電動化助推叉車行業高速增長

• 柯壯賓 2023年5月10日 來源：中研網 1421 94
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叉車的下游行業散而廣，主要與制造業和物流業相關，合計占比約72%。其中，平衡重式叉車銷量主要受國內制造業影響，平衡重式叉車銷量增速與制造業采購經理指數(PMI)增速具備較強相關性。

叉車又稱工業車輛，指對成件托盤類貨物進行裝卸、堆垛和短距離運輸、重物搬運作業的各種輪式搬運車輛。叉車屬于物料搬運機械，和其他起重運輸機械一樣，能夠減輕裝卸搬運工人的勞動強度，提高裝卸搬運效率，降低成本。

除此之外，叉車相比于其他搬運機械，還具備以下特點：

1）機械化程度高：叉車是裝卸搬運一體化的設備，能將裝卸與搬運合二為一，從而減少物流操作環節，加強了作業效率；

2）通用性強：叉車在物流的各個領域都有所運用，如果將它與托盤配合，其應用范圍會更廣，同時還可以提高作業效率；

3）靈活性更好：叉車機動靈活，能在作業區內任意調動，在許多機具難以使用的領域都可以使用。因此，叉車被廣泛應用于車站、港口、機場、工廠及倉庫等各個國民經濟部門，是機械化裝卸、堆垛和短距離運輸的高效設備。

叉車種類多樣，并有多種分類方式。按叉車的動力源不同劃分，可分為內燃叉車、電動叉車及手動叉車，其中內燃叉車還分為普通內燃叉車、重型叉車、集裝箱叉車和側面叉車等，電動叉車包括電動平衡重式叉車和電動倉儲叉車；按叉車的結構特點劃分，可分為前移式叉車、插腿式叉車、揀選式叉車、越野式叉車等類型。目前最常用的劃分方式是世界工業車輛統計協會的分類。按協會劃分，叉車分為電動平衡重乘駕式叉車（Ⅰ）、電動乘駕式倉儲叉車（Ⅱ）、電動步行式倉儲叉車（Ⅲ）和內燃平衡重乘駕式叉車（實心輪胎）（Ⅳ）和內燃平衡重乘駕式叉車（充氣輪胎）（Ⅴ）五大類型，其中第Ⅰ類至Ⅲ類屬于電動叉車，第Ⅳ類和第Ⅴ類叉車屬于內燃叉車。

圖表：世界工業車輛統計協會對叉車的分類

1）電動平衡重乘駕式叉車（Ⅰ）：這種叉車使用電池作為動力源，具有高效率和低噪音的特點。由于其設計的平衡重系統，它可以在狹窄的空間內靈活操作，適用于室內、室外場合，尤其適用于堆高高度不高的情況。

2）電動乘駕式倉儲叉車（Ⅱ）：使用電池作為動力源，設計為乘駕式，可以讓駕駛員在高度較高的位置操作，提高了操作的視野。它可以在狹窄的通道中行駛，適用于高貨架倉庫的貨物搬運。

3）電動步行式倉儲叉車（Ⅲ）：使用電池作為動力源，由于設計為步行式，因此比較靈活，適用于狹窄的倉庫通道，具有較小的轉彎半徑和高的可搬運高度，提高了倉庫的利用率。

4）內燃平衡重乘駕式叉車（實心輪胎）（Ⅳ）：使用燃油作為動力源，通常適用于室外場合，比如建筑工地等。由于采用實心輪胎，可以適應復雜地形，但相對而言運行平穩性稍差。

5）內燃平衡重乘駕式叉車（充氣輪胎）（Ⅴ）：使用燃油作為動力源，通常適用于室外場合，比如建筑工地等。由于采用充氣輪胎，可以適應更為復雜的地形，但相對而言對輪胎維護要求更高。

叉車產業鏈結構清晰完整，眾公司分工明確。從產業鏈來看，叉車制造行業的上游主要為鋼鐵行業和發動機、蓄電池、電機、電控、液壓元器件、變速箱等關鍵零部件制造業，其中鋼鐵部分的代表企業有寶鋼股份、河鋼集團、華菱鋼鐵、鞍鋼股份等，關鍵零部件制造商濰柴動力、方正電機、大洋電機、賽輪輪胎、玲瓏輪胎等；中游為叉車制造商，代表企業有安徽合力、杭叉集團、諾力股份等；下游主要為各類應用場景，行業分布零散，主要有物流倉儲業、交通運輸業、工業制造業、批發和零售業等。

圖表：叉車產業鏈結構

從上游來看，據杭叉集團可轉債說明書披露，叉車生產所需的原材料主要包括鋼材、發動機、平衡重、變速箱、油缸、輪胎、牽引電瓶、屬具等原材料和配套零部件，并且原材料占公司生產成本的90%以上，且價格受鋼材等大宗產品市場價格波動的影響。

從下游來看，據中國工程機械工業協會工業車輛分會數據，叉車被廣泛應用于倉儲物流、汽車、化工、食品、零售等領域，下游占比最大的行業為交通運輸、倉儲物流，占比20.48%，電商物流業的高速發展推動叉車等智能設備銷量加速增長，電氣機械和汽車其次，分別為12.39%和9.79%。按行業大類來看，物流業占比為20.48%，制造業占比合計為51.56%，制造業與物流業比例約為2.5:1。由此，我們認為叉車行業需求受制造業與物流業影響較大，但由于下游較為分散，因此并不會受到單一行業的周期影響。

叉車與挖掘機等傳統機械有所不同，存貨周轉率高于通用設備。雖然叉車是以起重、裝卸材料為主要工作任務的特殊機械車輛，屬于工程機械，但與挖機等傳統工程機械底層邏輯有所不同。以挖掘機為代表的傳統工程機械下游行業以地產和基建為主，周期性明顯，而叉車的下游行業散而廣，主要與制造業和物流業相關，合計占比約72%。也正因為如此，叉車具備通用性，在下游行業方面類似機床等通用設備。但叉車的制造難度并沒有數控機床大，因此從存貨周轉率來看，叉車制造商的年度存貨周轉率處于6-8次水平，明顯高于數控機床制造商1-2次的水平，也高于傳統工程機械制造商3-4次的水平。

全球叉車行業競爭格局穩定，TOP10中外資品牌共8位?？v覽叉車行業的全球發展史，世界上最早的叉車是1917年美國克拉克公司發明的單缸帶有升降裝置的叉車。在二戰中，叉車美軍被廣泛應用于裝卸軍用物資。二戰結束后，德國和日本的制造業迅速發展，叉車制造技術和銷量突飛猛進。我國叉車起步于50年代末期，當時主要以仿制蘇聯叉車為主，發展至今，我國制造商不斷設計、研發、創新，也形成了具備國際競爭力的自主叉車品牌。根據《美國物料搬運雜志》公布的2021年全球叉車制造商榜單，第一名依舊為日本豐田工業集團。在TOP10榜單中共8位外資品牌，國內品牌安徽合力和杭叉集團位列第7位和第8位。

國內叉車市場分為三個梯隊，呈雙寡頭競爭格局。綜合來看，叉車行業壁壘較低，行業內玩家眾多，競爭趨于白熱化，除了外資品牌和國內龍頭企業，仍有很多目前銷量較少的玩家，但總體來說，大型叉車企業生存能力強于中小企業，行業格局將持續優化。根據中叉網統計，2022年，國內有15家工業車輛制造商年銷售量超過10000臺，有20家工業車輛制造商年銷售量超過5000臺，有25家工業車輛制造商年銷售量超過3000臺，有32家工業車輛制造商年銷售量超過2000臺。

按營收和銷量可將國內叉車市場分為三個梯隊。位列第一梯隊的是安徽合力和杭叉集團，從銷量口徑測算的市占率來看，2021年安徽合力市占率為25%，杭叉集團為23%。第二梯隊是林德（中國）、中力、龍工、比亞迪、諾力、豐田、永恒力、海斯特這八家叉車企業，銷售收入均已過10億人民幣。第三梯隊為國內前20制造商排名的其他企業，分別為三菱、臺勵福、柳工、凱傲寶驪、如意、吉鑫祥、江淮、加力，其銷量均已過萬臺。

國內外叉車銷量穩步提升，國內增速遠超國外。由于制造業的智能化、電商的快速發展和勞動力短缺等因素帶來全社會物流總量的持續增長，國內外工業車輛的發展態勢表現強勁。全球市場方面，世界工業車輛統計協會數據顯示，全球叉車銷量從2011年的94萬臺增長至2021年的197萬臺，年復合增長率達到7.66%。2021年全球叉車銷量相比2020年增長24.4%，行業整體呈現增長趨勢。國內市場方面，我國工業車輛行業雖起步較晚，但歷經多年發展后，現已成為全球第一叉車生產大國和消費市場。2015-2021年是中國工業車輛行業快速的發展期。據中國工程機械工業協會工業車輛分會數據，2011-2021年國內叉車銷量從31萬臺增長至110萬臺，CAGR達13.36%，占全球份額比重從33.3%提升至55.8%。

國內叉車品牌獲市場認可，出口金額總體提升。國內叉車行業通過多年發展，在國內已經實現了對外資品牌的進口替代，同時正一步一步進軍海外市場。從海關總署統計的叉車出口金額來看，2015-2021年，中國叉車出口金額從18.5億元增長至41.2億元。其中2019年和2020年受疫情影響較大，但2021年同比增長67.36%，充分說明了國內叉車品牌在海外市場的認可度較高。不論是產品性能還是后市場配套服務水平均向國際品牌看齊，且差距越縮越小，因此國內叉車產品性價比更高。向未來看，國內在叉車電動化和智能化發展進程中啟動較快，處于全球領先水平，因此，我們認為隨著叉車行業新能源化的進程加速，國內叉車品牌有望實現彎道超車，出口金額有望繼續大幅提升。

其他國際地區相比，國內叉車貨期較短、價格較低。根據InteractAnalysis分析，2022年盡管全球經濟繼續從新冠肺炎疫情中復蘇，但材料和運輸成本仍持續上漲，受地緣政治影響供應鏈不暢，并且通貨膨脹加劇，因此對叉車供給側的生產和成本產生了重大影響。

從交貨周期來看，北美市場一方面受通貨膨脹及國際航運受阻等影響，另一方面豐田公司的北美生產基地由于發動機認證的問題停止發貨，供應鏈出現問題，因此美國是2022年叉車交貨期最長的市場。歐洲市場的交貨時間處于中間值。倉儲叉車的交貨時間從6到12個月不等，而一些平衡叉車的交貨期超過1年。相比之下，中國市場交貨周期較短，具體來看，3類鋰電池叉車在中國市場的交貨時間一般在6個月以上，鉛酸車輛的庫存相對較高，交付時間略短于鋰電叉車，約為3-6個月不等。

從價格來看，據InteractAnalysis數據，受全球供應鏈緊張、物流運費飆升、金屬原材料價格飆升等影響，2022年主要叉車制造商叉車價格明顯上漲。分地區來看，同級別、同噸位叉車的價格漲幅為北美>歐洲>中國。
因此，綜合來看，國內叉車品牌的供應鏈較為穩定，交貨更快，且成本管控能力更好，因此在全球市場上具備強競爭力。我們認為，國際地緣政治動蕩仍會進一步持續，美國通脹也仍處于高位，在這種背景之下，國內叉車品牌在海外市場的拓展進程有望加速。

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