大參林定增募資再開3600家店 2023醫藥商業行業的競爭格局

• 黃江 2023年2月3日 來源：新浪 490 26
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目前，大參林的業務主要集中在華南一帶。據2022年中報，來自華南區域的銷售收入在大參林主營收入中的占比超過70%，其他地區的營收占比相對較低。

1月19日，大參林發布《2023年度非公開發行A股股票預案》公告(下稱“《預案》公告”)，擬募資30.25億元，用于門店建設、門店升級、產業基地建設和補充流動資金。大參林表示，本次募投項目的實施，將持續推進“深耕華南，布局全國”的核心發展戰略，提高公司市場競爭力。

大參林定增募資再開3600家店

公開資料顯示，大參林成立于1992年，主要從事醫藥直營及加盟的連鎖零售業務，是全國規模領先的大型醫藥零售企業，曾連續四年蟬聯“中國連鎖百強”排行榜零售藥店行業第一名。2017年7月，大參林在上海證券交易所主板上市。

目前，大參林的業務主要集中在華南一帶。據2022年中報，來自華南區域的銷售收入在大參林主營收入中的占比超過70%，其他地區的營收占比相對較低。

據“順德大參林”公眾號2022年10月發布的消息，大參林全國門店數量已突破1萬家，其重點市場位于華南(廣東、廣西、海南)一帶。華南地區門店數量在大參林門店總量的占比接近70%，

大參林本次定增資金的募投用途也主要是為了開設新店。《預案》公告顯示，本次定增擬募資的30.25億元中，有16.38億元用于醫藥連鎖門店建設項目，將在廣東、廣西、河南、黑龍江、江蘇、陜西、重慶等地區選址投資開設3600家醫藥連鎖門店。

2023醫藥商業行業的競爭格局

四年三次募資，總額超過50億元。大參林近幾年急于融資開店，或與零售藥店行業目前的競爭格局有很大關系。《投資者網》不完全統計發現，截至2022年末，包括大參林在內，全國至少已有6家零售藥店的門店數量突破了1萬家。

公開資料顯示，高濟醫療是國內第一個門店數量“破萬”的零售藥店。據悉，高濟醫療由高瓴資本發起成立，隨后通過收購擴充門店數量。早在2018年，高濟醫療就宣布旗下高濟藥房的數量超過1萬家。第二家達成門店數量“破萬”目標的是國藥控股(01099.HK)。2022年6月，國藥控股宣布旗下國大藥房加專業藥房的數量達10569家。

A股上市公司中，老百姓(603883.SH)2022年6月宣布其門店數量“破萬”。2022年9月，九州通(600998.SH)旗下的好藥師宣布擁有直營及加盟藥店10016家。隨后，益豐藥房(603939.SH)在2022年10月宣布其門店數量達到1萬家。

此外，一心堂(002727.SZ)曾預計快將在2023年初門店數量“破萬”。第二梯隊中，漱玉平民(301017.SZ)、健之佳(605266.SH)等零售藥店的門店也在5000家上下，正向“破萬”目標發起沖刺。

商務部發布的《關于“十四五”時期促進藥品流通行業高質量發展的指導意見》指出，到2025年，要培育形成5至10家超五百億元的專業化、多元化藥品零售連鎖企業。有行業分析師指出，若到達成這個目標，相關企業的門店數量至少要在2萬家以上，目前行業頭部公司的門店數量都才1萬家出頭，接下來必然深入布局，全國擴張。

中國醫藥市場未來市場需求

2023年伊始，中國醫藥市場透露著復蘇的希望。新冠疫情以來的三年，也是中國醫藥市場快速成長、不斷變化的三年。受益于經濟體量與人口基數，我國醫療健康行業發展的底層需求仍在不斷增加。與此同時，中國人口結構老齡化大大增加了腫瘤及慢病領域的治療需求，而經濟發展與生活水平提高也使得中國患者積極尋求更好的治療方案，中國市場對創新藥和先進治療手段的接受度也在逐漸增強。

近年來，受醫療政策改革驅動，每年一次的醫保談判將更多創新藥納入醫保報銷范圍，提升了藥品的可及性，同時也為創新藥迅速打開了市場。補充型商業保險的發展、醫院基礎設施建設，以及我國醫療服務水平的提升，正在為中國醫藥市場未來發展創造更多的有利條件。

近年來，在“健康中國”戰略全面深入實施帶動下，我國逐步建立起全生命周期的科學監管體系，以臨床需求為導向，審評審批進程不斷加快，在政策鼓勵、企業發力、資本助力等多重利好同頻共振下，使得生物醫藥成為當前醫藥健康行業發展最快的領域。

但與此同時，新冠疫情持續肆虐，資本市場風云突變等諸多因素也給生物醫藥產業發展帶來了前所未有的挑戰。如，原始創新能力不足，產業核心供應鏈不穩，協同發展的產業生態尚未形成;走出去步伐緩慢，高附加值產品國際競爭優勢不強等。可以說，全球醫藥產業格局正面臨劇變，國際競爭日趨激烈，新形勢下，中國醫藥健康產業既有機遇，也面臨巨大競爭挑戰，積極推動醫藥創新高質量發展勢在必行。

醫藥生物上市企業現狀調查

截至1月的最后一個交易日，在A股申萬醫藥生物行業(2021一級)共計480家上市公司中，近半數醫藥生物上市公司公布了2022年的業績預告。其中，超過百家預告凈利潤同比增長。按照預告的凈利潤上限統計，共有51家公司凈利潤同比實現翻倍，有43家首次出現利潤虧損。

按Wind統計的預告類型分類，共有68家業績預增，34家業績預減，50家業績續虧，43家業績首虧，14家扭虧，15家略增，6家略減。分行業來看，包括化學制劑、醫藥流通、原料藥、體外診斷、醫療設備等在內的多個子行業的上市公司業績增長較為突出。其中，上海誼眾、嘉應制藥、九安醫療凈利潤增長分別達到約41倍、34倍和18倍，排在增速前三位。

然而，相較2022年板塊整體的股價漲幅并不算理想，從多家券商的觀點來看，隨著發展經濟的重心進一步明確，政策鼓勵創新邏輯持續強化，醫療市場國際化發展、集采和醫保談判常態化演繹，醫藥生物板塊性價比明顯，或將迎來一場復蘇。

2022年2月，工信部、國家衛健委、國家醫保局、國家藥監局等九部門聯合印發《“十四五”醫藥工業發展規劃》，提出“把創新作為推動醫藥工業高質量發展的核心任務”， 并明確了“到2025年，前沿領域創新成果突出，創新驅動力增強，國際化全面向高端邁進”等目標，對我國醫藥企業國際競爭力提出更高要求，創新邏輯持續強化。江蘇已率先出臺《關于推動經濟運行率先整體好轉的若干政策措施》，對創新藥械研發進行資金等方面的支持，創新領航值得期待。

此外，第七輪國家藥品集采中選藥品平均降價48%，與此前五批國家藥品集采相比，降價幅度略顯溫和。2023年1月18日，國家醫保局正式公布了2022年國家醫保藥品目錄調整結果，藥品談判總體成功率達到82.3%，近三年來不斷提升;談判的價格平均降幅為60.1%，維持往年水平，整體較為溫和。隨著藥品集采常態化，未來行業將持續分化，龍頭效應進一步凸顯。

根據中研普華研究院《2023-2027年中國醫藥商業行業全景調研與發展戰略研究咨詢報告》顯示：

未來十年，醫療健康市場還將維持穩步增長的趨勢。從供需關系的角度分析，一方面，隨著人口老齡化的進一步加劇，人均可支配收入的穩步提升，健康的需求得以充分釋放;另一方面，醫藥科技、生物科技、智能化等技術的發展，推動健康產業供給側產品及服務的大幅提升，讓更多的健康需求得以滿足。醫療健康行業長期穩定的增長趨勢是行業的主基調。

受新冠肺炎疫情影響，2020年醫藥制造業實現營業收入24857.30億元，利潤總額為3506.70億元，同比增長率分別為4.50%和12.80%。2018-2020年醫藥制造業營業收入增速連續三年出現下滑。2021年全年醫藥制造營業收入29,288.5億元，同比增長20.1%，醫藥制造利潤總額6,271.4億元，同比增長77.9%，2021年醫藥制造實現恢復性增長;2022年1-5月醫藥制造營業收入11,476.6億元，同比增長2.3%，醫藥制造利潤總額1,827.2億，同比下降20.6%。

截至2020年末，全國共有藥品批發企業1.31萬家;藥品零售連鎖企業6298家、下轄門店31.29萬家，零售單體藥店24.10萬家，零售藥店門店總數55.39萬家。與“十三五”末的2015年相比，2015年全國共有藥品批發企業1.35萬家，2020年減少了400家，通過企業兼并重組，集中度有所提高;2015年藥品零售連鎖企業4981家，2020年增加了1317家;2015年零售藥店門店總數44.8萬家，2020年增加了10.59萬家。特別是零售藥店連鎖率從2015年的45.7%提升到2020年的56%，提高10.3個百分點，已完成“十三五”《規劃》提出的具體指標：“藥品零售連鎖率達50%以上。”

統計顯示，2020年，全國七大類醫藥商品銷售總額24149億元，扣除不可比因素同比增長2.4%，增速同比下降6.2個百分點;其中，藥品零售市場5119億元，扣除不可比因素同比增長10.1%，增速同比增加0.2個百分點。2021年，全國藥品流通市場銷售規模穩步增長，增速逐漸恢復至疫情前水平。統計顯示，全國七大類醫藥商品銷售總額26064億元，扣除不可比因素同比增長8.5%，增速同比加快6.1個百分點。其中，藥品零售市場5449億元，扣除不可比因素同比增長7.4%，增速同比放慢2.7個百分點。2021年，全國六大區域銷售額占全國銷售總額的比重分別為：華東36.2%，中南27.1%，華北15.0%，西南13.3%，東北4.3%，西北4.1%。其中，華東、中南、華北三大區域銷售額占到全國銷售總額的78.3%，與上年基本持平。

醫藥商業行業集中度持續提升，融資成本至關重要。目前兩票制政策的影響已逐步消化，但帶量采購政策提出了新的挑戰，集采常態化對藥品價格沖擊較大，傳導至商業企業配送規模受一定影響。醫藥商業受新冠疫情刺激，融資能力有所提升，但整體資金壓力仍然較大。新形勢下，商業競爭加劇，內部分化加大，全國及區域商業龍頭企業憑借網絡、品種、資金優勢，承接中小企業市場份額，持續推動行業集中度提升。

《2023-2027年中國醫藥商業行業全景調研與發展戰略研究咨詢報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2027年中國醫藥商業行業全景調研與發展戰略研究咨詢報告

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