海外投資市場供給及行業發展分析2023

• 黃文玉 2023年4月20日 來源：互聯網 496 26
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對外投資亦稱“海外投資”。主權國家為獲取外匯收入或擠入國外市場向其他國家或地區進行的投資。對外投資與資本輸出是有區別的兩個概念。

一、海外投資行業概述

對外投資亦稱“海外投資”。主權國家為獲取外匯收入或擠入國外市場向其他國家或地區進行的投資。對外投資與資本輸出是有區別的兩個概念。前者一般是指發展中國家在建設資金不充裕的情況下，為了本國經濟發展的長遠利益而對國外進行的投資活動。這是在戰后才出現的一種世界經濟現象。后者則是資本主義國家，為其“過剩資本”尋求最有利的投資場所，以獲取高額利潤和經濟擴張的重要手段。

短期投資是指能夠隨時變現、持有時間不超過一年的有價證券投資及不超過一年的其他投資。短期投資主要利用債券和股票等有價證券進行投資，具有投資風險小、變現能力強、收益率低等特點。長期投資是指不準備隨時變現、持有時間超過一年的有價證券投資及超過一年的其他投資。長期投資可以利用現金、實物、無形資產、有價證券等形式進行，具有投資風險大、變現能力差、收益率高等特點。

對外長期投資與短期投資的劃分并不完全取決于投資期限的長短，主要取決于投資的目的。在一年內不能隨時變現的證券和其他資產通常用于長期投資，但可以隨時變現的有價證券則可根據需要用于短期投資。

依據商務部令2014年第3號《境外投資管理辦法》，“境外投資”是指在中華人民共和國境內依法設立的企業通過新設、并購及其他方式在境外擁有非金融企業或取得既有非金融企業所有權、控制權、經營管理權及其他權益的行為。依據國家發展和改革委員會令第9號《境外投資項目核準和備案管理辦法》，境外投資項目是指“投資主體通過投入貨幣、有價證券、實物、知識產權或技術、股權、債權等資產和權益或提供擔保，獲得境外所有權、經營管理權及其他相關權益的活動”。

二、海外投資行業市場現狀分析

數據顯示，2017年，中國企業對外投資出現十余年內的首次下降，但仍處于金融危機以來的第二高位，全年對外投資額1582.9億美元，與2016年中國企業海外投資呈井噴式增長相比，2017年中國企業海外投資額下降明顯，同比下降超過19個百分點。據商務部、外匯局統計，2018年1-9月，我國對外全行業直接投資5806.4億元人民幣，同比增長1.4%(折合890.6億美元，同比增長5.8%)。其中，我國境內投資者共對全球155個國家和地區的4597家境外企業進行了非金融類直接投資，累計實現投資5347.4億元人民幣，同比增長0.8%(折合820.2億美元，同比增長5.1%)。2017年全球外國直接投資流量減少了23%，降至1.43萬億美元。這一下降與國內生產總值和貿易等其他宏觀經濟變量形成鮮明反差，后兩者在2017年均出現了實質性改善。下降的部分原因是跨國并購凈額減少了22%。但即便不考慮導致2016年外國直接投資激增的大型一次性交易和企業重組，2017年的降幅依然很大。

2018年中國直接對外投資流量為1298億美元，同比下滑18%。受歐美地區的保護政策影響，我國投資重點地區由過去的歐美地區轉移到亞洲和大洋洲，2019年上半年中企在亞洲地區的投資達到78.5億美元，遠超其他地區。

三、我國海外投資行業發展分析

從境外非金融類企業的隸屬情況看，地方企業占86.5%，中央企業和單位僅占13.5%。廣東、浙江、江蘇、上海、北京、山東、福建、遼寧、湖南、天津位列地方境外企業數量前10位，累計占境外企業總數的68.8%。廣東是中國擁有境外企業數量最多的省份，占境外企業總數的17.5%;其次為浙江，占11%;江蘇位列第三，占9.2%。

在國際工程市場項目大型化、復雜化的發展趨勢下，中國企業承攬大型項目的能力得到進一步提升，新簽約大型項目數量也在持續增加。2017年，中國企業新簽合同額10億美元以上的項目共41個，較上年增加8個，新簽合同額1億美元和5000萬美元以上的項目數量也逐年增加，集中在鐵路建設、一般建筑、石油化工、電力工程等領域。一批基礎設施互聯互通和國際產能合作重點項目成為對外承包工程業務標桿：蒙內鐵路正式建成通車運營，中老鐵路首條隧道全線貫通，中泰鐵路一期工程開工建設，匈塞鐵路、巴基斯坦PKM高速公路等項目建設順利，眾多區域互聯互通項目積極推進。以中白工業園、埃及蘇伊士經貿合作區等為代表的境外經貿合作區有效推進，帶動我國企業全產業鏈“走出去”，促進了更多行業和領域的產能合作。

受歐美地區保護政策的影響，我國企業在先進制造和運輸領域的并購金額大幅下滑，從2018年上半年的182.12億美元下滑至2019年上半年的18億美元。目前我國企業海外并購主要集中在TMT、消費品、醫療健康和生命科學、房地產、酒店與制造等領域。

四、中國海外投資市場供給分析

亞洲市場對外承包工程業務新簽合同額占比達到歷史新高，達54.2%，同比提升3.9個百分點。在東南亞、南亞市場對外承包工程業務實現較快增長，主要集中在交通運輸建設、一般建筑、電力工程建設、石油化工、工業建設等領域。受國際大宗商品價格低迷、部分非洲國家財政收入下降、建設資金匱乏等不利影響，對外承包工程企業在非洲市場業務開拓和經營難度加大，2017年業務總體規模下滑，新簽合同額占比29%，較上年下降4.6個百分點，為2011年以來最低占比，僅在東非、西非市場實現業務增長，投建營一體化、產能合作和資源開發成為業務增長點。

對外承包工程企業在拉美市場業務下滑加速，新簽合同額占比僅有6%，委內瑞拉、阿根廷、厄瓜多爾等傳統市場業務下滑明顯，但在玻利維亞、巴拿馬、墨西哥等市場開拓初顯成效，企業積極開展并購，探索通過投資帶動參與交通運輸建設、電力工程建設、水利建設等領域項目。中國企業在歐洲市場業務實現較快增長，在中東歐地區簽約多個合作項目。在美國、澳大利亞等市場中國企業通過投資并購、探索新模式和新業務等途徑，逐步擴大了業務規模。

近年來，隨著我國產業結構調整的不斷深化，支持結構調整和轉型升級的領域逐漸海外投資并購成為熱點。中國企業開始在全球價值鏈的高端領域布局和發力，中國企業海外并購的目的已從獲取生產要素升級為完善產業布局，并在全球范圍內配置資源。

預計未來一段時間，高端制造業、高科技等行業將成為海外并購的主要聚焦領域，尤其是新一代信息技術領域，如人工智能、大數據、云服務等領域的并購將增多。尤其將伴隨高鐵、核電、電信等裝備制造業"走出去"，形成服務"走出去"的國際網絡，在基礎設施建設后的運營管理服務方面將出現繁榮景象。

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