楊興杰
一、乳膠手套行業盈利能力分析與預測
在2021-2023年期間，中國乳膠手套行業盈利能力呈現出先增后降再趨穩的態勢。
2021年，受新冠疫情全球大流行的影響，乳膠手套市場需求暴增。由于供應緊張，產品價格大幅上漲，企業的毛利率顯著提高。以醫療用乳膠手套為例，平均價格較疫情前上漲了約50%-80%，這使得行業內大部分企業在2021年都獲得了豐厚的利潤。同時，企業通過擴大生產規模實現了規模經濟，進一步提升了盈利能力。
然而，2022-2023年隨著疫情逐漸得到控制，市場需求回落，同時前期因市場需求旺盛而新增的產能開始釋放，市場競爭加劇。產品價格逐漸回歸正常水平，企業的毛利率和凈利率都有較大幅度下降。但在這個過程中，一些具有成本優勢和品牌優勢的企業仍能保持相對穩定的盈利水平。
圖表：2021-2023年乳膠手套行業盈利能力分析
數據來源：中研普華產業研究院
展望未來，行業盈利能力將受到多種因素的影響。一方面，隨著全球經濟的復蘇和醫療、工業等行業的發展，乳膠手套的市場需求將保持一定的增長。特別是在新興市場和一些細分領域，如高端醫療手套、特殊工業防護手套等，產品附加值較高，有望為企業帶來更多的利潤空間。
另一方面，成本因素仍然是關鍵。原材料價格（尤其是天然乳膠）的波動、勞動力成本的變化以及環保要求提高帶來的生產成本增加等，都將對企業盈利能力產生影響。如果企業能夠通過技術創新、優化生產流程等方式降低成本，同時加強品牌建設和產品差異化，行業的盈利能力有望逐步提升。
因此，預計在未來幾年，行業整體盈利能力將在現有基礎上保持溫和增長（不同企業因產品結構和成本控制能力不同會有所差異）。
二、行業償債能力分析與預測
1.償債能力現狀
2021年，由于乳膠手套行業的繁榮，企業的償債能力整體較強。一方面，企業的銷售收入大幅增加，現金流充足，使得企業有足夠的資金來償還債務。另一方面，銀行等金融機構對該行業的信心增強，企業獲得信貸的難度降低，資產負債率保持在合理水平。
但在2022-2023年，隨著市場形勢的變化，部分企業償債能力受到一定影響。一些企業由于前期過度擴張、庫存積壓以及產品價格下跌等原因，資金周轉出現困難，資產負債率有所上升。不過，大型企業憑借其雄厚的資金實力、多元化的融資渠道和穩定的市場份額，償債能力依然較為穩定。
圖表：2021-2023年乳膠手套行業償債能力分析
數據來源：中研普華產業研究院
2.償債能力預測
未來，行業償債能力的發展趨勢存在不確定性。如果市場需求持續穩定增長，企業經營狀況改善，資金回籠加快，償債能力將得到增強。同時，隨著行業整合的推進，一些競爭力較弱的企業可能被淘汰或被并購，行業整體的償債風險有望降低。
然而，如果市場出現波動，如原材料價格大幅上漲、國際貿易摩擦加劇等，部分企業可能面臨更大的償債壓力。尤其是那些資產負債率較高、現金流不穩定的中小型企業。總體而言，預計未來行業平均資產負債率將維持在50%-60%左右，大型企業的償債能力將保持良好，而中小型企業需要加強財務管理和風險控制以應對償債風險。
三、乳膠手套行業營運能力分析與預測
（一）營運能力現狀
在2021-2023年期間，中國乳膠手套行業營運能力也經歷了較大變化。
2021年，市場需求旺盛，企業的存貨周轉率較高，產品生產出來后能迅速銷售出去，庫存積壓較少。同時，應收賬款周轉率也表現良好，客戶付款及時，企業資金回籠快。在生產環節，企業通過優化生產流程、增加設備利用率等方式提高了固定資產周轉率，整個行業營運效率處于較高水平。
但在2022-2023年，隨著市場需求的下滑，存貨周轉率開始下降，企業庫存壓力增大。應收賬款周轉率也受到一定影響，部分客戶因自身經營壓力延長付款周期，導致企業資金周轉速度放慢。不過，一些企業通過加強供應鏈管理、拓展銷售渠道等措施來緩解營運壓力。
圖表：2021-2023年乳膠手套行業營運能力分析
數據來源：中研普華產業研究院
（二）營運能力預測
未來，行業營運能力的提升將依賴于市場需求的恢復和企業自身的運營管理優化。隨著全球經濟形勢的好轉和行業的逐步復蘇，預計存貨周轉率和應收賬款周轉率將逐漸改善。企業將更加注重供應鏈的協同和柔性生產，以減少庫存積壓和應對市場需求的變化。
同時，在數字化轉型的趨勢下，企業有望通過信息化手段提高生產、銷售、物流等環節的運營效率，進一步提升固定資產周轉率和總資產周轉率。預計在未來幾年內，行業的存貨周轉率將逐步回升至合理水平，應收賬款周轉率也將得到改善，整體營運能力將朝著更高效的方向發展。
四、行業發展能力分析與預測
（一）發展能力現狀
2021年，行業發展能力強勁，主要體現在市場規模的快速擴張和企業的積極擴張行為上。新企業不斷涌入，老企業加大投資，無論是生產能力還是技術研發投入都有顯著增長。企業的銷售收入增長率和利潤增長率都達到了較高水平，顯示出強大的發展潛力。
2022-2023年，行業發展速度有所放緩，甚至下滑。市場需求的減少和競爭的加劇使得企業擴張更為謹慎。企業更加注重內部管理和產品質量提升，銷售收入增長率和利潤增長率有大幅下降，但仍有部分企業通過技術創新和市場拓展保持了一定的發展能力。
圖表：2021-2023年乳膠手套行業發展能力分析
數據來源：中研普華產業研究院
（二）發展能力預測
展望未來，中國乳膠手套行業仍有一定的發展空間。技術創新將成為行業發展的重要驅動力，如新型乳膠配方的研發、更先進生產工藝的應用等，將提高產品質量和性能，拓展產品應用領域。例如，開發具有更好的化學防護性能或更高舒適度的乳膠手套，以滿足不同行業的需求。
市場拓展方面，隨著新興市場國家醫療水平的提高和工業的發展，國際市場對乳膠手套的需求有望持續增長。同時，國內市場在消費者對個人衛生和防護意識增強的背景下，也將有新的發展機遇。預計未來行業的銷售收入增長率將保持在5%-10%左右，企業將通過不斷創新和拓展市場來增強自身的發展能力。
想了解更多乳膠手套發展現狀、發展前景和發展趨勢的內容，可關注《2024-2029年中國乳膠手套行業深度調研及投資機會分析報告》。
研究院服務號
中研網訂閱號