國內成品油價迎2024年首降 原油行業市場機遇深度調研分析2024

• 方蔓桃 2024年1月29日 來源：百度 1420 94
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業內人士表示，本輪成品油零售限價下調落實后，全國大多數地區車用柴油價格在每升7.3元至7.5元左右，92號汽油零售限價在每升7.3元至7.4元，消費者出行成本將小幅減少。

國家發展改革委17日消息，根據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，自2024年1月17日24時起，國內汽、柴油價格每噸均降低50元。

這是國內成品油零售限價2024年第二次調價，也是首次下調。折合升價，全國平均來看，92號汽油、95號汽油、0號柴油每升均下調0.04元。

業內人士表示，本輪成品油零售限價下調落實后，全國大多數地區車用柴油價格在每升7.3元至7.5元左右，92號汽油零售限價在每升7.3元至7.4元，消費者出行成本將小幅減少。

為確保原油行業數據精準性以及內容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調研、經銷商座談、專家驗證等多渠道開展數據采集工作，并對數據進行多維度分析，以求深度剖析行業各個領域，使從業者能夠從多種維度、多個側面綜合了解原油行業的發展態勢，以及創新前沿熱點，進而賦能原油從業者搶跑轉型賽道。

2023年WTI原油下跌了8.46%，布倫特原油下跌了7.56%。但振幅卻達到40%。下面回顧一下2023年的原油走勢。

2023上半年，國際原油寬幅震蕩走跌。主要受歐美通脹水平下降緩慢，美聯儲及歐洲央行持續加息對經濟產生負反饋，全球需求前景渺茫，經濟衰退風險概率加大。尤其是3月份，歐美銀行業危機爆發，更加劇了油價的跌勢。期間石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)緊急對油價預期管理，大規模減產，對油價起到托底的作用，止住了油價下滑態勢。

到了下半年，在OPEC+延續減產的背景下，疊加美國進入夏季，行駛季是成品油消費旺季，市場在供應緊張和需求旺盛的加持下，油價持續上漲，這波單邊上漲行情主要集中在7月到9月中上旬。9月中下旬以后市場進入下跌通道，主因美聯儲加息預期升溫，以及高利率環境對經濟帶來實質性的壓力，需求預期下降。同時OPEC+深化減產的力度并沒有得到市場認可，油價展開下半年最大的一波跌勢。雖然10月初爆發了巴以沖*突，供應中斷風險影響下，油價短期上漲，但依然沒有挽回頹勢。油價從90美元上方跌落到70美元區間。

在美聯儲從去年年中開始的本輪加息周期中，軟著陸預期并非剛開始就出現的，當時金融機構普遍認為今年第二季度至第三季度美國經濟會進入衰退。但隨著美國公布的一系列經濟數據持續好于預期，軟著陸的說法開始出現。根據調查統計，當前權威機構認為美國未來一年內出現衰退的概率中位數已經下降至50%。

盡管如此，在經歷了一年半的加息周期后，美國的信貸和超額儲蓄已經明顯收縮，失業率也出現了放緩跡象，這意味著美國未來的消費動能將不如之前充足，經濟前景的不確定性開始增加。

歷史資料顯示，美國為了控制通脹而采取的加息行為只有1967年實現了經濟軟著陸。軟著陸之所以難以實現，是因為衰退的進程往往會突然加速，因為在現金流稀少、信貸緊張的背景下，失業帶來的消費下降會進一步促進失業，這是一個“渦輪增壓”式的自我強化過程。而宏觀政策即使發生轉變，在實體經濟中產生作用也需要一定時日。歷史上的衰退往往是由于失業率突然加速，等不到有滯后效應的宏觀政策顯效。

2023年，規上工業原油產量20891萬噸，同比增長2.0%。進口原油56399萬噸，同比增長11.0%。

原油加工增速略有加快。12月份，規上工業原油加工量6011萬噸，同比增長1.1%，增速比11月份加快0.9個百分點，日均加工193.9萬噸。2023年，規上工業原油加工量73478萬噸，同比增長9.3%。

原油行業市場機遇深度調研

據了解，本次調價落實后，2024年國內成品油調價將呈現“一漲一跌”的格局。下一輪調價走勢如何?業內人士判斷擱淺概率較大。

首先，2024年全球經濟增長將繼續放緩。國際貨幣基金組織預測，2024年全球GDP可能低于2023年3%的增長水平，經濟衰退風險仍未解除。

另外，美聯儲在2024年進入降息通道，一定程度上會緩解經濟下行的壓力。2022年2月俄烏沖*突爆發，能源價格飛起，全球通脹壓力驟增。為抗擊通脹，美聯儲于2022年3月開啟本輪加息周期。目前利率來到5.25-5.5%區間。高利率環境對經濟帶來沉重影響，美國和歐洲經濟數據疲軟，尤其是歐元區PMI下半年長期處于榮枯值下方。

從目前美國通脹數據來看，CPI持續回落，美國CPI同比增幅已經從1月的6.4%回落到3.1%，距離2%的目標值也非常接近，證明美聯儲加息周期的結束，同時市場對美聯儲在2024年3月份開啟第一次降息預期逐漸走高。未來美國聯邦利率走低對經濟起到正向作用，也會刺激能源需求回暖，會對油價帶來一定支撐。

“以當前的國際原油價格水平計算，下一輪成品油調價開局將呈現小幅上調的趨勢。目前來看，國際原油市場多空博弈態勢明顯，或維持窄幅震蕩表現，預計下一輪成品油調價擱淺的概率較大。”隆眾資訊分析師李彥稱。

業內人士表示，展望后市，中東局勢擾動繼續，油價依然受到較強支撐，但市場依然擔憂全球經濟走弱問題。短期內多空博弈的過程依舊存在且延續。卓創資訊預計，短期內國際油價或保持區間震蕩走勢。

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