上游漲價(jià)疊加旺季來臨，玻璃期貨強(qiáng)勢(shì)漲停，機(jī)構(gòu)稱這三大產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分景氣度高

• 李波 2023年8月31日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 515 28
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8月30日行情數(shù)據(jù)顯示，玻璃主力期貨強(qiáng)勢(shì)漲停，漲逾9.02%。資料顯示，此次玻璃走強(qiáng)一方面受上游純堿價(jià)格上漲影響，另一方面，中銀國(guó)際指出，7月份以來行業(yè)有較多產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，傳統(tǒng)旺季在即，原片利潤(rùn)水平維持下，前期觀望產(chǎn)線逐漸點(diǎn)火，目前行業(yè)整體開工率已達(dá)22年10月以來

8月30日行情數(shù)據(jù)顯示，玻璃主力期貨強(qiáng)勢(shì)漲停，漲逾9.02%。

資料顯示，此次玻璃走強(qiáng)一方面受上游純堿價(jià)格上漲影響，另一方面，中銀國(guó)際指出，7月份以來行業(yè)有較多產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，傳統(tǒng)旺季在即，原片利潤(rùn)水平維持下，前期觀望產(chǎn)線逐漸點(diǎn)火，目前行業(yè)整體開工率已達(dá)22年10月以來較高水平。

其同時(shí)表示，需求方面，截至8月25日，庫(kù)存絕對(duì)值仍在4000萬(wàn)重箱左右，對(duì)應(yīng)庫(kù)存天數(shù)約16天，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，下游貿(mào)易商、加工廠在旺季來臨前備貨積極性高，后續(xù)仍有一定的去庫(kù)可能，但從庫(kù)存歷史表現(xiàn)看當(dāng)前或?yàn)槟陜?nèi)庫(kù)存低點(diǎn)，四季度傳統(tǒng)金九銀十將檢驗(yàn)實(shí)際需求水平。

具體細(xì)分方面，廣發(fā)證券稱浮法玻璃行業(yè)盈利已從底部回升、光伏玻璃盈利景氣度下半年有望邊際改善、中硼硅藥用玻璃持續(xù)放量。

公司方面，據(jù)廣發(fā)證券表示，包括：金晶科技：公司產(chǎn)品的高端化主要在于兼顧晶硅組件以及薄膜、鈣鈦礦組件的光伏玻璃，光伏玻璃業(yè)務(wù)成為新的增長(zhǎng)極。亞瑪頓：公司1.6mm超薄光伏玻璃的銷量大幅增加。

中國(guó)1-7月光伏壓延玻璃累計(jì)產(chǎn)量同比增加67%

工信部網(wǎng)站公布2023年1-7月光伏壓延玻璃行業(yè)運(yùn)行情況：產(chǎn)量方面，1-7月，光伏壓延玻璃累計(jì)產(chǎn)量1372萬(wàn)噸，同比增加67%，其中7月產(chǎn)量215.5萬(wàn)噸，同比增加58.9%。

價(jià)格方面，1-7月，2毫米、3.2毫米光伏壓延玻璃平均價(jià)格為18.4元/平方米、25.6元/平方米，同比分別下降12.3%、5.7%，其中7月平均價(jià)格為17.8元/平方米、25.5元/平方米，同比分別下降16.5%、7.7%。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年版光伏玻璃項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書》顯示：

光伏玻璃市場(chǎng)深度調(diào)研及格局分析

光伏玻璃是生產(chǎn)太陽(yáng)能電池組件所需的封裝材料，其強(qiáng)度、透光率對(duì)光伏組 件的壽命和發(fā)電效率有重要影響。

光伏玻璃具有高強(qiáng)度、高透光率、高耐候性的特點(diǎn)。為提高光電轉(zhuǎn)換效率，晶硅光伏電池 要求封裝面板玻璃在保護(hù)晶硅電池的同時(shí)，具有較高的透光率，其中鋼化玻璃要達(dá)到 91.5% 以上，鍍膜玻璃要達(dá)到 93.5%以上。

在制備光伏玻璃過程中為達(dá)到高強(qiáng)度、高透光和高耐 候性的特點(diǎn)，需采用鋼化、鍍膜和鍍釉等工藝。 相較于普通玻璃，光伏玻璃的含鐵量更低、 承受溫度更高、透光性、抗沖擊性與耐腐蝕性更強(qiáng)。

相較于傳統(tǒng)玻璃，光伏玻璃具有含鐵量低、透光率高、耐高溫、耐氧化、耐 腐蝕等特征以滿足太陽(yáng)能電池長(zhǎng)時(shí)間露天作業(yè)的嚴(yán)酷環(huán)境需求和抵御極端天氣的 影響。

光伏玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上游是原料功能供應(yīng)商和燃料提供方，這兩部分占到光伏玻璃制造成本的80%以上;中游是光伏玻璃制造商，負(fù)責(zé)光伏玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售;下游是光伏組件制造商，主要進(jìn)行光伏電池組件的研發(fā)、制造以及銷售太陽(yáng)能發(fā)電系統(tǒng)。

經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)已形成全球最完善的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，光伏玻璃產(chǎn)業(yè)也在全球占據(jù)領(lǐng)先地位，全球市場(chǎng)占有率多年穩(wěn)定在90%以上，是全球最大的光伏玻璃生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，連續(xù)多年保持全球主要光伏玻璃供應(yīng)市場(chǎng)地位。

伴隨著產(chǎn)能的擴(kuò)張，資本的涌入，上游硅料價(jià)格的持續(xù)高企，光伏行業(yè)也經(jīng)歷了陣痛期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，尤其是光伏中下游內(nèi)卷嚴(yán)重，盈利能力被擠壓。

光伏玻璃位于中游，相關(guān)公司也未能幸免，股價(jià)陷入調(diào)整，信義光能累計(jì)跌幅達(dá)60%，此外，與其并稱光伏玻璃雙寡頭及“港股100強(qiáng)”企業(yè)的福萊特玻璃(06865.HK)累計(jì)跌幅達(dá)56%，另一家“港股100強(qiáng)”企業(yè)洛陽(yáng)玻璃股份(01108.HK)累計(jì)跌幅亦超50%。

目前光伏滲透率仍在增長(zhǎng)，光伏玻璃行業(yè)何時(shí)迎來反轉(zhuǎn)，目前整個(gè)行業(yè)估值水位調(diào)整幅度較大，何時(shí)迎來布局良機(jī)，是很多投資者關(guān)心的話題，亦是證明“港股100強(qiáng)”企業(yè)抵抗周期實(shí)力的時(shí)候。

所謂光伏玻璃，是光伏電池最重要的組件之一，主要起到保護(hù)光伏電池及透光的作用，其成本占光伏組件總成本的8%，在四大輔材(其他包括EVA膠膜、背板、鋁邊框)中排名第二。

行業(yè)壁壘較高，妥妥的重資產(chǎn)商業(yè)模式，但一旦產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，行業(yè)也易陷入周期性波動(dòng)。目前行業(yè)龍頭是信義光能，福萊特緊隨其后，兩家合計(jì)市場(chǎng)份額超50%，行業(yè)集中度較高。

光伏玻璃價(jià)格走勢(shì)

繼2020Q4-2021Q1上一輪歷史高點(diǎn)以來，光伏玻璃價(jià)格已經(jīng)在周期底部持續(xù)了超過9個(gè)季度，根據(jù)我們的測(cè)算結(jié)果，光伏玻璃行業(yè)平均單平毛利在3-4元/平來回震蕩，行業(yè)龍頭單平凈利則在2-3元/平波動(dòng)。長(zhǎng)期來看，我們預(yù)計(jì)光伏玻璃行業(yè)供需將維持動(dòng)態(tài)平衡，價(jià)格在低位震蕩，單平凈利相對(duì)穩(wěn)定，

玻璃庫(kù)存天數(shù)下降，8月初部分廠商已經(jīng)上調(diào)價(jià)格0.5元/平方米。7月初以來，光伏玻璃庫(kù)存天數(shù)持續(xù)下行，參考此前規(guī)律，庫(kù)存天數(shù)下降后光伏玻璃通常會(huì)漲價(jià)。8月期，個(gè)別頭部光伏玻璃廠已經(jīng)上調(diào)報(bào)價(jià)，預(yù)計(jì)其他廠商后續(xù)也將跟隨。

今年一季度，光伏玻璃行業(yè)平均毛利率為13.9%，而去年同期平均毛利率為16.5%。從產(chǎn)品價(jià)格端來看，光伏玻璃在經(jīng)歷去年下半年至今年一季度的價(jià)格回落后，近期總體呈現(xiàn)企穩(wěn)趨勢(shì)。

光伏玻璃行業(yè)報(bào)告對(duì)中國(guó)光伏玻璃行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。

還重點(diǎn)分析了重點(diǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及發(fā)展格局.同時(shí)揭示了市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門也具有極大的參考價(jià)值。

想了解關(guān)于更多光伏玻璃行業(yè)專業(yè)分析，可點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報(bào)告《2023-2028年版光伏玻璃項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書》。

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