ABS樹脂行業市場發展空間? 汽車和家電的ABS樹脂需求低迷

• 黃江 2023年8月14日 來源：東方財富 1433 95
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未來ABS產能中心在亞洲，亞洲產能中心會在中國。隨著行業新增產能繼續加速釋放，總供應增速預計提升，開工負荷率或出現明顯下降。得益于下游需求快速發展，ABS產業鏈不斷完善和延伸，盈利能力增強，國內ABS處于高景氣周期中。

ABS樹脂是丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物，是一種強度高、韌性好、易于加工成型的熱塑型高分子材料。ABS樹脂是目前產量最大，應用最廣泛的聚合物，它將PS，SAN，BS的各種性能有機地統一起來，兼具韌，硬，剛相均衡的優良力學性能。ABS是丙烯腈、丁二烯和苯乙烯的三元共聚物，A代表丙烯腈，B代表丁二烯，S代表苯乙烯。

ABS樹脂行業市場發展空間

ABS合金是一種重要的工程塑料合金，廣泛應用于汽車、家用電器、新能源等領域，且市場發展空間大。

ABS行業處于成長期，ABS具有良好尺寸穩定性，突出的耐沖擊性、耐熱性、介電性、耐磨性，表面光澤性好，易涂裝和著色等優點。適用于家用電器制品，如冰箱內襯、吸塵器等，以及儀表、電話、汽車工業用塑料制品，應用前途廣泛，我國通用級ABS行業基本能滿足，特殊牌號供應量較低。我國ABS行業市場需求大，通用級別基本實現國產化，特殊用途ABS需要大量進口。

ABS樹脂組成獨特，性能優異，應用范圍越來越廣，需求量日益增長，逐漸受到人們的關注。未來ABS產能中心在亞洲，亞洲產能中心會在中國。隨著行業新增產能繼續加速釋放，總供應增速預計提升，開工負荷率或出現明顯下降。得益于下游需求快速發展，ABS產業鏈不斷完善和延伸，盈利能力增強，國內ABS處于高景氣周期中。

國內ABS市場對亞洲及國際市場走向具有引導作用。當前ABS行業市場化程度有所提高，參與群體廣泛、行情波動頻繁，地區間略有差異。高端牌號生產技術依舊是主要的行業進入壁壘，專用料性能獨特、附加值高，短期內企業難以通過自身的研發能力突破。

2019年我國ABS行業的產能達到422.5萬噸，2022年增長到551.5萬噸，同比增長25.73%。近年來隨著ABS行業的下游需求拉升，我國ABS行業的開工率持續增長，2022年ABS行業的開工達到96.14%。2019年我國ABS行業的產量達到395.9萬噸，2022年增長到530.2萬噸，同比增長26.75%。

根據中研普華研究院《2023-2028年中國ABS行業深度調研與發展前景預測報告》顯示：

日本材料企業東麗(TORAY)發布的2023年4～6月的合并財報(國際會計準則)顯示，凈利潤同比減少65%，降至139億日元。中國市場對用于制造汽車和家電的樹脂需求低迷，用于電視顯示屏材料的銷售也持續走低。

財報顯示，營業收入中的銷售收益部分減少了5%，降至5780億日元;主業盈利中的業務利潤部分減少19%，降至219億日元。功能性化學品業務銷售收入下降12%，業務利潤下降56%，降至74億日元。用途廣泛的、耐久性優良的ABS樹脂等材料銷量也遭遇下滑。該公司董事岡本昌彥表示：“在ABS樹脂等領域，中國市場的恢復速度比預想的要慢。歐美的經濟惡化也產生負面影響。”

制造汽車和家電的ABS樹脂需求低迷

纖維方面的業務則表現堅挺，其利潤增長26%，達到109億日元。由于天然氣等燃料價格下跌，汽車工業安全氣囊等領域的需求不斷恢復，公司纖維板塊的利潤率也有所改善。此外，碳纖維復合材料、水處理反滲透膜也實現了利潤增長，但這些都未能抵消功能性化學品市場數據的下滑。

從2023財年(截至2024年3月)全年的業績預期來看，東麗將銷售收益預期下調至僅同比增加3%的2.56萬億日元，比此前預期低600億日元。業務利潤(增長25%，達1200億日元)和凈利潤預期維持不變，但修正了各部門的預期。預計碳纖維復合材料的業務利潤增長26%，增至200億日元，比此前預期上調30億日元。用于儲氫罐等的需求保持強勁勢頭。預計環境和工程領域也有望上行，但功能性化學品下調90億日元。

環氧樹脂膠粘劑是以環氧樹脂為主體配制而成的。樹脂大分子末端有環氧基，鏈間有羥基和醚鍵，并在固化過程中還會繼續產生羥基和醚鍵，結構中含有苯環和雜環，這些結構決定了環氧樹脂膠粘劑具有優異的性能。

化工品市場仍有進一步上漲空間

53個主要化工產品中，7月月均價上漲品目39個，占比74%，下跌品目10個，占比19%，漲幅超過10%的品目共3個。月均價上漲的品目有丙酮(13%)、苯酚(10%)、雙酚A(10%)、丙烯酸(9%);月均價跌幅較大的品目有苯胺(-10%)、碳酸二甲酯(-7%)、二甲醚(-4%)、三元乙丙橡膠(-3%)。

宏觀壓力減輕及國際原油上漲對化工品市場明顯提振，而終端需求傳導緩慢限制了價格上漲幅度，致使多數化工品原料漲幅偏多，利潤則進一步被壓縮。美聯儲加息周期逐漸進入尾聲，下半年宏觀壓力有所消退，前期市場偏悲觀心態逐漸改善，疊加國內經濟逐步修復，化工品整體宏觀環境逐漸好轉。在此背景下，歐佩克+減產供應收緊、美元指數下跌等因素持續推升油價，成本端對化工品形成提振。供需面則因部分裝置季節性檢修、終端需求傳導緩慢對供應的制約等因素影響，引發階段性供應偏緊價格上行，而盈利方面則進一步轉弱。7月化工品虧損數量增加及整體盈利水平下滑，多數化工品價格漲幅低于原材料成本上漲幅度，更直接反映出下游需求偏弱制約成本向下傳導緩慢的現實情況。

展望8月份，化工品市場或仍有進一步上漲空間，但終端需求制約成本向下傳導將對市場價格形成一定壓力。因7月化工品上漲更多因素在于受到宏觀面改善、原油上漲及供給收縮等因素影響，并且情緒及預期驅動明顯，但終端需求復蘇節奏偏弱，原油持續上漲面臨一定不確定性。伴隨供給端回歸，化工品繼續上行壓力較大。但考慮“金九銀十”是化工市場的傳統消費旺季，市場備貨往往在8月中旬左右開始啟動，屆時需求不乏有所回暖，或支撐市場價格偏強運行。

中國將助力全球化工市場復蘇

對于化工行業而言，2023年注定是艱難的一年。在需求走弱和產能過剩背景下，化工企業盈利不及預期。德國化工巨頭巴斯夫(BASF)日前公布了二季度業績初步數據，大幅下調了對今年的業績預期，并將其歸咎于全球工業產出低迷和消費品需求下降。

巴斯夫預計，2023年的銷售額在730億歐元至760億歐元之間，不及分析師普遍預期的798.1億歐元，遠低于2022年銷售額873.27億歐元。公司還下調了全年的盈利預期，預計2023年的利潤在40億歐元至44億歐元之間，同樣不及分析師普遍預期的48.83億歐元，顯著低于2022年的68.78億歐元。

銷量和利潤下滑的陰影正籠罩整個化工行業。美國化學和特種材料公司陶氏(Dow)公司財報顯示，由于全球經濟持續低迷，行業供應過剩，一季度公司所有運營板塊及區域凈銷售額均出現下降;德國特種化學品公司朗盛(LANXESS)二季度利潤預計約為1億歐元，遠低于此前預期的1.89億歐元。卡博特、利安德巴賽爾等多家化工企業此前也發布預警，稱2023年的盈利將比此前預計的更低。

中國目前是世界第一大化學品市場，占據全球所有化學品銷售額的40%，預計至2030年占比將接近一半。面對疲軟的需求和不明朗的發展前景，外資化工企業紛紛將目光轉向中國，將中國市場視作未來業務的支撐點。以巴斯夫為例，其大幅追加中國地區投資，并加速與中國企業合作。

《2023-2028年中國ABS行業深度調研與發展前景預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2028年中國ABS行業深度調研與發展前景預測報告

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