國內水泥企業錯峰停產安排 水泥產業有望迎來供需兩旺態勢

• 黃江 2023年5月19日 來源：新浪 1275 83
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隨著前段時間多地基建項目陸續竣工，新開工項目數量減少比較明顯，基建端水泥需求有所下滑，疊加地產方面需求釋放仍比較緩慢，整體需求并不樂觀，預計到9月份，隨著下游開工旺季的到來，水泥產業才會迎來供需兩旺態勢。

近日，受夏季用電高峰來臨、水泥價格走低等因素影響，國內眾多水泥企業都在積極響應錯峰停產安排。5月上旬，水泥行業剛剛經過多地發布錯峰生產通知，以期緩解供給壓力，保持價格穩定。誰知過了還沒10天，多地又發布了水泥價格下調通知，水泥產量創近10年最大跌幅，水泥均價也創近5年新低。

國內水泥企業錯峰停產安排 水泥產業有望迎來供需兩旺態勢

近期多地水泥企業陸續停工，主要是受需求旺季不旺因素影響。隨著前段時間多地基建項目陸續竣工，新開工項目數量減少比較明顯，基建端水泥需求有所下滑，疊加地產方面需求釋放仍比較緩慢，整體需求并不樂觀，預計到9月份，隨著下游開工旺季的到來，水泥產業才會迎來供需兩旺態勢。

此前影響停產時間的因素是冬季煤炭價格及污染物排放問題，近幾年則主要是水泥協會方面對水泥供給側的調整。從供需角度來看，今年以來房地產需求釋放較差，水泥協會需要調整錯峰力度和行動來避免行業內的惡性競爭，“水泥作為生產門檻較低的商品，單個公司往往只能通過調整價格贏取銷量或效益?！?/p>

按照以往經驗來看，4月份清明節之后到5月中旬這段時間，全國的氣溫和天氣都比較穩定，適合室外施工，是一個傳統的施工旺季。但今年整個房地產新開工的項目比較少，基建方面新開工項目的進度也有所減慢，推測可能是第一季度資金利用較多，第二季度出現了缺口，導致4月份至5月份水泥需求總量反而比2月份至3月份有所降低，按歷年數據來看，環比應該是上漲的。

事實上，受需求釋放減弱影響，近期水泥價格始終處于低位。生意社數據顯示，P.O號水泥5月18日現貨參考價報395元/噸，目前處于歷史價格低位水平，4月18日以來已累計下滑6.4%。

數據顯示，2023年1月份至4月份水泥累計產量5.84億噸，同比增長2.50%，較1月份至3月份減少了1.6個百分點，其中4月份單月產量為1.94億噸，同比增長1.40%，環比減少5.77%，4月份水泥產量同比小幅增加，與上年同期產量基數較低有關。4月份單月水泥產量環比減少，其主要原因是下游需求偏弱，月內水泥企業熟料庫存逐步增加，大部分省份增加了4月份錯峰生產天數導致行業水泥總供給減少。

數據顯示，受需求走弱、價格下滑影響，A股市場水泥板塊(按行業分類)17家上市公司當中，有12家第一季度實現歸母凈利潤同比下滑，雖然今年以來水泥賽道整體運行并不理想，但是多位業內人士均對年內整體情況表示樂觀。

水泥產量同比下降10.5%

水泥價格下跌，水泥的上下游有關，上游煤炭價格高位不落，水泥廠的成本降不下去，下游的房地產在各地暴雷，再加上自身產能過剩，導致了水泥價格持續下跌。

從國家統計局的數據來看，去年全國的水泥產量為21.3億噸，相比21年的23.8億噸，同比下降了10.5%，創近10年來的最大的跌幅。

今年的4、5月份，本該是水泥的旺季，結果5月初各地就發布了水泥錯峰生產通知，沒多久又發布水泥降價通知，估摸著今年的水泥需求量可能會比去年更糟。

水泥市場需求溫和復蘇

一季度，國家穩增長政策不斷加碼，重大項目加快推進，有效投資持續擴大，經濟運行總體呈現企穩回升態勢。國家統計局近日公布數據，一季度，全國水泥產量40234萬噸，同比增長4.1%。水泥行業總體呈現“需求弱勢復蘇、市場壓力不減”的經濟運行特征。

一季度全國水泥市場需求逐步恢復正常，累計產量同比實現小幅增長，增速由負轉正，產量為2018年以來同期次高水平，僅低于2021年同期產量。

根據中研普華研究院《2023-2028年水泥行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》顯示：

結合數字水泥網監測的水泥出貨率情況來看，一季度全國水泥市場需求呈現同比小幅增長態勢。王曉亮分析，需求增長主要得益于今年春節假期比較早，市場啟動早于往年，且不利天氣因素影響較小，南方地區3月份已基本恢復正常施工，北方地區需求也逐步提升，其中長三角、珠三角等熱點地區需求快速恢復。此外，基礎設施投資快速增長，重點工程項目加速推進，支撐部分區域需求同比明顯提升。3月份，水泥市場需求已恢復至較好水平。

從庫存端來看，一季度，隨著水泥需求持續恢復，以及企業嚴格執行錯峰生產，水泥庫存環比逐月下降，但庫存水平仍處于歷史高位。根據中國水泥協會監測，一季度水泥庫容比為67%，高于去年同期4個百分點?！?月末至4月初，本應是水泥行業傳統需求旺季，但水泥市場需求表現卻是旺季不旺，庫存不降反增，且上升速度較快。4月中旬全國水泥庫存達到近5年同期最高點，庫容比接近70%的高位?！蓖鯐粤帘硎荆鎸θ跣枨蟆⒏叱杀尽⒏邘齑?、低效益的多重挑戰，各地水泥企業經營壓力倍增，只能在旺季繼續采取錯峰生產來緩解市場供需矛盾，保持市場的相對穩定。

一季度，國內水泥市場價格整體呈現小幅回升態勢。中國水泥協會監測數據顯示，一季度全國水泥市場平均成交價為429元/噸，環比小幅上漲1.5%，但與去年一季度相比回落87元/噸。

分區域看，六大區域水泥價格同比均出現大幅回落。其中下降幅度最大的是東北和西北地區，均超過122元/噸;下降幅度最小的西南地區跌幅也達44元/噸;華北、華東和中南地區同比回落60元/噸至90元/噸不等。

一季度，華北、東北地區水泥價格呈現一路下行走勢，即便市場進入需求期，價格也未曾出現反彈;華東、中南、西南和西北地區則呈現震蕩上行態勢。其中，華東和中南地區引領全國水泥價格實現反彈。隨著下游需求恢復，截至3月中下旬，華東和中南地區區域平均價格較春節前上漲40元/噸至45元/噸，部分省份累計上漲幅度達60元/噸;西南和西北地區水泥企業為改善盈利狀況也紛紛上漲價格，平均價格小幅提升10元/噸至20元/噸。

盡管一季度水泥價格觸底小幅反彈，但由于煤炭等原燃料成本居高不下，企業生產線停產周期較長、成本分攤增加，而調價幅度并未完全覆蓋成本漲幅，導致一季度水泥行業陷入虧損局面。王曉亮表示，預計一季度水泥行業銷售收入同比將出現大幅下滑。

“國內水泥市場需求雖溫和復蘇，但由于房地產市場需求表現仍然較差，僅依靠基建投資單邊拉動，而且隨著房地產新開工面積下滑幅度擴大，整體需求回穩基礎并不牢固?！蓖鯐粤琳J為，展望二季度，國內水泥市場弱勢運行仍將是主要趨勢。一是房地產新開項目較少，在建市政或民用項目資金短缺問題依舊突出，水泥需求恢復后勁明顯不足;二是南北方不同區域新開重點工程項目數量以及地方發展存在差距，水泥需求區域分化嚴重，流動性競爭猶存;三是各地區錯峰生產時長、企業執行情況不同，在供需關系弱勢背景下，市場平衡極易被打破，價格維穩難度加大，行業效益穩定性面臨考驗。

4月基建投資延續高增

具體來看，2023年1-4月，全國固定資產投資(不含農戶)完成額14.7萬億元，同比增長4.7%，增速收窄0.4pct?；ㄍ顿Y方面，基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)同比增長8.5%。其中，水利管理業投資增長10.7%(+0.4pct)，公共設施管理業投資增長4.7%(-3.0pct)，道路運輸業投資增長5.8%(-2.7pct)，鐵路運輸業投資增長14%(-3.6pct)。

基建投資上，專家表示，4月基建投資延續高增。從年初以來金融數據中的企業中長期貸款繼續同比大幅多增、今年專項債發行繼續前置、以及各地項目施工等情況判斷，當前基建投資既不缺資金，也不缺項目。

“背后是在以居民消費、民間投資為代表的經濟內生增長動力還有待進一步增強，加之外需存在放緩趨勢，特別是房地產投資還將延續同比負增長勢頭的情況下，當前以重大項目建設為核心的基建投資還需保持較高增長水平。”專家稱，這是現階段推動經濟持續回升向上的一個主要發力點，也是宏觀政策延續穩增長取向的直接體現。

公開數據顯示，今年以來，地方債已發行2.7萬億元，其中新增專項債券發行16216億元?？紤]到還有部分支持中小銀行發展專項債尚未發行使用，預計全年還有逾2.4萬億元新增專項債券額度待發行。今年新增專項債發行16216億元，其中投向基建領域9801億元，占比達60.5%。

受益于“國企改革” 與“中特估值”政策催化，疊加“一帶一路”十周年峰會效應，今年以來，“中字頭”股票漲幅明顯，基建投資也備受關注?；ㄗ鳛槟嬷芷谡{節經濟的重要工具，在今年經濟“穩增長”中還會繼續承擔重要角色。

中信保誠基金黃稚認為，基建板塊今年以來上漲主要受兩個主線的催化，一是“中特估”的提出和國企經營質量提升預期，二是海外“一帶一路”。

今年是“一帶一路”倡議提出十周年，年初至今我國已與伊朗、沙特、俄羅斯、法國在內的多國進行外交活動，“一帶一路”建設有望加速推進。在央企價值重估與“一帶一路”共振之下，基建、工程機械等領域的央企既有政策催化，也有基本面改善，建議關注建筑央國企及“一帶一路”相關國際工程業績增長彈性和持續性。

《2023-2028年水泥行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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