2025乘用車行業“拐點”將至：如何抓住結構性變革中的投資窗口?

前言

在全球汽車產業加速向電動化、智能化、網聯化轉型的背景下，中國乘用車市場正經歷結構性變革。新能源汽車滲透率持續提升，智能駕駛技術加速迭代，消費需求向多元化、個性化演進。

一、行業發展現狀分析

(一)技術驅動：從電動化到智能化的跨越式發展

根據中研普華研究院《2025-2030年版乘用車產品入市調查研究報告》顯示：當前乘用車行業已進入“電動智能”雙輪驅動階段。電動化層面，動力電池能量密度突破350Wh/kg，快充技術實現“充電10分鐘續航300公里”，純電車型續航普遍突破600公里，徹底消除里程焦慮。智能化層面，L2+級輔助駕駛系統成為主流配置，高速場景下的“無接管”駕駛功能滲透率超60%;車路協同技術通過5G-V2X通信實現車與道路設施的實時交互，為自動駕駛商業化落地奠定基礎。

技術整合能力成為企業核心競爭力。頭部企業通過構建“電池-電機-電控-整車”的閉環生態，實現核心技術自主可控。例如，比亞迪依托刀片電池與e平臺3.0的垂直整合優勢，在20萬元以下市場形成絕對話語權;特斯拉通過FSD(完全自動駕駛)軟件迭代與超算中心建設，持續引領高階智能駕駛賽道。

(二)政策導向：雙碳目標與產業升級協同推進

國家層面通過“雙積分”政策、碳交易市場并軌、新能源汽車購置稅減免等組合拳，倒逼傳統車企加速電動化轉型。2025年，自主品牌新能源市占率突破55%，合資品牌產能置換壓力加劇。地方政府則聚焦智能網聯基礎設施建設，北京、上海、廣州等城市率先開展城市NOA(自動導航輔助駕駛)功能路測，推動車路云一體化項目落地。

政策紅利與市場機制協同發力，推動產業向高端化、綠色化升級。2025年，30萬元以上新能源車型占比達25%，碳纖維車身、智能駕駛訂閱服務等高端配置加速普及;商用車領域，電動重卡在港口、礦山等封閉場景實現100%電動化替代，氫燃料電池重卡在干線物流試點運營。

二、供需分析

(一)需求側：消費升級與場景延伸雙輪驅動

乘用車需求呈現顯著分化特征：

經濟型市場：以高性價比純電小車為主，滿足城市通勤與共享出行需求。A00級車型通過“車電分離”模式降低購車門檻，在三四線城市滲透率超40%。

中高端市場：混動與純電技術路線并舉，追求續航與智能化的平衡。增程式電動車憑借“無續航焦慮+低成本用電”優勢，在20萬—30萬元市場快速崛起，理想L系列、問界M7等車型月銷持續破萬。

豪華市場：通過碳纖維車身、智能駕駛訂閱服務、個性化定制等方式提升溢價能力。蔚來ET9、仰望U8等國產高端車型，以“技術豪華”定義新標桿，打破外資品牌壟斷格局。

需求場景從單一出行工具向多元化生活載體延伸。新能源車型通過外放電功能成為戶外活動的“能源站”，用戶可在露營時使用車載電源烹飪、照明;智能座艙通過多屏互動、語音交互等技術，將車廂變為“移動辦公室”或“娛樂空間”;自動駕駛技術使車輛在特定場景下實現“無人駕駛”，例如在港口、園區等封閉區域開展無人配送服務。

(二)供給側：技術迭代與產能重構并行

頭部企業通過技術迭代與產能重構鞏固市場地位：

電池領域：固態電池量產裝車進入倒計時，2027年前后突破成本拐點，推動純電車型續航普遍提升至800公里以上。寧德時代凝聚態電池、比亞迪固態電解質涂層技術等創新方案加速落地。

智能駕駛領域：L3級自動駕駛實現規模化商用，城市NOA功能裝車率超70%。華為ADS 3.0、小鵬XNGP等系統通過“端到端”架構升級，實現復雜城市道路的“類人駕駛”體驗。

產能布局：行業面臨結構性過剩與優質產能不足并存的局面。2027年行業洗牌后，將形成3—5家頭部企業控制80%市場份額的格局。企業通過“產能置換+本地化生產”優化布局，例如比亞迪在東南亞、歐洲建設KD工廠，特斯拉上海超級工廠產能占全球50%以上。

三、競爭格局分析

(一)市場集中度：自主品牌與新勢力主導高端化競爭

自主品牌憑借“電動化+智能化”先發優勢，在20萬元以下市場形成絕對話語權，并在30萬元以上市場持續突破。2025年，比亞迪、吉利、長安等企業新能源車型占比超70%，通過“多品牌矩陣+技術下沉”覆蓋全價格段。

新勢力車企通過差異化定位構建護城河：

理想汽車：聚焦家庭用戶，以“增程電動+智能空間”為核心，打造“移動的家”概念，2025年單月交付量突破5萬輛。

蔚來汽車：堅持高端化路線，通過“BaaS電池租用服務+NIO House用戶社區”構建服務生態，用戶忠誠度超80%。

小米汽車：依托“人車家全生態”戰略，將智能座艙與手機、家電深度互聯，定義“科技豪華”新標準。

(二)跨界競爭：科技巨頭與出行平臺入局重塑生態

華為、百度等科技企業通過“智能駕駛解決方案+生態合作”切入汽車領域。華為HI模式賦能北汽、長安、奇瑞等車企，推動智能駕駛技術快速普及;百度Apollo與吉利合作打造“汽車機器人”，探索L4級自動駕駛商業化路徑。

滴滴、T3出行等平臺通過“定制車型+數據運營”重構出行生態。滴滴與比亞迪聯合開發的D1車型，針對網約車場景優化空間與能耗，單公里成本降低30%;T3出行通過車聯網數據實時監控駕駛行為，將事故率下降40%。

四、行業發展趨勢分析

(一)技術趨勢：從單點突破到系統能力跨越

未來五年，三大技術方向將定義行業新邊界：

自動駕駛：向L4級邁進，通過“車路云一體化”實現復雜城市道路的無人駕駛。2030年，Robotaxi(自動駕駛出租車)在北上廣深等城市滲透率超20%，運營成本降至人工駕駛的60%以下。

電池技術：向固態化、高能量密度方向發展，續航里程突破1000公里，充電時間縮短至5分鐘以內。固態電池量產將催生“電池即服務”(BaaS)新模式，推動電池資產運營市場爆發。

智能座艙：融合元宇宙概念，實現虛擬助手與物理空間的深度交互。AR-HUD(增強現實抬頭顯示)、全息投影、腦機接口等技術將重新定義人機交互方式。

(二)市場趨勢：從產品競爭到生態競爭

行業競爭模式發生根本性轉變：

服務模式：從單一車輛銷售向“車輛+服務+數據”一體化轉型。車企通過訂閱制服務(如智能駕駛軟件、電池升級、充電權益)提升用戶生命周期價值，服務收入占比超30%。

生態構建：通過跨界合作實現價值放大。例如，車企與能源企業共建充換電網絡，與科技公司開發智能出行解決方案，與保險公司定制UBI車險(基于使用量的保險)。

全球化布局：出口市場成為新增長極。2025年，中國乘用車整車出口量突破500萬輛，俄羅斯、東南亞及歐洲成為三大主力市場。企業通過“本地化研發+生產+服務”深度融入全球市場，例如長城汽車在泰國建設電池工廠，比亞迪在巴西布局光伏儲能項目。

五、投資策略分析

(一)細分賽道：聚焦高成長性領域

智能座艙供應鏈：投資具備全棧自研能力的芯片企業(如地平線、黑芝麻智能)、操作系統開發商(如中科創達、誠邁科技)以及HUD(抬頭顯示)、域控制器等硬件供應商。

充換電基礎設施：關注480kW超充樁、換電站運營商(如寧德時代EVOGO、奧動新能源)以及光儲充一體化解決方案提供商。

車路協同：布局路側單元(RSU)、高精度地圖(如四維圖新、百度地圖)、邊緣計算設備等領域，參與城市NOA功能路測項目。

(二)風險防控：警惕系統性風險

資源價格波動：鋰、鈷等關鍵資源價格波動可能擠壓產業鏈利潤。企業需通過股權投資、長期協議(LTA)等方式鎖定上游資源，同時加大鈉離子電池、氫燃料電池等替代技術研發。

數據主權爭議：智能網聯汽車數據跨境流動可能引發政策風險。企業需建立數據分類分級管理制度，通過“本地化存儲+脫敏處理”滿足合規要求，同時參與國際標準制定(如ISO 24089《道路車輛網絡安全工程》)。

技術路線不確定性：自動駕駛法規滯后可能延緩商業化進程。企業需加強與政府、行業協會的溝通，推動L3級以上自動駕駛責任認定、保險產品等配套政策落地。

如需了解更多乘用車行業報告的具體情況分析，可以點擊查看中研普華產業研究院的《2025-2030年版乘用車產品入市調查研究報告》。