蒙牛乳業目標價升15%至46.3港元 2021中國液態奶行業產銷率

• 2020年12月3日 LiuMingYue來源：財華網 425 21
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12月3日，高盛指蒙牛(02319-HK)收入增速勝預期，酸奶業務需求復蘇，該行料明年收入升14%，升其目標價至46.3港元。據了解，此前中國最大的糧油食品企業中糧集團入股蒙牛，成為蒙牛第一大股東。中糧的加入，推動了蒙牛“食品安全更趨國際化，戰略資源配置更趨全球化，

12月3日，高盛指蒙牛(02319-HK)收入增速勝預期，酸奶業務需求復蘇，該行料明年收入升14%，升其目標價至46.3港元。據了解，此前中國最大的糧油食品企業中糧集團入股蒙牛，成為蒙牛第一大股東。中糧的加入，推動了蒙牛“食品安全更趨國際化，戰略資源配置更趨全球化，原料到產品更趨一體化”進程。2017年7月12日，全球最大的專注于農業與食品相關產業的商業機構之一荷蘭合作銀行發布了2017年“全球乳業20強”榜單，蒙牛乳業連續9年再度入榜，躍居榜單前10強，排名上升一位。

數據顯示，蒙牛2018年3月27日，蒙牛發布了2017年業績報，總收入為人民幣601.556億元，比2016年的537.793億元增長11.9%;凈利潤20.478億元。2019年8月28日，蒙牛乳業在港發布2019年中期業績公告。期內，蒙牛實現銷售收入398.572億元，同比增長15.6%，實現凈利潤20.769億元，同比增長33%，其中液態奶收入同比增長14.4%，增幅遠超行業水平。未來牛奶行業市場如何?

2021中國液態奶行業產銷率

根據國家統計局公布的數據，2018年，全國液態奶產量2505.59萬噸，同比下降6.91%。如果按國內生產液態奶與進口液態奶之和計算，2018年液態奶消費量同比下降。2018年，全國干乳制品產量181.52萬噸，同比下降25.42%。綜合來看，2018年乳品消費需求有一定下降，尤其是干乳制品需求出現明顯下降。

2014年我國液態奶產品市場規模達到2203.8億元，2018年中國液態奶市場規模為2957.4億元。根據國家統計局數據，2018年全國液態奶產量2505.59萬噸，其中12月份產量216.4萬噸，同比增加7.4%。2018年，液態奶產量100萬噸以上的有10個省份，其中內蒙古、山東、湖北產量下降，10省份產量合計1737.0萬噸，同比增長4.9%，占全國總產量的69.3%。河北產量第一，357.4萬噸，同比增加6.3%，占全國總產量的14.3%。

根據國家統計局數據，2018年全國液態奶產量2505.59萬噸，其中12月份產量216.4萬噸，同比增加7.4%。2018年我國液態奶銷售量(不含進口量)為2483.6萬噸。

2018年，液態奶產量100萬噸以上的有10個省份，其中內蒙古、山東、湖北產量下降，10省份產量合計1737.0萬噸，同比增長4.9%，占全國總產量的69.3%。河北產量第一，357.4萬噸，同比增加6.3%，占全國總產量的14.3%。

隨著現代生活水平的提高，人們對鮮奶、乳制品的質量要求越來越高，需求量也越來越多，可以說鮮奶、乳制品已經成為尋常百姓餐桌不可缺少的食品之一。中國是全球最大的牛奶進口國，也是奶粉的重要買家。

根據以上數據，我國牛奶行業供求基本達到，2015-2018年行業產銷率均維持在98.5%-99.5%之間。其中，2018年為98.12%，乳制品市場運行情況良好。

圖表：中國液態奶行業產銷率

數據來源：中研普華產業研究院

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