度提升明顯，龍頭企業(yè)持續(xù)成長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016至2021年，我國CR4市占率由1.21%快速提升至約5.5%。其中建發(fā)股份、物產(chǎn)中大、廈門國貿(mào)、廈門象嶼市占率分別為1.77%/1.41%/1.16%/1.16%。

大宗商品行業(yè)未來投資機(jī)會(huì)分析

隨著電子商務(wù)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)將成為大宗商品交易的主要手段，這將推動(dòng)市場資本化程度的提升。同時(shí)，衍生品交易市場也將逐漸興起，為投資者提供更多元化的投資選擇。其次，綠色能源將成為大宗商品交易市場的主題。隨著全球環(huán)保意識(shí)的加強(qiáng)和新能源技術(shù)的發(fā)展，綠色能源大宗商品如太陽能、風(fēng)能等將受到更多關(guān)注。這些清潔能源的交易量有望在未來幾年內(nèi)顯著增長。

大宗商品市場的多元化和全球化趨勢將更加明顯。新興市場在全球大宗商品交易中的地位將逐漸提升，跨國交易和國際合作也將更加頻繁。這將有助于推動(dòng)全球供應(yīng)鏈的重組和優(yōu)化，進(jìn)一步影響商品的供需關(guān)系。在前景方面，大宗商品行業(yè)市場面臨著巨大的發(fā)展機(jī)遇。全球經(jīng)濟(jì)一體化和跨國交易的增加將推動(dòng)大宗商品市場的擴(kuò)大。同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展如電動(dòng)汽車、可再生能源等也將為大宗商品市場帶來新的增長點(diǎn)。

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