人民幣匯率走勢分析 10月末我國外匯儲備規模分析

• 曾燕 2023年11月22日 來源：互聯網 401 19
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自11月以來，人民幣匯率明顯走強：11月20日，在岸、離岸人民幣對美元漲幅擴大，雙雙升破7.17關口，日內分別漲超800個基點、500個基點，雙雙創下三個月以來新高。

人民幣匯率走勢分析

自11月以來，人民幣匯率明顯走強：11月20日，在岸、離岸人民幣對美元漲幅擴大，雙雙升破7.17關口，日內分別漲超800個基點、500個基點，雙雙創下三個月以來新高。

稍早的11月17日，在岸人民幣對美元日內漲超500點，一度升破7.2，報7.1911，創8月初以來新高。離岸人民幣對美元盤中短線拉升，日內漲超300個基點。

11月以來，人民幣匯率可謂“量價齊升”。據國金證券統計，伴隨著匯率的企穩升值，美元兌人民幣的成交量也在恢復。10月底，近20個交易日的即期詢價平均成交量一度走低至132億美元，創2018年以來新低;截至11月17日，即期詢價交易量也已回升至178億美元。

就此現象，中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，“中央金融工作會議進一步釋放了金融強化支持實體經濟的政策信號，使得市場對于明年經濟延續回升向好勢頭的信心進一步增強，推動人民幣匯率逐漸從之前的超調狀態中恢復。”

王有鑫還進一步表示，“目前看，人民幣匯率逐漸迎來拐點，升值通道逐漸打開，目前正處于初步階段。短期看，可能還會有所波動，但年底前后隨著國內外形勢進一步發生動態演變，國內更多的積極因素將顯現，明年人民幣將繼續延續回升態勢。”

人民幣對美元匯率兩日大漲超1.5% 機構稱貶值預期逐漸被扭轉

以日間收盤價計算，人民幣對美元即期匯率兩個交易日累計升值1127個基點，升幅達1.555%。“當人民幣脫離7.30附近并且開始連續升值之后，我們認為年內進一步往7.40方向貶值的預期或逐漸被扭轉。預期扭轉或引發此前延遲結匯的頭寸加速入場，進而引發反身性行情。”中金公司指出，大量未結匯的貿易順差很可能意味著一旦市場對匯率預期發生轉變，人民幣匯率有可能顯著反彈。之前的5輪人民幣匯率貶值行情中，人民幣匯率有4次在匯率觸底之后的3個月顯著反彈，平均漲幅是4.2%。潛在的結匯需求入場將會是推動人民幣匯率回升的一大力量。

臨近年末，人民幣匯率強勢回升，中間價、在岸、離岸人民幣一致迎來反轉行情。11月21日，人民幣匯率延續此前的升值走勢，人民幣中間價單日調升206基點，再創近3個月新高。在岸、離岸人民幣升值至7.13附近。

經統計，11月以來，人民幣中間價累計調升373基點，離岸人民幣匯率反彈幅度則已經超過2000基點。有市場研究人士指出，人民幣匯率貶值壓力最大階段已經過去，有利于人民幣匯率的因素正在逐步積累，本輪人民幣匯率的回升行情很可能還沒有結束。

中國銀行研究院研究員范若瀅表示，近期人民幣匯率企穩回升主要受三重因素的影響：

一是美元指數高位回落，減輕非美貨幣貶值壓力。由于美國通脹數據持續回落，以及美國經濟下行壓力逐漸增大，美聯儲宣布暫停加息，市場對美聯儲貨幣政策的預期發生變化，疊加巴以沖突形勢有所穩定推動全球避險情緒明顯降溫，導致近期美元指數出現較大幅度回調。

二是中國經濟增長動能不斷增強。隨著中國穩增長政策的持續加碼，三季度以來中國經濟呈現企穩回升態勢，消費、投資、企業利潤等主要宏觀經濟指標均出現邊際改善，人民幣匯率的經濟基本面支撐得以增強。

三是市場情緒回暖。前期人民幣匯率較大幅度的下跌已經讓市場悲觀情緒得到較充分釋放，同時，10月底中央金融工作會議釋放了較強的穩預期信號。

11月20日，人民幣對美元中間價報7.1612，創2023年8月11日以來最高，調升116個基點，調升幅度創2023年9月12日以來最大。離岸和在岸美元對人民幣匯率同步升破7.2，均創8月7日以來新高。進入11月以來，人民幣對美元反彈幅度已接近1400點。

據中研普華產業研究院出版的《2023-2028年中國外匯市場現狀分析及發展前景預測報告》統計分析顯示：

10月末我國外匯儲備規模分析

國家外匯局11月7日發布的統計數據顯示，截至2023年10月末，我國外匯儲備規模為31012億美元，較9月末下降138億美元，降幅為0.44%。

國家外匯局表示，2023年10月，受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據、地緣政治等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格總體下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模下降。

在中國民生銀行首席經濟學家溫彬看來，從匯率因素看，受美國經濟保持韌性、通脹粘性較強、美聯儲偏鷹派表態以及全球地緣政治風險上升影響，10月美元指數全月上漲0.5%至106.7;非美元貨幣中，日元、歐元分別對美元升值0.15%和0.24%，英鎊對美元貶值0.60%。

綜合來看匯率因素導致外匯儲備的非美元部分變化影響有限。從資產價格因素看，10月美國、日本國債收益率有所上行，主要股市整體回落，綜合來看資產價格變化造成外儲規模有所下降。

溫彬表示，當前外部環境更趨復雜嚴峻，世界經濟復蘇動力不足，國際金融市場波動性依然較大。但我國經濟保持恢復向好態勢，經濟發展的基本面沒有改變，三季度以來一攬子“穩增長”政策有效提振了市場信心，未來的宏觀經濟基本面正在穩健向好。

同時，隨著美聯儲加息接近尾聲，中美利差將趨向于收窄，也有利于我國跨境資金流動保持平衡，外匯儲備規模繼續保持基本穩定。

人民幣對美元匯率創近四個月新高

11月21日，中國外匯交易中心公布的數據顯示，人民幣對美元中間價報7.1406，較上日調升206點;當天在岸人民幣開盤報7.1380，創近四個月以來新高;離岸人民幣漲幅擴大，一度突破7.13關口。

專家分析指出，本輪人民幣升值主要受消息面和基本面因素共同影響。展望后市，多重因素對人民幣匯率形成支撐，但同時亦有較多影響外匯市場的因素值得關注，企業、居民要理性應對人民幣匯率的雙向波動。

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