90天逾期率下降68bp!信貸科技平臺盈利彈性全解析

2025年中國信貸科技平臺行業呈現“量降價穩質改善”的轉型特征，頭部機構通過技術驅動風控升級與輕資本模式轉型，在資產規模收縮背景下實現盈利彈性提升。

中研普華產業研究院數據顯示，奇富科技2024年三季度90天+逾期率環比下降68BP至2.72%，帶動凈利息收入邊際改善;行業平均貸款凈收益率同比回升3.77個百分點，顯示風險成本壓縮與技術紅利釋放的雙重驅動邏輯。未來盈利彈性將取決于資產質量持續優化、技術投入邊際效益及監管合規成本三大變量。

一、行業數據：逾期率拐點背后的資產質量革命

數據來源：中研普華產業研究院、平安證券、Wind資訊

1.1 逾期率結構性改善

頭部平臺表現：奇富、信也、樂信2024年三季度90天+逾期率分別環比下降68BP、15BP、0BP至2.72%、2.5%、3.7%。

前瞻性指標：首日逾期率同比下降40BP(奇富/信也數據)，Vintage曲線顯示2024年前三季度放款資產質量優于去年同期。

驅動因素：

客群上移：信也科技I/II類客戶占比提升至65%，奇富科技小微客戶覆蓋率達97.26%。

技術迭代：AI模型將虛假申請識別率從82%提至92%，聲紋識別反欺詐阻斷率99%。

1.2 規模與收益剪刀差收窄

貸款余額增速：行業在貸余額同比-16%(奇富)、-8%(樂信)、+3%(信也)，但凈利息收入同比下降僅0.17%(奇富)、+4.1%(信也)。

定價優勢：尾部客戶議價能力弱，年化貸款利率穩定在18%-24%，奇富Q3年化凈收益率達21.98%。

負債成本優化：ABS融資利率同比下降1.5-2個百分點，奇富Q3融資成本率降至3.99%。

1.3 監管合規成本分化

杠桿空間：頭部平臺權益乘數2.1-2.3倍(小貸公司上限5倍)，擴張潛力仍存。

合規投入：信也科技研發投入占比6.1%，奇富科技智能風控系統通過央行金融科技認證。

根據中研普華產業研究院發布《2025-2030年消費金融行業投資策略分析及深度研究咨詢報告》顯示分析

二、盈利彈性解構：技術、模式與監管的三重杠桿

2.1 技術驅動：從“人力密集”到“算法紅利”

風控效率：AI模型將審批時效從48小時壓縮至秒級，運營成本降低60%。

獲客轉化：大模型生成個性化營銷素材，轉化率提升9%，獲客成本下降40%。

動態定價：多模態模型實現“千人千面”利率浮動，單客利潤率提升12-15%。

2.2 模式轉型：輕資本化降低風險敞口

收入結構：奇富科技輕資本模式收入占比58%，轉介服務費同比激增200%。

資本占用：信也科技表外貸款占比超40%，樂信連續6季度資金成本環比下降200BP。

出海策略：信也科技國際業務營收占比21.4%，印尼市場壞賬率低于國內3.2個百分點。

2.3 監管變量：合規投入轉化為長期壁壘

牌照優勢：頭部平臺持牌率超90%，奇富科技獲首批消費金融牌照。

合規成本：A類機構融資成本低1.2-1.5個百分點，低評級機構面臨業務擴張限制。

政策機遇：央行試點“金融科技監管沙盒”，奇富/信也首批入圍。

三、典型案例：頭部平臺的破局路徑

3.1 奇富科技：小微金融與輕資本雙輪驅動

技術輸出：ICE平臺連接金融機構超50家，轉介服務費貢獻28.43億元。

場景深耕：涉農貸款124.4億元，覆蓋398萬三農用戶。

出海布局：東南亞市場通過合資機構實現本地化運營，壞賬率低于行業均值40BP。

3.2 信也科技：AI風控與國際化突圍

技術投入：研發占比6.1%，大模型降低客服成本80%。

小微戰略：服務82.6萬家小微客戶，交易額同比增23%。

出海成效：國際業務交易額破百億，四季度營收占比達21.4%。

3.3 樂信：場景化金融與生態閉環

精準獲客：本地直營團隊覆蓋336城，低線城市占比65%。

生態協同：聯動電商/消費場景，交叉銷售率提至35%。

技術賦能：智能風控系統通過央行認證，欺詐損失率降至0.3%。

四、中研普華戰略建議：穿越周期的三大支點

短期策略(6-12個月)

技術加碼：將AI模型訓練投入提升20%，重點關注聲紋識別與行為評分模型。

客群優化：提高優質客戶占比5-8個百分點，降低尾部風險暴露。

出海提速：在東南亞/拉美市場獲取關鍵牌照，本地化團隊擴張30%。

中期布局(1-3年)

輕資本轉型：將表外業務占比提至40%以上，轉介服務費占比提升15%。

場景深耕：在教育/醫療等垂直領域構建“金融+服務”閉環。

監管合規：爭取納入監管沙盒試點，提前布局數據合規體系。

長期愿景(3-5年)

技術壁壘：研發多模態大模型，實現全生命周期智能風控。

生態協同：與頭部場景方共建開放平臺，覆蓋2萬家合作伙伴。

普惠金融：將“三農”金融服務覆蓋率從37%提至60%。

信貸科技平臺的盈利彈性正經歷從“規模驅動”到“技術+合規雙驅動”的深刻轉型。中研普華產業研究院認為，機構需在資產質量優化、技術投入效率、監管合規成本三大核心領域構建競爭優勢。未來，輕資本轉型與場景化深耕將成為穿越周期的關鍵，而出海業務與小微金融則可能孕育新的增長極。唯有持續創新、合規經營、技術精耕的機構，方能在行業深度洗牌中破局突圍。

如需獲取更多關于消費金融行業的深入分析和投資建議，請查閱中研普華產業研究院的《2025-2030年消費金融行業投資策略分析及深度研究咨詢報告》。