券商中期策略“點金”A股機遇 新一輪盈利周期逐步啟動

• 曾燕 2023年5月10日 來源：互聯網 586 33
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臨近年中時點，多家券商陸續發布宏觀或權益市場的中期、半年度策略報告。在多位業內人士看來，今年一季度A股盈利或為全年低點，當前新一輪盈利周期逐步啟動，對全年市場可以更樂觀一些。配置上可把握醫藥、AIGC及“中特估”等方向布局機遇;港股市場建議重點關注科技板

券商中期策略“點金”A股機遇 新一輪盈利周期逐步啟動

臨近年中時點，多家券商陸續發布宏觀或權益市場的中期、半年度策略報告。在多位業內人士看來，今年一季度A股盈利或為全年低點，當前新一輪盈利周期逐步啟動，對全年市場可以更樂觀一些。配置上可把握醫藥、AIGC及“中特估”等方向布局機遇;港股市場建議重點關注科技板塊二、三季度低位布局機會。

國內經濟溫和復蘇 股指下方支撐仍強

4月26日開始，市場超跌反彈。截至5月8日，上證綜指自3264.10點漲至3395點，創下2022年7月初以來的新高，靠近前期寬幅振蕩區間的上沿。從空間來看，2022年11月至今，在經濟復蘇邏輯的推動下，上證綜指從近2900點漲至目前的近3400點，漲幅約為17.33%，超過2010年以來多數時候的年度漲幅，也來到2022年7月的關鍵位置。不過，5月9日，A股市場午后加速回調，全A成交額放大至1.22萬億元。

當前經濟溫和復蘇，股指下方支撐仍強，這也是前期指數探底后能夠重新反彈的關鍵。經過4月下旬至今這波斜率較高的V形反彈，上證綜指已經來到3400點——寬幅振蕩區間的上沿，這也是2022年6月底市場的高點。

2023年一季報公布完畢，2023年一季度A股整體/金融/非金融盈利增長2.2%/11.3/-5.0%，非金融盈利同比下滑與經濟復蘇形成一定反差，主要受價格因素拖累中上游行業盈利所致。(來源：中信建投證券)

結合前期疫情、地產對企業的制約逐步緩解，上市公司經營現金流繼續改善且賬面現金相對充裕，根據市場的預期，一季度可能成為A股全年業績增速低點，低基數效應伴隨著壓制因素緩解和企業獲利改善，二季度A股業績增速有望明顯回升，“景氣無熊市”也是我們看好23年大勢的基礎。

機構策略：A股市場結構性特征繼續演繹

廣州萬隆指出，整體上來看，目前行情持續的最大約束是缺乏增量資金主動進攻。而中特估為權重代表的方向，上漲延續性需要大量的增量資金推動，這在存量資金分流的環境下，是很難缺乏加速持續性的。因此，即使是中特估仍是中線資金在持有，但預計增量資金的約束下，趨勢上還是進二退一的節奏。

源達認為，上證指數午后一度回暖后持續性不強進而呈現快速回落格局顯著翻綠，分時上黃白兩線張口明顯縮窄，說明權重股回調顯著。日線級別上并未走出連陽格局，向5日線附近發起試探。好在大趨勢看并未得以破壞，接下來注意回落后資金的承接力度。 操作策略上，市場結構性特征繼續凸顯，板塊表現呈現按下葫蘆浮起瓢狀態，因此當下要注重方向的選擇，建議圍繞資金關注度高且有政策助力的方向進行展開，如中特估、數字經濟。但畢竟當下節奏演繹比較快，所以擇時上還要做好注意，建議低吸不追漲。

中原證券指出，周二A股市場沖高遇阻、寬幅震蕩，權重股沖高回落，拖累股指震蕩回落，滬指全天圍繞3400點寬幅震蕩。當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為13.45倍、36.36倍，處于近三年中位數以下水平，市場估值依然處于較低區域，適合中長期布局。兩市周二成交量12218億元，處于近三年日均成交量中位數區域。隨著政策落實到位，經濟持續復蘇，工業盈利增速下降幅度有望收窄。近期行業板塊呈現較強的二八效應，北向資金持續凈流入，場內融資資金明顯回升，資金活躍度明顯所有回升。海外銀行業危機得到各方及時處理，對市場的影響有所降低。未來股指總體預計將維持震蕩格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。我們建議投資者保持六成倉位，短線關注金融、消費電子以及醫藥等行業的投資機會。

據中研普華產業研究院出版的《2022-2027年股票基金行業并購重組機會及投融資戰略研究咨詢報告》統計分析顯示：

今日A股三大指數走勢

5月10日，A股三大指數今日走勢分化，滬指跌1.15%，收報3319.15點;深證成指漲0.14%，收報11140.19點;創業板指漲0.73%，收報2262.22點。市場成交額維持在一萬億上方，今日達到1.02萬億元，為連續第24個交易日突破萬億。北向資金今日大幅凈買入55.71億元。

行業板塊漲多跌少，汽車整車板塊大漲，教育、電源設備、風電設備、汽車零部件、電機板塊漲幅居前;銀行、證券、保險、采掘行業、航運港口板塊跌幅居前。

個股方面，上漲股票數量接近3000只。賽道股集體反彈，新能源車產業鏈領漲，通合科技、凱龍高科、中通客車、伯特利、亞星客車等近20只個股漲停。復合集流體概念股集體大漲，東威科技20CM漲停，英聯股份、寶明科技漲停。AI概念股走勢分化，中國高科、視覺中國、中國出版漲停，久遠銀海、返利科技跌停。下跌方面，大金融、中字頭個股集體調整，中國銀河、秦港股份跌停，中信銀行跌超6%。

北向資金凈流入55.71億元

北向資金今日凈流入，截至收盤，滬股通凈流入48.07億元，深股通凈流入7.65億元，合計凈流入55.71億元。

行業資金流向：25.81億凈流入汽車整車

行業資金方面，截至收盤，汽車整車、能源金屬、汽車零部件等凈流入排名靠前，其中汽車整車凈流入25.81億元。

券商中期策略展望A股下半年 這些賽道或有超額收益

進入5月，多家券商A股2023年中期策略陸續出爐。受益于宏觀經濟數據修復、居民消費轉暖以及A股上市公司一季度整體盈利向好，多家券商分析認為，A股新一輪盈利周期正在逐步啟動，“中特估”相關行業與板塊持續獲得資本市場重視，有望使得居民超額儲蓄成為權益市場的增量資金和有效催化劑。

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