煤炭市場供需面仍將寬松 2023中國電力煤炭市場需求規模

• 黃江 2023年11月29日 來源：東方財富 982 62
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華北、華東、華中、西南電網區域部分省份通過采取需求響應等措施可在一定程度上緩解電力供需緊張態勢，但是若出現燃料供應不足、極端天氣等情況，用電高峰時段電力缺口將進一步擴大。

今年華北、華東、華中、西南電網區域電力供需緊張，其他電網區域電力供需偏緊或基本平衡。華北、華東、華中、西南電網區域部分省份通過采取需求響應等措施可在一定程度上緩解電力供需緊張態勢，但是若出現燃料供應不足、極端天氣等情況，用電高峰時段電力缺口將進一步擴大。

2023中國電力煤炭市場需求規模與發展態勢

中國電煤采購價格指數(CECI)編制辦公室發布的《CECI周報》(2023年19期)顯示，進口指數到岸綜合標煤單價本周小幅上漲。采購經理人分項指數中，供給和庫存分指數處于擴張區間，需求、價格和航運分指數處于收縮區間，供給和需求分指數環比上升，庫存、價格和航運分指數均環比下降。

節后，各地生產陸續恢復，發電量和供熱量均有大幅回升。電煤耗量和入廠煤量均有所上漲，電廠煤炭庫存繼續維持高位。5月11日，納入統計的發電企業煤炭庫存可用天數24.7天。

近期，煤炭市場呈現“三高一低”態勢，即高產量、高進口量、高庫存、低需求，市場疲弱局面尚未改善。一是經濟復蘇偏弱。4月份的制造業PMI指數較3月大幅回落2.8個百分點，經濟運行依舊承壓，市場表現不及預期，經濟基本面對當前的煤炭市場不能構成利好支撐。二是庫存明顯偏高。截至5月12日，環渤海主要港口煤炭庫存升至2817.9萬噸高位，同比增長38.7%。其中，秦皇島港庫存在大秦線結束檢修后快速增加，目前已經升至579萬噸高位水平。下游方面，截至5月11日，重點樣本終端動力煤庫存接近1.04億噸，較去年同期高出1816萬噸。

綜合來看，5月后期煤炭市場供需面仍將寬松，價格運行將繼續承壓，但在經濟復蘇、迎峰度夏以及高溫干旱天氣疊加下的補庫需求下，價格或呈現小幅震蕩向下運行走勢。

2023年火力發電上市公司未來前景

在2022年享受電價上漲的紅利后，火電股2023年有望享受煤炭成本下降的紅利，其業績修復空間仍然較大。

剛剛過去的年一季度，火電板塊交出了不俗業績，火電板塊上市公司實現歸母凈利潤為75.7億元，環比年四季度的-154.2億元轉盈(不考慮減值)，主要是現貨煤炭價格下跌、電價上漲因素所致。

火電也是年以來A股中少數實現正收益的板塊。截至5月15日，申萬火電指數從年年底的2428點上漲至2750點，漲幅超過13%，跑贏上證綜指約6個點，具有一定的超額收益。

自4月以來，秦皇島5500千卡混煤的價格繼續保持了下跌的態勢，雖然是受干旱、進口等因素的影響，但動力煤長期下跌的方向明確，在經歷了年10月開始的電價上漲后，火電企業不僅有望獲益于電價上調，還將更多受益煤炭價格下降，火電板塊距離歷史平均盈利水平的修復還有空間。

火電股年一季度實現了開門紅，其中改善幅度較大的為行業龍頭華能國際(600011)，公司年一季度凈利潤增加超過35億元，同比實現扭虧為盈。實現盈利的企業也在變多，據數據，申萬火力發電企業一共28家，其中年一季度虧損為11家，年一季度虧損為5家，同比改善明顯。

此外，28家上市火力發電公司年一季度的合計凈利潤為134.12年同期的39.71億元有較大改善。

火電企業的盈利改善主要歸功于電價的上調和煤炭價格的下跌。年10月，國務院出臺了相關通知，允許火電企業上網電價最大上調20%，此后相關部門又制定了動力煤的長協價，年煤電業務的減虧更受益于電價的上漲。

用電大省的成交均靠近上限。廣東年年度集中競爭交易均價為553.96元/兆瓦時，基本接近554元/兆瓦時的成交上限;江蘇年度市場總成交加權均價為466.64元/兆瓦時，較燃煤基準價上浮19.35%，接近20%的上漲上限。

根據中研普華研究院《2023-2028年中國電力煤炭行業發展前景及投資風險預測分析報告》顯示：

4月全社會用電量同比增長8.3%

今年夏季我國大部分地區氣溫或偏高，能源保供形勢依然嚴峻，全國電力供需平衡偏緊，局地高峰時段電力供需緊張。

中電聯發布我國 2023 年 4 月發用電數據顯示，4 月單月全社會用電量同比增長 8.3%。1-4 月，全國全社會用電量同比增長 4.7%，其中，4 月份同比增長 8.3%。分產業看，1-4 月全國第一、二、三產業及城鄉居民用電量分別同比增長 10.3%、5.0%、7.0% 和 0.3%，第二、三產業用電量大幅反彈，居民用電量主要受上年同期高基數影響。

中國電力企業聯合會預計，二季度南方區域電力供需形勢偏緊。迎峰度夏期間，華東、華中、南方區域電力供需形勢偏緊，華北、東北、西北區域電力供需基本平衡。

根據國網能源研究院預測，2023 年全國最大負荷 13.7 億千瓦，比上年增長 6.5%，出現在夏季。全年新投產裝機規模有望連續第二年創歷史新高，裝機結構將發生歷史性轉變，火電比重首次低于 50%，太陽能、風電躋身裝機前三。

電力偏緊加速政策出臺

近期多地相關部門密集部署相關舉措，做好迎峰度夏能源保供工作。國家發改委日前印發電力需求側和電力負荷管理辦法征求意見稿、第三監管周期省級電網輸配電價通知。

5 月 19 日，國家發改委對《電力需求側管理辦法(征求意見稿)》《電力負荷管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱 " 兩個《管理辦法》")向社會公開征求意見。

前者鼓勵利用新一代信息技術，如 " 云大物移智 " 等，以提升電力利用效率和改變電力利用方式;后者強調了執行監測和系統支撐，利用虛擬電廠等新興手段，為電力負荷接入系統和調用奠定基礎。

需求側響應的具體要點包括需求側響應能力規劃、需求側響應參與主體、市場化措施以及關于虛擬電廠的規劃等

今年夏冬“雙高峰”特征顯著

與會專家認為，氣候氣象因素對電力供需影響愈來愈大。尤其去年迎峰度夏期間，川渝地區遭受罕見的高溫干旱天氣，電力空前緊缺，首次在汛期出現電力電量雙缺現象，電力保供面臨最長時間、最高溫度、最少來水和最大負荷的“四最”挑戰。

為更好研究電力供需，國網能源研究院和國家氣候中心今年簽訂合作協議，建立月、季、年氣候預測以及極端天氣氣候事件及氣象災害預估等關鍵節點的及時信息交換機制，共同研判迎峰度夏和迎峰度冬以及突發災害下的能源電力保供風險，共同發布能源電力安全風險預測預警。

除了做精預警監測，歐陽昌裕表示，在一次能源供應環節，繼續發揮煤炭壓艙石作用，在確保安全的前提下，全力推動煤炭穩產增產，加強電煤中長期合同簽約履約監管，充分挖掘潛力，積極推動天然氣增儲增產，著力穩定能源價格，歸納起來就是保價、保量、保運。在發電環節，嚴格機組涉網管理考核，提升機組發電能力，做好水電和新能源發電預測。在輸電環節，加強全網統一調度管理，發揮大電網大范圍資源優化配置優勢，度夏前確保中長期交易足額購電。

《2023-2028年中國電力煤炭行業發展前景及投資風險預測分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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