商業銀行行業深度分析 上市銀行穩健盈利 大盤“壓艙石”效果被看好

• 曾燕 2023年11月8日 來源：互聯網 742 44
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隨著三季報披露順利收官，42家A股上市銀行的成績單也浮出水面。數據顯示，上市銀行經營業績整體向好，近九成銀行歸母凈利潤實現正增長。

上市銀行穩健盈利 大盤“壓艙石”效果被看好

隨著三季報披露順利收官，42家A股上市銀行的成績單也浮出水面。數據顯示，上市銀行經營業績整體向好，近九成銀行歸母凈利潤實現正增長。其中，國有六大行合計實現歸母凈利1.05萬億元。不過，在資產質量穩健增長的同時，19家上市銀行營收負增長，凈息差持續面臨下行壓力。

對此，業內專家表示，作為大盤的“壓艙石”和“穩定器”，銀行估值本身較低的情況下，后續股價和估值或將逐步恢復，銀行股仍存投資潛力。

銀行股仍存增長潛力

專家稱，作為大盤的“壓艙石”和“穩定器”，上市銀行的資本回報水平不低，當前銀行板塊估值仍處歷史低位。

數據顯示，按申萬一級行業，A股共有42家上市銀行，截至11月7日收盤，總市值約為10.01萬億元，占A股總市值的比例約為11.12%;其中24家銀行股價較今年年初實現上漲，占比近六成。但與此同時，股價上漲未能將銀行股帶離低估值。數據顯示，截至11月7日收盤，42家上市銀行均處于破凈狀態。其中，民生銀行市凈率PB(LF)僅為0.3154。

“不論是市盈率還是市凈率角度，銀行板塊均處在各行業最低位置。從未來成長性來看，部分銀行股存在增長潛力。”有機構人士表示，銀行業是順周期行業，隨著國內經濟恢復向好，在銀行估值本身較低的情況下，后續股價和估值有望逐步恢復。

對此，民生證券報告也認為，銀行板塊業績整體有所承壓，一方面內部表現分化，部分個股仍展現高景氣;另一方面，當前銀行板塊低估值，或已部分消化壓力因素。而當前估值修復不斷積累，地方化債積極推進、存款掛牌利率調降利好降低成本、匯金增持四大行催化估值修復、穩增長政策仍有望接續發力,大行發展空間較有期待。

近日，42家A股上市銀行三季報公布，上市銀行經營總體向好。總體上看，截至三季度末，42家A股上市銀行資產總額275.94萬億元，較上年末增長9.3%。其中，國有大行資產總額181.94萬億元，較上年末增長10.86%。股份制銀行資產總額65.26萬億元，較上年末增長5.16%。城商銀行、農商銀行資產總額較上年末增長9.31%。

國有六大銀行資產總額占A股上市銀行資產總額的65.93%。按資產規模從高到低排序依次為工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀行、郵儲銀行、交通銀行。

值得關注的是，農業銀行以38.7萬億元的資產規模超過建設銀行的37.85億元。今年三季度以內，6家國有大行資產總額共計增加17.82萬億元，其中工商銀行、農業銀行、建設銀行資產總額較年初增幅分別為27.34%、26.76%、18.2%。

股份制銀行中，資產規模從高到低排序依次為招商銀行、興業銀行、中信銀行、浦發銀行、民生銀行、光大銀行、平安銀行、華夏銀行、浙商銀行等。

整體來看，上市銀行資產規模呈現穩健增長態勢。同時，上市銀行積極承擔社會責任，通過將信貸投向實體經濟重點領域和薄弱環節等加大對實體經濟支持力度。

截至三季度末，A股上市銀行貸款總規模約159.67萬億元，較上年末增長10%。其中，國有大行貸款總規模107.4萬億元，較上年末增長11.76%，占A股上市銀行比重超67.26%，體現了支持實體經濟“頭雁”作用。

例如，截至9月末，工商銀行制造業、科創、綠色、民營、普惠和涉農等貸款增速均高于全行各項貸款平均增速。制造業貸款余額突破3.7萬億元，增速超20%;制造業中長期貸款余額1.8萬億元，增速39%。戰略性新興產業貸款余額2.4萬億元，增速45%。綠色領域貸款增速超30%，普惠貸款增速近40%，涉農貸款余額超4.1萬億元，增速超26%。

中國銀行支持民營企業貸款較年初新增6877億元，增長23.48%，增量比去年同期高出2415億元;戰略性新興產業貸款較年初增長60.4%;普惠型小微企業貸款余額1.67萬億元，較年初增長35.62%。

股份制銀行、城商銀行、農商銀行貸款總規模均較上年末增加。

商業銀行行業深度分析

據中研普華產業研究院出版的《2023-2028年商業銀行行業深度分析及投資戰略研究咨詢報告》統計分析顯示：

在宏觀經濟下行、市場需求不振、地緣政治沖突加劇的外部環境下全球商業銀行整體發展承壓，但在監管、政府的政策引導下，我國上市銀行資產總額保持增長且增速有所回升，信貸資產占比持續提升，資產結構趨于優化，負債穩定性有所提升，我國銀行業整體保持平穩發展態勢，同時切實提升了服務實體經濟的質效;此外，以國有銀行為代表的頭部商業銀行在全球系統重要性銀行中保持了一定的競爭實力，資本實力、綜合運營能力排名靠前，未來隨著我國資本管理體系的持續完善、國內經濟修復向好，我國頭部商業銀行全球化經營程度有望進一步加深，在全球的影響力有望得到增強。

近年來，我國上市銀行經營穩健，資產負債規模保持增長且增速有所回升，同時，在回歸存貸款業務本源的政策驅動下，資產負債結構趨于優化，信貸資產質量和撥備水平均穩步提升，凈利潤保持增長，盈利性指標總體穩定，抵御非預期風險的能力亦有所提升，財務表現整體穩健向好;上市銀行資產質量、盈利能力及資本充足水平等方面的表現均優于我國商業銀行平均水平，但其各方面變化特點一定程度上亦體現了我國銀行業向好的發展趨勢。

當今宏觀經濟下行、市場需求不振、地緣政治沖突加劇的外部環境對全球商業銀行發展提出一定挑戰，在此背景下，我國穩健的貨幣政策、完善的監管機制及穩定的金融系統等層面優勢有所顯現，推動我國商業銀行存、貸款業務得到高質效發展，同時切實的提升了服務實體經濟的有效性，在為將來業務可持續發展打下堅實基礎的同時，充分發揮了我國商業銀行在經濟發展過程中的責任擔當;同時，我國頭部商業銀行在全球系統重要性銀行中保持了一定的競爭實力，隨著我國資本管理體系的持續完善、國內經濟修復向好，我國頭部商業銀行全球化經營程度有望進一步加深，在全球的影響力有望得到增強。隨著我國經濟運行持續穩定恢復，我國銀行業整體保持平穩發展態勢，且在監管、政府的支持下，商業銀行抗風險能力有望逐步提升，商業銀行行業信用風險水平整體穩定，其中以上市銀行為代表的頭部銀行的競爭力有望進一步增強。

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