2025年中國核聚變行業：政策定調與資本加碼

前言

在全球能源轉型與碳中和目標的驅動下，核聚變作為“終極清潔能源”的戰略價值日益凸顯。中國憑借政策支持、技術突破與資本涌入，已躋身全球核聚變競爭第一梯隊。

一、行業發展現狀分析

(一)全球競爭格局：中國與歐美形成三足鼎立

根據中研普華研究院《2025-2030年中國核聚變行業全景調研與商業化路徑規劃報告》顯示：全球核聚變研發呈現“國家隊主導、民營資本加速入局”的特征。美國通過CFS、Helion等企業推動技術迭代，歐洲依托ITER項目鞏固領先地位，而中國則以“國家隊+地方資本+民營企業”的多元模式實現突破。2025年，中國聚變能源有限公司掛牌成立，中核集團、中國核電等央企牽頭，聯合浙能電力、昆侖資本等產業資本，形成超百億規模的戰略投資主體。與此同時，諾瓦聚變、瀚海聚能等民營企業完成數億元融資，聚焦場反位形(FRC)、氫硼聚變等新技術路線，推動行業創新生態多元化。

(二)技術突破：從實驗室到工程化的關鍵跨越

中國在磁約束聚變領域實現多項里程碑：

等離子體約束性能提升：2025年，“東方超環”(EAST)實現1億攝氏度高溫下1066秒高約束模運行，刷新世界紀錄;“中國環流三號”達成原子核溫度1.17億℃、電子溫度1.6億℃的“雙億度”突破，綜合參數達國際先進水平。

裝置小型化與工程化：安徽合肥的緊湊型聚變能實驗裝置(BEST)進入總裝階段，計劃2027年首次演示聚變發電，有望成為全球首個緊湊型聚變裝置;民營企業新奧的“玄龍-50U”球形環裝置實現百萬安培氫硼等離子體放電，推動氫硼聚變商用化進程。

供應鏈成熟度提升：超導磁體、第一壁材料等關鍵部件國產化率顯著提高。例如，西部超導、聯創光電在高溫超導帶材領域取得突破，寧波新容電器為磁體電源提供核心電容產品，支撐實驗裝置規模化應用。

二、環境分析

(一)政策驅動：從頂層設計到地方落地

核聚變已被納入國家戰略新興產業體系：

國家級規劃：工信部等七部門發布的《關于推動未來產業創新發展的實施意見》明確將核聚變列為重點領域，要求打造全鏈條裝備體系;生態環境部出臺《聚變裝置分級分類監管要求》，規范裝置建設與運營安全。

地方配套支持：安徽、四川等地發布專項行動計劃，通過財政補貼、稅收優惠等措施培育聚變產業集群。例如，安徽聚變新能公司獲皖能電力、蔚來汽車等增資，資本規模從50億元擴至145億元，加速BEST裝置建設。

(二)資本涌入：產業投資進入爆發期

全球核聚變行業投資額從2021年的19億美元增至2025年的近百億美元，中國成為重要增長極。

國家隊主導：中國聚變能源公司成立初期即獲超百億戰略投資，體現中央企業對聚變商業化的決心。

民營資本活躍：紅杉資本、昆侖資本等機構布局諾瓦聚變、星環聚能等企業，推動技術路線多元化。例如，瀚海聚能聚焦場反位形路線，其首代裝置成本僅為托卡馬克的1/5，計劃2030年前實現50兆瓦量級發電。

國際合作深化：中國參與ITER項目，承擔磁體支撐、電源系統等核心部件研制，同時與歐洲、日本等國開展技術交流，提升全球話語權。

三、技術分析

(一)主流路線競爭：托卡馬克與新興技術的博弈

托卡馬克仍占主導：全球49%的聚變企業選擇該路線，其技術成熟度最高。中國EAST、環流三號等裝置持續刷新世界紀錄，為商業化示范奠定基礎。

場反位形(FRC)崛起：瀚海聚能、Helion等企業采用直線型FRC裝置，通過簡化結構、降低建造成本(僅為托卡馬克的1/10)實現快速迭代。該路線兼容氫硼燃料，能量效率較托卡馬克提升30%，預計2028—2030年率先實現商業化供電。

慣性約束與混合路線：美國NIF裝置實現激光點火，但能量增益仍低于商業化門檻;中國新奧“玄龍-50U”探索球形環與氫硼燃料的結合，為中子源應用提供新路徑。

(二)關鍵技術突破方向

高溫超導材料：高溫超導磁體可提升磁場強度并降低制冷能耗，使聚變裝置體積縮小50%、成本降低40%。國內企業已實現超導帶材量產，支撐下一代緊湊型裝置研發。

人工智能與數字孿生：AI算法實時分析傳感器數據，預測等離子體不穩定性，使約束時間延長20%—30%;數字孿生技術減少實體實驗次數，加速裝置優化。

材料輻照損傷防控：高能中子輻照導致第一壁材料性能退化，國內研發鎢銅復合材料、鈹基合金等解決方案，延長部件使用壽命。

四、行業發展趨勢分析

(一)商業化時間表：2030年成為關鍵節點

業內普遍預期，2030—2035年將迎來首批商業示范電站并網。中國規劃“三步走”戰略：

2025年前：完成關鍵技術攻關，建成BEST等實驗裝置;

2028—2030年：啟動商業化示范電站建設，實現50—100兆瓦發電;

2035年后：推廣規模化應用，推動聚變能占比達全國發電量的1%以上。

(二)應用場景拓展：從發電到多元領域

能源供應：聚變發電將優先替代沿海、島嶼等地區的化石能源，與風電、光伏形成互補;

工業熱源：高溫聚變中子源可用于金屬熔煉、氫能制取等工業流程，提升能源利用效率;

醫療與科研：硼中子俘獲治療(BNCT)、中子成像等技術依賴聚變中子源，國內企業已布局相關設備研發。

五、投資策略分析

(一)細分領域機會挖掘

上游材料與設備：超導磁體、真空室、偏濾器等核心部件供應商將率先受益。例如，合鍛智能、安泰科技等企業已參與BEST裝置部件研制。

中游工程建設：具備聚變裝置總裝能力的企業(如中國能建、上海電氣)將承接商業化電站項目。

下游運營與服務：電力央企(如中國核電、國家電投)可通過參股聚變公司，提前布局未來能源市場。

(二)風險與應對策略

技術風險：聚變商業化仍需突破氚自持、材料輻照等難題。建議企業加強產學研合作，共享實驗數據與資源。

成本風險：初期電站建設成本高昂，需通過規模化生產降低單位投資。政策層面可提供低息貸款、稅收減免等支持。

監管風險：聚變裝置安全標準尚未完善，企業需主動參與行業標準制定，與監管機構保持溝通。

如需了解更多核聚變行業報告的具體情況分析，可以點擊查看中研普華產業研究院的《2025-2030年中國核聚變行業全景調研與商業化路徑規劃報告》。