“如果說PEEK是貴族，PPS就是布衣中的王者——低調、耐造、無處不在?！边@是我們在最近一次走進主機廠做技術盡調時，一位動力總成負責人的笑談。但正是這句笑談，讓中研普華研究團隊在《2024-2029年中國聚苯硫醚行業市場分析及發展前景預測報告》(以下簡稱“中研普華PPS報告”)的扉頁寫下了一句話：

“在新能源汽車、高頻電子、環保除塵三大萬億級賽道，PPS正在從‘可選’走向‘必選’?！?/p>

本文將用通俗語言，把PPS行業拆成“原料—工藝—場景—資本—政策”五張底牌，結合最新產業熱點、資本市場動向、十五五規劃信號，一次性講清“為什么現在必須關注PPS”。

一、一張圖看懂PPS：它到底“香”在哪?

- 耐高溫：長期工作溫度可穩定在兩百攝氏度以上，比尼龍、PBT等通用工程塑料高出一截;

- 耐化學：除強氧化酸外，對酸堿鹽、有機溶劑近乎免疫，被業內稱為“塑料界的鈦合金”;

- 精確成型：流動性好，可做超薄、復雜零部件，契合電子小型化;

- 阻燃且環保：無需添加鹵系阻燃劑即可達到V-0級，天生自帶“綠色基因”。

在新能源汽車里，PPS是“三電”系統最離不開的塑料：

- 電機電控：IGBT模塊外殼、電容器骨架、母排支架;

- 電池：PACK蓋板、高低壓連接器、熱管理系統閥體;

- 電控冷卻水泵葉輪、節溫器殼體——凡是長期與乙二醇冷卻液親密接觸的位置，PPS幾乎成為唯一選擇。

二、最新產業熱點：政策、資本、技術三條線同時“點火”

1. 政策端：環保法規“剛性”升級

2024年7月，生態環境部正式發布《重點行業揮發性有機物綜合治理方案(征求意見稿)》，首次將“含鹵阻燃塑料制品”列入限期淘汰目錄。這意味著過去靠溴銻體系阻燃的PBT、PA將被加速替代，PPS迎來需求外溢。中研普華政策研究所判斷：2025-2027年，僅汽車與家電領域因阻燃升級帶來的PPS替代空間，就足以再造一條“隱形產業鏈”。

2. 資本端：融資節奏明顯提速

- 2024年3月，山東某PPS樹脂龍頭完成Pre-IPO輪融資，投后估值一年內翻兩倍;

- 2024年6月，浙江一家做PPS薄膜的新興企業，獲得某頭部動力電池CVC戰略入股;

- 2024年8月，全球最大PPS纖維制造商宣布在廣東新建“零碳工廠”，直接鎖定華南除塵濾袋市場。

中研普華《2024-2029年中國聚苯硫醚行業市場分析及發展前景預測報告》資本數據中心統計：2023-2024年，PPS產業鏈公開融資事件數量同比翻番，資金集中涌向“樹脂合成—改性—制品”縱向一體化標的。

3. 技術端：國產合成工藝“臨門一腳”

PPS合成路線主要分為硫化鈉法(Phillips法)與硫磺溶液法(新吳羽法)。前者技術壁壘高、環保壓力大;后者收率高、成本低，但催化劑體系長期被日本吳羽化學封鎖。好消息是，2024年5月，中石化旗下研究院聯合四川某高校在《Macromolecules》刊發論文，宣布在硫磺溶液法催化劑體系取得突破，小試收率接近國際領先水平。中研普華技術跟蹤系統顯示：該工藝如順利放大，國內PPS樹脂成本有望下降一成以上，進口依賴度將顯著降低。

三、產業鏈“五張底牌”深度拆解

1. 原料：對二氯苯與硫化鈉——“大化工里的小生意”

全球對二氯苯產能高度集中，國內僅三家企業具備規模化供應能力。一旦PPS樹脂擴產提速，原料短缺可能重演“己二腈”行情。中研普華PPS報告提醒：與上游簽訂長協、布局副產循環利用，將是樹脂企業的“生命線”。

2. 工藝：從“能做”到“做好”只差一道“后處理”

國產PPS樹脂普遍面臨“氣味大、顏色黃、分子量分布寬”三大痛點，導致改性廠不得不高價采購進口料。后處理工序(脫揮、洗滌、干燥)是核心瓶頸。我們調研發現，采用薄膜蒸發+超臨界萃取組合工藝的山東某企業，已將黃度指數降到進口料同一水平，噸料溢價超過兩千元仍供不應求。

3. 場景：三大“裂縫市場”正在爆發

- 新能源汽車熱管理：800V超充架構下，冷卻液溫度與壓力同步提升，PPS水泵葉輪替代金屬成為必選項;

- 高頻高速連接器：PCIe 6.0、800G光模塊要求材料介電損耗極低，PPS-LCP合金正成為“性價比之王”;

- 環保除塵濾袋：鋼鐵、水泥超低排放改造進入收官階段，PPS纖維濾袋替換周期從五年縮短到三年，需求脈沖式釋放。

4. 資本：估值邏輯從“噸盈利”轉向“場景溢價”

傳統化工股估值看“噸盈利”，而PPS企業一旦綁定主機廠、電池廠、濾袋龍頭，估值立即切換成“新材料賽道”。中研普華與多家PE溝通發現：只要企業能拿出“直供寧德時代”、“與比亞迪聯合開發”等證據，估值即可上浮三成。

5. 政策：十五五規劃提前“劇透”

據中研普華《2024-2029年中國聚苯硫醚行業市場分析及發展前景預測報告》參與編寫的某省級“十五五”新材料專項規劃(內部征求意見稿)，PPS被列為“先進高分子材料重點品種”，并提出“到2030年本土樹脂自給率要達到七成以上”。這意味著：

- 樹脂企業擴產審批有望進入“綠色通道”;

- 下游制品企業采購國產料將享受“綠色溢價”補貼;

- 高校、科研院所聯合攻關項目將獲得中央財政加碼。

四、投資機會：三條主線、七種打法

主線一：樹脂國產化——“賣鏟子”的生意最穩

- 工藝包授權：具備硫磺溶液法放大能力的技術團隊，可向下游輸出“交鑰匙工程”;- 副產回收：硫化氫尾氣制硫磺、廢鹽資源化，環保紅利+成本優勢雙輪驅動;- 特種牌號：低氯、低析出、高流動性PPS，專門卡位高頻電子市場。

主線二：改性+制品——“場景深耕”帶來估值彈性

- 汽車領域：與主機廠聯合開發“PPS+PPSU合金”冷卻水室，替代鋁殼;- 電子領域：做高GWIT、高CTI的PPS改性料，綁定連接器龍頭;- 環保領域：PPS超細纖維+PTFE復合濾料，搶占鋼鐵燒結機超低排放改造。

主線三：循環經濟——“從搖籃到搖籃”

- 廢舊濾袋回收：PPS纖維經醇解、再聚合，可降本三成;- 電池殼體再造：粉碎—造?！⑺?，閉環供應給儲能電池Pack;- 政策紅利：2025年起，工信部將出臺《新能源汽車廢舊塑料綜合利用規范》，回收企業有望獲得“反向開票”資格，增值稅即征即退。

五、風險清單：別讓“灰犀牛”撞了腰

- 原料價格波動：對二氯苯與硫化鈉都屬于“大化工里的小品種”，產能擴張往往滯后于需求;

- 工藝安全：硫化氫劇毒，歷史上多家海外企業曾發生重大事故，安監環保一票否決;

- 技術替代：PPS-LCP合金、PPS-PEEK共混物、甚至生物基PEF都可能分食高端市場;

- 估值回撤：一旦二級市場把PPS當“概念”，短期漲幅過大后，業績兌現不及預期即大幅回調。

六、寫在最后：把“隱形冠軍”做成“顯性價值”

在中研普華PPS報告的結尾，我們寫下這樣一段話：

“PPS不會成為下一個被爆炒的‘室溫超導’，但它會像汽車玻璃、輪胎、軸承一樣，成為產業鏈里繞不過去的‘隱形冠軍’。真正的機會，永遠屬于提前把倉庫建在需求爆發點旁邊的人?！?/p>

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若希望獲取更多行業前沿洞察與專業研究成果，可參閱中研普華產業研究院最新發布的《2024-2029年中國聚苯硫醚行業市場分析及發展前景預測報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業戰略布局提供權威參考依據。