減水劑行業現狀及發展前景2022

• 2022年10月31日 ChenZeFang來源：互聯網 1255 82
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減水劑生產包括合成和復配環節，合成環節決定產品性能，復配環節體現產品綜合效果。行業內存在大量只做復配環節的中小企業，受到產品運輸半徑制約，中小企業在區域市場中占據大量份額。隨著減水劑納入化工行業管理，環保和安全生產政策導致大量中小企業淘汰，行業集中度

減水劑屬于混凝土外加劑的一種。混凝土外加劑是指在混凝土拌合前或拌合過程中加入，用 以改善混凝土性能的物質。混凝土外加劑的特點是品種多、摻量小，使用不同品種的外加劑，可以達到不同的效果。按主要功能劃分，混凝土外加劑可分為兩大類。

減水劑生產包括合成和復配環節，合成環節決定產品性能，復配環節體現產品綜合效果。行業內存在大量只做復配環節的中小企業，受到產品運輸半徑制約，中小企業在區域市場中占據大量份額。隨著減水劑納入化工行業管理，環保和安全生產政策導致大量中小企業淘汰，行業集中度明顯提升。隨著國家政策的推動，未來國內預拌混凝土滲透率有望繼續提高，進而帶動減水劑市場擴容。

減水劑行業擁有beta和alpha雙重邏輯，beta邏輯來源于穩增長政策托底、機制砂占比增加提升單位用量、預拌混凝率提升導致行業擴容，alpha邏輯來源于環保和安全導致的行業集中度提升、龍頭企業資金實力雄厚擴產迅速、直銷模式下多品類擴張、下游客戶認證提升行業門檻。給予減水劑行業“買入”評級。減水劑行業前三大企業蘇博特、壘知集團、紅墻股份都已經上市，龍頭企業借助資本市場實現了更快的增長。從產業鏈布局、產能分布、研發實力、盈利能力看，蘇博特競爭優勢明顯。

據中研產業研究院報告《2022-2027年中國減水劑行業供需趨勢及投資風險研究報告》分析

減水劑行業上游是環氧乙烷(EO)，目前國內EO下游最大的消費領域仍是乙二醇(EG)，此時EO作為生產環節中的一環、不作產品銷售，而從可流通商品來看，EO下游包括聚羧酸減水劑單體、非離子表面活性劑、乙醇胺等下游產品，用量最大的是聚羧酸減水劑聚醚單體，占比達到52%左右。

我國混凝土外加劑行業較為分散，規模以上企業偏少。根據中國混凝土協會統計，2018年聚羧酸減水劑前十大企業市場占有率為19.4%，同比提升3.1個百分點。其中排名第一的蘇博特市占率為5.38%，同比提升了1.16個百分點。隨著環保政策的趨嚴，中央政府陸續出臺一系列化工企業退城入園政策。減水劑行業的母液合成環節是化學環節，需要有合格的環評手續，對于復配點要求是備案制。因此，減水劑企業(包括母液合成及復配企業)要求進入工業園區，甚至是專門的化工園區。

預計在減水劑行業，隨著龍頭企業的規模不斷擴大和中小企業的出清，最終將形成類似水泥行業的區域寡頭格局，減水劑企業將擁有較強的定價能力;與此同時，下游包括商混站在內的主要客戶集中度也在不斷提升，而直銷渠道的工程類大客戶對減水劑也在逐漸采用集采模式，行業B端屬性越來越強將帶來產品定價的規范化，對于龍頭企業來說實質上增強了議價能力并提升了產業鏈地位。

減水劑行業目前有三家上市公司，壘知集團上市最早，隨后紅墻股份和蘇博特分別上市。資本市場為企業的產能擴張提供了便利的條件，蘇博特2020年以來發行轉債兩次，新增產能規模約100萬噸，壘知集團通過轉債的方式擴大西南市場的產能布局，紅墻股份發行轉債募資向上游擴張完善產業鏈。根據中國混凝土網發布的外加劑前十強企業的產能數據看，三家上市公司的產能擴張速度遠高于排名4-7名的企業。借助資本市場，未來龍頭企業產能快速擴張的情況不會停止。

未來行業市場投資前景如何?想要了解更多行業詳情分析，可以點擊查看中研普華研究報告《2022-2027年中國減水劑行業供需趨勢及投資風險研究報告》。

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